ペプシコ (NASDAQ:PEP)2021年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
サプライチェーンの悪化が気になる中でのQ3決算です。先行組になるので今後も決算の参考になるかもしれません。
ペプシコ (NASDAQ:PEP)2021年第3四半期決算説明会
2021年10月5日 8:15 a.m. (東部標準時)
オペレーター
おはようございます。ペプシコの2021年第3四半期決算説明会の質疑応答にようこそ。[オペレーターの指示】 本日の通話は録音されており、www.pepsico.com にアーカイブされます。
本日の通話は録音されており、 にアーカイブされます。パムナニさん、どうぞよろしくお願いします。
Ravi Pamnani — インベスター・リレーションズ担当シニア・バイス・プレジデント
オペレーターの皆様、ありがとうございます。今朝は、当社のプレスリリースと準備書面をウェブサイトでご覧いただきましたでしょうか。
始める前に、注意事項をご確認ください。本日の電話会議では、当社の事業計画や2021年の最新ガイダンス、COVID-19パンデミックが当社の事業に与える潜在的な影響など、将来の見通しに関する記述を行う場合があります。将来予想に関する記述は、本質的にリスクと不確実性を伴うものであり、本日2021年10月5日時点での当社の見解を反映したものにすぎず、当社は更新する義務を負いません。当社の業績を説明する際には、報告された業績から特定の項目を除外した非GAAP指標を参照しています。非GAAP指標の定義と調整、および実際の結果が将来の見通しに関する記述と著しく異なる可能性がある要因の考察を含む当社の業績に関する追加情報については、pepsico.comに掲載されている当社の2021年第3四半期決算発表資料および2021年第3四半期フォーム10-Qをご参照ください。
本日は、ペプシコの会長兼CEOのラモン・ラグアルタと、副会長兼CFOのヒュー・ジョンストンが参加しています。ご質問は1つだけにしていただきますようお願いいたします。
それでは、最初の質問をオペレーターにお任せします。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございました。[オペレーターの指示】 最初の質問は、モルガン・スタンレーのダラ・モフセニアンさんからです。
ダラ・モフセニアン — モルガン・スタンレー — アナリスト
皆さん、おはようございます。明らかに、第3四半期も非常に好調なトップラインの業績で、通期でも既存事業売上高の8％成長を見込んでいます。トップラインの成長を加速させている主な要因について説明していただけますか？長期的に見た場合、これらはどの程度持続可能なのでしょうか？また、短期的には、長期的なアルゴリズムに沿って、一桁台半ばの既存事業売上高の成長を維持できる自信がありますか？
ラモン・L・ラガルタ（会長兼最高経営責任者
はい、おはようございます。私たちは、事業全体の業績に非常に満足していると思います。これは、カテゴリーが健全で、飲料カテゴリーと食品カテゴリーの両方が健全であること、スナックカテゴリーが、米国および世界全体で、食品および飲料全体よりも高い成長率を示していることによるものです。つまり、パンデミックの間も、世界の多くの市場でパンデミックを終えた今も、非常に好調なカテゴリーで計画を立てているということです。
成功のもうひとつの要素は、私たちが事業を展開しているほとんどの市場において、両方のカテゴリーで競争力が高まっていることだと思います。これは、ブランドへの投資の結果であり、非常に優れたイノベーションだと思います。もちろん、Go-to-Market、生産能力、新機能、人材など、この2、3年の間に行ってきたすべての投資の結果でもあります。このように、事業全体に勢いがあり、その勢いは年内も続くと考えています。だからこそ、トップラインのガイダンスを引き上げたのであり、この勢いは2022年に向けても続くと考えています。[Speech Overlap]
ヒュー・F・ジョンストン — 副会長兼最高財務責任者
