マーベル・テクノロジー・グループ(NASDAQ:MRVL)2022年第3四半期決算説明会の日本語訳です。
大手ファブレス半導体メーカーであり最近では大型買収を繰り返しているので今後の成長に注目しています。
半導体は競争が激しいですが５Gやデータセンターなどで今後も継続して需要が期待できるので下落時には拾っていきたいと思っている銘柄ですがなかなか下げないですね。
マーベル・テクノロジー・グループはデータセンターなどにおいて使用されるSSD向けの半導体に強みを持っており今後もデータセンターの需要があれば上昇していく思っています。
マーベル・テクノロジー・グループ（MRVL）株価
マーベル・テクノロジー・グループ(NASDAQ:MRVL)2022年第3四半期決算説明会
Call participants:
Ashish Saran — Vice President, Investor Relations
Matt Murphy — President and Chief Executive Officer
Jean Hu — Chief Financial Officer
Blayne Curtis — Barclays — Analyst
Ross Seymore — Deutsche Bank — Analyst
Vivek Arya — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Timothy Arcuri — UBS — Analyst
John Pitzer — Credit Suisse — Analyst
Tore Svanberg — Stifel Financial Corp. — Analyst
Harlan Sur — J.P. Morgan — Analyst
C.J. Muse — Evercore ISI — Analyst
Mark Lipacis — Jefferies — Analyst
Srini Pajjuri — SMBC Nikko Securities — Analyst
Chris Rolland — Susquehanna International Group — Analyst
Quinn Bolton — Needham and Company — Analyst
Toshi Hari — Goldman Sachs — Analyst
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2021年12月02日、午後4時45分（米国東部時間）
オペレーター
こんにちは、マーベル・テクノロジーの2022年度第3四半期決算説明会の電話会議にようこそ。[このイベントは録音されていますので、ご了承ください。それでは、投資家向け広報担当副社長のアシシュ・サランさんに会議をお任せしたいと思います。
どうぞよろしくお願いします。
アシシュ・サラン — IR担当副社長
皆さん、こんにちは。マーベルの2022年度第3四半期決算説明会にようこそ。本日は、マーベルの社長兼CEOのマット・マーフィーと、CFOのジーン・フーが参加しています。本日の一部のコメントには、将来の見通しに関する記述が含まれている可能性があり、これには重大なリスクと不確実性が伴うため、実際の結果が経営陣の現在の予想と大きく異なる可能性があることを、皆さんにお伝えしておきます。
本日SECに提出し、当社ウェブサイトに掲載した決算発表資料、ならびに最新の10-Kおよび10-Q報告書に記載されている注意事項やリスク要因をご確認ください。当社は、将来の見通しに関する記述を更新するつもりはありません。本日の電話会議では、特定のNon-GAAP財務指標について言及します。当社のGAAPベースの財務指標とNon-GAAPベースの財務指標の調整表は、当社ウェブサイトの「投資家情報」でご覧いただけます。
Innovium社の買収は、2021年10月5日に完了しました。したがって、本日発表した2022年度第3四半期の業績には、イノビウム社の事業による25日間の業績が含まれています。買収したイノビウム社の事業からの収益は、すべて当社のデータセンターの最終市場で計上されています。なお、2021年8月26日に発表した2022年度第3四半期のガイダンスには、イノビウム社からの期待値や実績は一切含まれていません。
本日発表した2022年度第4四半期の財務見通しには、買収したイノビウム社の事業による予想される業績が四半期全体で含まれています。それでは、マットさんに当社の業績に関するコメントをお願いします。マットさん？
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます、アシシュさん。まず、第3四半期のGAAPベースの業績概要からお伝えします。売上高は12億1,000万ドルで、ガイダンスの上限を上回り、マーベルにとって新たな記録達成となりました。GAAPベースの売上総利益率は48.5％、GAAPベースの営業損失は3,300万ドル、希薄化後1株当たりの損失は0.08ドルとなりました。
売上高は、前四半期比で13％、前年同期比で61％増加し、今年度上半期から加速しました。5つのエンド・マーケットすべてにおいて大きな勢いがあり、収益は前四半期比および前年同期比ともに増加しました。データセンター、通信事業者、企業ネットワーク、自動車／産業用機器の各エンドマーケットはいずれも記録的な収益を達成し、ガイダンスを上回る業績をあげました。優れた業務および財務の遂行により、収益はガイダンスの中間点を6％上回りました。
当社のオペレーションチームは、引き続き追加供給の調達に尽力しており、その成果が現れ始めています。第3四半期の供給状況は予想以上に良好で、第4四半期および来年に向けても引き続き改善が見込まれます。供給能力の増加は、これまでのところ、供給量の増加を上回る需要の増加に追いつくためのより良い態勢となっています。次に、当四半