ダラ、特に22年については、多くの質問があると思いますが、歴史的に見ても、あなたは長い間私たちと一緒に仕事をしてきました。私たちは通常、2月に入るまで翌年のことは話しませんが、質問の多さや変動の大きさを考えると、少なくとも22年の状況を示すことは賢明だと考えました。要するに、2022年には既存事業の売上高と恒常為替レートでのEPSの成長率が当社の長期目標に沿ったものになると予想しています。率直に言って、私たちはまだ計画の初期段階にあるため、その詳細をすべて説明する準備ができていません。しかし、自信を持って言えるのは、売上高とコア恒常通貨建てEPSの両方が、22年の長期目標に沿ったものになると予想しているということです。第4四半期を終えて、トップラインに勢いがあり、サプライチェーンがしっかりと管理され、来年も良い年になるような事業基盤を持っていることが、皆さんに安心感を与えてくれることを願っています。
ダラ・モフセニアン — モルガン・スタンレー — アナリスト
ありがとうございます、とても参考になりました。
運営者
次の質問は、ゴールドマン・サックスのボニー・ヘルツォークさんからお願いします。
ボニー・ヘルツォーク — ゴールドマン・サックス — アナリスト
こんにちは、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。
ラモン・L・ラガルタ — 会長兼最高経営責任者
こんにちは、ボニーさん。
ボニー・ヘルツォーク — ゴールドマン・サックス — アナリスト
トップラインに関連した質問の続きですが、特にイノベーションに関して、業界関係者からの情報によると、御社の来年のイノベーション・パイプラインは、我々が見聞きしたところでは、非常に強固なものであるようです。このパイプラインを支え、これらのイノベーションが底辺市場で必要とされるサポートを確実に得るためには、A&Mの支出も増やす必要があるとお考えですか？ありがとうございます。
ラモン・L・ラガルタ（会長兼最高経営責任者
ボニーさん、ありがとうございます。お客様から「イノベーションは良いことだ」というご意見をいただいているのは、とても良いことです。私たちは、イノベーションを市場での競争力を高めるための重要な要素と考え、研究開発や洞察力の向上に多くの投資を行ってきましたし、より良い関係を築いてきました。私は、洞察力を研究開発や商業的な実行に結びつけることで、イノベーションから最大限の利益を得ることができると考えています。だからこそ、機械の準備は整っており、年々良くなっていると思います。ですから、当社のパイプラインは強力です。2021年のパイプラインも非常に充実しており、イノベーションからのリターンを実感しています。私たちは世界中で、よりローカルに、より中期的・長期的に、よりインクリメンタルにイノベーションを考えようとしています。
A&Mだけでなく、ご存じのように、私たちには非常に強力なプッシュシステムがあります。これにより、イノベーションを目立たせ、他のカテゴリーから切り離し、トライアルレベルを高め、リピートレベルを向上させることができます。ですから、飲料とスナックの両方で、強力なイノベーションが起こると思います。現在のアルゴリズムの中で、その革新をサポートするための適切なレベルのリソースを持っていると思います。ですから、来年のA&Mが高くなるとは思っていません。
ボニー・ヘルツォーク — ゴールドマン・サックス — アナリスト
ありがとうございました。
運営者
次の質問は、J.P.モルガンのAndrea Teixeiraさんです。
Andrea Teixeira — J.P. Morgan — アナリスト
皆さん、おはようございます。サプライチェーンと労働力のコストバランスについて、もう一度お話ししたいと思います。準備書面の中で、ヒューはこれらのコストについて話していましたが、誰もが驚くことではありませんが、EBITに14％ポイントの影響を与えていました。また、コスト・インフレは1桁台半ばで推移していたと理解していますので、EPSや、第4四半期にも価格設定が強く反映されていると思います。ですから、1.47ドルというEPSの下限は、こうしたコスト増を反映したものと考えてよいのでしょうか？また、2022年に向けてというわけではないとのことですが、おそらく、これらの投資のために、これまでに見られたアップサイドのすべてを年間のEPSに反映させるつもりはないでしょう。
ヒュー・F・ジョンストン – 副会長兼最高財務責任者
ええ、アンドレア、いい質問ですね。私はこのように考えています。もちろん、第4四半期の1株当たり利益の見通しについては、かなり具体的なガイダンスを行っています。ご存知のように、年初に行ったヘッジは6ヶ月から9ヶ月前倒しで解除され始めており、新たに導入されたヘッジはコストが高くなっています。前回の電話会議でも、今日の準備中のコメントでも、商品価格の上昇やその他の営業費用の上昇など、我々が直面しているインフレを乗り越えることができると考えていることをお伝えしました。飲料事業では、夏に一部の価格設定が行われましたが、秋にはさらに多くの価格設定が行われ、スナック菓子事業では、2021年に向けて実質的にすべての価格設定がこの数週間で行われています。また、私たちは6〜9ヵ月先を見越していることもご存知でしょう。そのため、2022年の第1四半期に入ると、2022年のコストが正確にどこに落ち着くのかをより正確に把握することができます。そして、2022年の間にコストが最終的に決定されることを反映して、もう少し価格設定をすることを期待しています。このように、第4四半期に一部の価格設定が行われ、残りは2022年の第1四半期に行われ、EPSガイダンスはこれらすべてを反映したものとなっています。
アンドレア・テイシェイラ — J.P.モルガン — アナリスト
ありがとうございます。ありがとうございます、お伝えいたします。
オペレーター
次の質問は、バークレイズのローレン・リーバーマンさんからお願いします。
ローレン・リーバーマン — バークレイズ — アナリスト
はい、ありがとうございます。第1四半期に入ってコストベースが見えるようになるまで、6ヶ月から9ヶ月前倒しするというコメントがありましたが、これは多くの価格設定を示唆しています。これは多くの価格設定を示唆していますが、弾力性についてコメントしていただけませんか？あなたのモデルではどうなっていますか？イノベーションが非常に強力であるため、従来よりも弾力性が低くなっているのではないか、消費者の行動からCOVIDとの比較が行われているため、実際には読み取ることが難しいのではないか、などですが、弾力性については多くの価格設定を示唆しているため、興味があります。ありがとうございます。
ラモン・L・ラガルタ：会長兼CEO（最高経営責任者
ええ、ローレン、私がやります。ローレン、私が担当します。まず私が担当し、その後、ヒューがさらにコメントを加えるかもしれません。世界中で見られるのは、価格に対する弾力性が、これまでに見られたよりもずっと低いということです。私たちの場合は、ブランド力が高く、おっしゃるとおりイノベーション力も高いので、それが要因になっているのかもしれません。また、消費者が店頭で素早く買い物をするようになり、決定要因として価格にあまり注意を払わなくなり、ブランドやブランドにもっと関連性を持たせるようになったのではないでしょうか、私たちのブランドにもっと……そうですね、もっと、もっと、感情的な愛着を感じていると思います。そのため、弾力性が低くなっていると考えています。我々はモデルを調整していますが、これは明らかに、今年のバランスと2022年に向けての価格設定における我々の決定に影響を与えています。
運営者
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのブライアン・スピレーンさんからお願いします。
ブライアン・スピレーン — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
皆さん、おはようございます。私の質問は、AMESAとAPACに関するものです。この2つのセグメントの年初来の利益貢献を見ると、営業利益の約4分の1を占めていますが、これは単にドルの増分ですよね？為替変動の影響を受けないベースで見ると、為替変動の影響を受けない営業利益の伸びと、為替変動の影響を受けない既存の売上高の伸びとの間には、かなりのギャップがあります。そこで質問ですが、この2つのセグメントでは、今後持続的な利益率の改善と全体への利益貢献が見られるような十分な規模のセグメントになっているのでしょうか？それとも、短期的に何か変わったことがあって、それがこのマージンを押し上げているのでしょうか？
ラモン・L・ラガルタ（会長兼最高経営責任者
ブライアンさんの2つの仮説は正しいと思います。私は、ラッピング効果があると考えています。特に、昨年のAMESAは、その地域性のためにかなり苦戦しました。インド、パキスタン、中東、アフリカなど、昨年は明らかに苦戦していましたが、今は回復しています。飲料に特化した事業であり、COVIDの移動制限による影響を受けたのは明らかです。そのため、これらの事業が戻ってきているのを確認しています。私たちは、これらの市場の多くで高い規模と高いシェアを持ち、広告やマーケティングも非常にうまくいっています。このような状況の中で、「ラッピング」は重要な役割を果たしています。
2つ目の質問は、規模についてです。ええ、規模は大きくなっています。もちろん、毎年トップラインの成長レベルを見ています。この地域の重要な市場の多くでは、規模が非常に良いレベルに達しており、市場でより良い結果を出す機会が明らかに増えています。この2つは関連していると思います。今後のビジネスを考えると、これらの地域は当社にとって非常に戦略的な市場です。そして、ポートフォリオを拡大するための技術や人材など、あらゆるものへの投資を続けています。もちろん、この地域では人材の争奪戦が繰り広げられています。当社は、世界各地で人材を育成することに長けた規模の企業だと思いますし、市場への参入も非常に強力です。私たちは非常に優れた市場を持っていますし、自社で事業を展開しているところでは、特に食品事業において、デジタル化や、より正確でより俊敏になるためのあらゆることに投資しています。ですから、短期的なことだけでなく、特に私にとっては長期的な観点から、世界の一部をどのように見ているのかということについてもお答えできればと思っています。
オペレーター
次の質問は、グッゲンハイムのローラン・グランデさんからお願いします。
ローラン・グランデ — グッゲンハイム — アナリスト
皆さん、おはようございます。好調な第4四半期におめでとうございます。イノベーションについて言えば、あなたが会社をリードし、通常の限界を押し広げているのを見るのは素晴らしいことです。当四半期には、ボストンビール社との提携により、ハードマウンテンデューを米国で発売することを発表しました。では、なぜボストンビールの卸売りネットワークに頼らず、独自の流通を作ることにしたのかを理解したいと思います。ここでの最終目標、ひいてはアメリカ国内だけでなく海外での戦略は何でしょうか？ありがとうございました。
ラモン・L・ラガルタ（Ramon L. Laguarta）：会長兼最高経営責任者
ありがとうございます、ローラン。当社はボストンビール社と良好なパートナーシップを築いており、彼らはこの分野で当社にはない研究開発と知識を持っています。私たちはMountain Dewというブランドを持っていますが、この分野では非常にうまくいくと思います。味の特徴や感情的なつながりという点で、かなり差別化されるでしょう。この市場への最初の一歩という意味では、このように考えています。ディストリビューションの観点からは、1つの意思決定ポイントから複数の州にわたって調整された意思決定を行うことができる統合されたディストリビューションシステムという意味で、非常にユニークなディストリビューションシステムを米国内に構築する機会があると考えていますし、それは競争上の優位性につながると思います。我々はまず、営業許可を得ているいくつかの州から始めて、そこから発展させていくつもりだ。私たちは楽観的に考えています。非常に漸進的であると考えています。滴下量やルートの経済性にも貢献しますし、人気の高いユニークな全米をカバーするチルド物流システムと同じように、最終的には当社のポートフォリオの低アルコール分野でも人気の高い統合的な物流システムを構築できると考えています。
運営者
次の質問は、CowenのVivien Azer氏からお願いします。
ヴィヴィアン・エイゼル — コーエン・アンド・カンパニー — アナリスト
ハードセルツァーに関する質問の続きをお聞きしたいと思います。カテゴリー全体についての印象をお聞きしたいのですが、明らかに減速傾向にあり、ハードセルツァーではなく、マウンテンデューをキーとしたカクテルを導入することについて、皆さんで話し合ったことはありますか？ありがとうございました。
ラモン・L・ラガルタ（会長兼最高経営責任者
カテゴリーは非常に大きく、現在の小売価格は約90億ドルで、20％成長しており、平均を上回る高い利益率を誇っています。消費者の動向を見ると、このカテゴリーは現在の形で、あるいは新たなイノベーションによって成長を続けると考えられます。だからこそ、私たちは参加を決めたのです。私たちが最初に参入するのは、Mountain DewとMountain Dewは、ハウスではなくフレーバーモルト飲料になりますが、非常にユニークなブランドで差別化されたフレーバーになると思います。比較的混雑している市場で独自のスペースを確保できると思いますし、そこから発展させていきます。もちろん、私たちにはアイデアのパイプラインがありますので、順次公開していく予定です。
運営者
次の質問は、ジェフリーズのケビン・グランディさんからお願いします。
ケビン・グランディ — ジェフリーズ — アナリスト
皆さん、おはようございます。好調な業績おめでとうございます。ラモンさん、ジュース事業の売却の決定と、ポートフォリオの全体的な満足度についてお聞きしたいと思います。ドロップ事業は、20年以上の歴史があります。また、クエーカー社の事業は、長年にわたってバランスのとれた事業でした。市場では時折、事業売却の可能性について議論されてきたと思います。ジュース事業の売却を決定した経緯を説明していただけますか？そのためには何が必要だったのでしょうか？買収が完了した際の収益の用途について、事前に考えていることをコメントしていただけますか？それから、ラモン、その他の分割の可能性がある分野での全体的な満足度についてもお願いします。ありがとうございました。
ラモン・L・ラガルタ（Ramon L. Laguarta）：会長兼最高経営責任者
はい、ケビン、おはようございます。私があなたやチームと一緒に仕事を始めて以来、私たちは明らかにポートフォリオを見てきたと思います。アフリカ、中国、米国に資産を追加し、付加価値の高い乳製品やエネルギー、健康的なスナックなど、新たな分野での成長を可能にしました。ここ数年の間に、成長を加速させるための資産を追加することを決定しました。同時に、長期的な成長や長期的な利益率の向上が期待できないポートフォリオの他の部分にも目を向けてきました。その中で、ジュース事業は良い事業ですが、PepsiCo全体を成長させるようなスピードと利益率で成長させることができる事業ではないと考え、今回の決断に至りました。私たちは、PAIという素晴らしいパートナーを見つけました。彼らは、以前にある大手食品会社と同様の提携をした経験があり、非常に優れています。私たちは、この合弁会社が、ジュース事業の運営面でのシナジー効果を継続的に生み出し、革新を続け、合弁会社の40％を担うことになる当社のブランドが、どこに投資し、どこに注力すべきか多くの選択肢がある当社のポートフォリオよりも優れた方法で繁栄し、競争し続けることができると確信しています。これがケビンの論理で、あとはヒューが財務的な部分を説明しますが、これも非常に魅力的だと思います。
Hugh F. Johnston — 副会長兼最高財務責任者
調達資金の使途については、以前お伝えした内容に変更はありません。まず第一に、負債の削減に充てます。明らかにEBITDAは減少していますので、それを反映して負債額を調整します。2つ目は、これまでと同様、事業への有機的な設備投資のために資金を使用します。これは明らかに、2022年の自社株買いをどうするのかという質問を受ける可能性があります。その答えは、2月に自社株買いの話をする、というものです。私にとっては、これはガイダンスに関するより広範な質問ですが、質問があることは承知していますので、少なくとも22年に入ってからのことは話しておきたいと思います。
運営者
次の質問は、シティのウェンディ・ニコルソンさんからお願いします。
Wendy Nicholson — Citi — アナリスト
私の質問は次の通りですが、特に自社株買いに関してではありません。今年は、買収した事業に投資したいので、あまり自社株買いをしないとおっしゃっていましたが、それについて2つ質問があります。1つ目は、9ヵ月目に入っても設備投資が大幅に増加していないということですが、どのような投資を行っているのでしょうか？買収した事業の中には、まだ設備投資が必要なものもあるのでしょうか？また、第4四半期の売上総利益率の低下の主な原因として、これらの買収事業を挙げていますが、これはいつまで続くのでしょうか？これはいつまで続くのでしょうか？これらの事業は構造的に粗利益率が低いだけなのでしょうか？それとも、買収した事業の売上総利益率を上げるために、価格設定や構造改革などでできることがあるのでしょうか？
ラモン・L・ラガルタ（Ramon L. Laguarta）：会長兼最高経営責任者
ウェンディ、私が両方の質問に答えるよ。投資については、設備投資に関連して、買収した事業に特化して投資するのではなく、広く事業に投資していくということだったと思います。買収した事業がその一部であることは明らかであり、その通りです。しかし、設備投資に関連して、より広範なコメントがありました。それは、当社の成長率を高め、サプライチェーンの回復力を高めているからです。このような観点から、今回の数字は、先ほど説明した戦略的意図とほぼ一致していると思います。
国際的なM&Aのバランスについてですが、そうですね。我々はオーバーラップ期間を通じて その最大の要因は、明らかにパイオニアであり、粗利益率の低いBe and Cheeryでもありました。第2四半期末時点では、その影響はありませんでした。ですから、第3四半期の時点でそれを乗り越えているので、これ以上マージンを下げる影響はありません。
運営者
次の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのNik Modiさんからお願いします。
Nik Modi — RBCキャピタル・マーケッツ — アナリスト
はい、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。ラモンさん、パッケージ飲料の全般的な強さについてコメントをいただけないでしょうか。特に、市場での価格設定を考えると、この強さには誰もが驚いていると思います。モビリティが向上しているにもかかわらず、それを後押ししている要因は何だと思われますか？
ラモン・L・ラグアルタ（会長兼最高経営責任者
ええ、ニック、聞いてください。このカテゴリーは世界中で非常に健全であり、米国や西ヨーロッパだけでなく、発展途上の市場でもあることは明らかです。明らかに家庭外のビジネスが回復しているのがわかります。第3四半期の当社の食品・家庭外事業は、19年比で90％の指数となっており、月を追うごとに上昇しています。これは非常にポジティブな兆候だと思います。コンビニエンスストア事業は、消費者の移動手段が増えていることもあり、引き続き好調です。しかし、注目すべき点は、家庭内での消費が非常に高い水準で推移していることです。消費者は家を拠点として利用しており、家で楽しむことや家ですることを増やし続けていますので、19年以前と比べて家での消費が増えています。家庭での消費が増え、外出先での消費が増え、フードサービス事業のほとんどのチャネルが回復している今、私たちは非常に良い状態にあると思います。このように、非常に良い勢いです。
こうした傾向はしばらく続くと考えています。また、当社の調査によると、消費者の習慣が変わってきており、飲料カテゴリーは今後も非常に良い状況にあると考えています。ところで、スナック菓子についても同じことが言えます。パンデミックの時もそうでしたが、今は消費者の動きが活発になっているので、非常に速いペースで成長しています。最初に申し上げたように、当社が展開する2つのカテゴリーは、食品・飲料カテゴリー全体よりも大幅に高い成長を遂げています。これは、当社が2つのカテゴリーで事業を展開しているからこその強みです。消費者の視点から見ると、非常に好ましいものです。
運営者
次の質問は、エバーコアのロバート・オッテンシュタインさんからです。
ロバート・オッテンスタイン — エバーコア — アナリスト
もし他の方が質問されていたら、申し訳ありません。しかし、北米の飲料の棚面積について、何か最新情報があれば教えてください。2020年には明らかにリセットが予定されていました。今年もいくつかありましたが、特にCストアー側では、エナジードリンクを外してポジションを改善することに注力していたようですね。ありがとうございました。
ラモン・L・ラガルタ（Ramon L. Laguarta）：会長兼最高経営責任者
そうですね。具体的な話はしませんが、広く公開されている情報です。あなたがおっしゃったように、当社は利便性の面でもスペースを確保しています。それは、エネルギー事業のためだけでなく、当社の革新的な技術が、会社の全体的な生産性を向上させるものであることを確認するためにも、重点的に投資しました。
また、もうひとつの変数である二次的なディスプレイやフロア全体の在庫についても考えてみましょう。製品の一部にサプライチェーン上の制約があったため、夏の間、適切なレベルでお客様にサービスを提供できるようにするため、自主的に周辺部の在庫を減らしました。これは明らかに、ミックスやトップラインの成長にプラスの要素であり、すべてのチャネルで飲料とスナックの両方にスペースを拡大しています。この点で、当社のプッシュモデルやDSDの価値を実感しています。単なる筋肉ではなく、どこでスペースを確保するか、どうやってスペースを確保するか、そして現場の社員と一緒に作ったポジティブなフィードバックループが、当社の差別化につながっているのです。
運営者
次の質問は、ドイツ銀行のスティーブン・パワーズさんからお願いします。
スティーブン・パワーズ — ドイツ銀行 — アナリスト
はい、ありがとうございます。トップラインの話に戻りますが、ラモンさんは新興市場でのビジネスの強さに注目していますが、その強さがチャネルの観点からどこにあるのか、何かお話いただけませんか？バランスが取れているのか、それとも年初には予想していなかったような場所で大きな力を発揮しているのか。また、その答えが主要市場によって異なる場合は、そのような洞察も参考になると思います。ありがとうございます。
ラモン・L・ラガルタ（会長兼最高経営責任者
スティーブ、特に発展途上国の市場についていくつか申し上げたいことがあります。年初に予想していたよりも高い移動性が見られます。COVIDが発展途上国の市場にどのような影響を与えるかについて、今年の計画を立てたときには少し保守的になっていたかもしれません。明らかに、消費者は移動性を高める方法を見つけ、仕事や学校などの日常生活に戻ることができ、それが我々の助けになっています。
また、先ほど述べたように、価格に対する弾力性が当初のモデルよりも向上していることも確認できました。つまり、消費者が我々のブランドに留まってくれるようになったのです。これは、ブランドに投資してきた結果だと思います。また、価格決定の実行方法も、データと粒度によってより多くの情報を得られるようになり、チャンネルごと、ブランドごとに異なる戦略を非常に微妙な方法で実行できるようになりました。この2つの要素が、当社のビジネスへの弾力性の影響を軽減し、海外事業の競争力を高め、市場の大部分で成功を収めることになると思います。この2つの要素が重要になるでしょう。スティーブ、当初の見込みと比べて何が変わったのかを挙げるとすれば。
ヒュー・F・ジョンストン — 副会長兼最高財務責任者
スティーブ、ラモンの答えに加えて、いくつかの数字を挙げておきます。D&E市場全体では19％の増加となりました。D&E全体で力強い成長が見られました。また、ブラジル、ロシア、インド、中国、メキシコといった当社にとって最大の市場では、いずれも10％台または20％台の成長となりました。このように、主要なD&E市場のすべてにおいて、非常に幅広い成長が見られました。
運営者
次の質問はクレディ・スイスのKaumil Gajrawala氏からお願いします。電話はつながっています。
カウミル・ガジャラワラ — クレディ・スイス — アナリスト
皆さん、おはようございます。ソーダストリームの最新情報を教えていただけますか？あなた方は明らかに長期間ソーダストリームを所有しており、今はもう少し言及しています。今回のパンデミックは、このビジネスの将来像を非常に構造的に変える瞬間だったように思います。まず、現在の規模はどのくらいなのでしょうか。世帯普及率はどのようになっているのか、また、その計画は？それが役に立つと思いますよ。ありがとうございました。
ラモン・L・ラガルタ：会長兼最高経営責任者
Kaumil、サイズの詳細についてはこれから説明しますが、この事業は明らかに当社が継続的に投資している事業であり、非常に成功しており、当社の将来の成長の重要な戦略的原動力となっています。業績に関しては、中欧、北欧、カナダ、米国、および米国の一部を中心としたコア市場での普及率が継続的に向上しており、世帯への普及率が上昇し、世帯の維持率も向上しています。このビジネスでは、構造的にいくつかのことを行っており、これが成長をさらに加速させると考えています。一つは、ソーダストリームで消費者向けのダイレクト・ツー・コンシューマー・ビジネスを構築していることです。このビジネスは、多くのファーストパーティ・データを提供し、消費者との個別のつながりを持ち、消費者の行動を理解することができるため、非常に重要です。その結果、新製品のアイデアを生み出すことができますし、消費者のライフタイムバリューを高めることもできます。これが一つの大きな原動力です。
もうひとつは、特にヨーロッパで行っていることですが、私たちのブランドをSodaStreamモデルに投入しています。炭酸水を飲むだけではなく、消費者が好きな味、好きなブランド、好きなブランドの炭酸水を選ぶ機会を提供しています。これが、これらの世帯の生涯価値を高め、さらなる価値を生み出すための大きな原動力となっています。私たちの積極的なコミットメントと、カテゴリーの環境フットプリントをどのように変えていくかを考えると、ソーダストリームは将来の消費モデルの大きな推進力となるでしょう。
運営者
次の質問は、UBSのSean King氏からお願いします。
ショーン・キング — UBS — アナリスト
ご質問ありがとうございます。エナジードリンクについてお聞きしたいのですが。第10四半期に2桁の数量成長があったとおっしゃいましたが、ニールセンのデータでは必ずしもそうなっていません。これは、カテゴリーの定義によるものなのでしょうか、それとも、後述の[Indecipherable]では捕捉できていないチャネルなのでしょうか？
ラモン・L・ラガルタ（会長兼最高経営責任者
ショーン、後者だと思います。ニールセンのデータに含まれていないのは、より多くのチャンネルです。明らかに、エネルギーは測定されていないC&Gチャネルでは大きな存在であり、当社のDSDの強みを考えると、これらのチャネルではおそらく過剰な指標となっています。そのため、我々が持っているデータと比較して、データが見えていないだけです。
Sean King — UBS — アナリスト
ありがとうございます。ありがとうございました。
運営者
最後の質問は、ウェルズ・ファーゴのクリス・ケアリーさんです。
クリストファー・キャリー — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
どうもありがとうございました。先ほどの回答に関連して、少しレベルの高い質問をさせていただきます。ペップポジティブが長期的にどのようにこのポートフォリオを形成していくのかについてお話いただけますか？つまり、トロピカーナにはご指摘のような財務的な側面があることは明らかですが、[Indecipherable]のような他のコンセプトにも明らかに関連性があると思います。私たちのビジネスでは、使い捨てのパッケージを使用しないことが望まれていますが、現在の御社のビジネスでは、明らかにそのようなケースが多すぎます。この購買イノベーションは、健康やウェルネスにも影響を与えると思います。質問は、最近の取引における明らかな財務上の考慮事項を超えて、ペップ・ポジティブ社が長期的にどのようにこのポートフォリオを形成していくのかということだと思います。どうもありがとうございました。
ラモン・L・ラガルタ（Ramon L. Laguarta）：会長兼最高経営責任者
ペップポジティブには3つの柱があります。そのうちの1つは、まさにポジティブな選択肢のポートフォリオにあります。これを複数のベクトルで表現することができると思います。1つは、製品を、現在の製品をより良いものにしたいということです。例えば、間違いだらけのLaysを想像してみてください。Laysは変わらぬおいしさを保ちながら、市場で最もナトリウムレベルが低く、最高の食用油を使って調理されていると想像してください。つまり、これが私たちのコミットメントであり、お客様に最高の味の製品を、より良い、より良い栄養形態で提供し続けることなのです。
また、新しい消費モデルを想像してみてください。例えば、ゲータレードのパウダーやタブレットは、地球に優しいだけでなく、消費者にとっても使いやすいでしょう。消費モデルとしてのソーダストリームや、オフィスでのソーダストリーム・プロフェッショナルを考えてみるといいでしょう。そして、消費者にとっても地球にとってもより良い製品を消費者に提供するという意味で、イノベーションについても考えるべきです。例えば、マメ科植物のようなものです。私たちはスナック菓子のポートフォリオにマメ科の植物を加えています。マメ科の植物は、カバークロップとして使用することができ、農業の改善に貢献することは明らかですが、同時に消費者にとってはより栄養価の高いものとなります（ひよこ豆など）。また、ビヨンドミートパートナーシップで取り組んでいる、動物由来ではない、消費者にとっても地球にとってもより良いタンパク質ソリューションを提供するためのイノベーションについても考えるべきでしょう。このように、複数のレバーを使ってポートフォリオを進化させていく計画ですが、現在のポートフォリオをより美しく、より栄養価の高いものにすること、新しい消費モデルを革新すること、そして消費者にとっても地球にとってもよい新しいプラットフォームを革新することに重点を置いています。これが、今後数年間のポートフォリオの進化をイメージする際のポイントです。
皆さんの安全と健康をお祈りするとともに、次の交流を楽しみにしています。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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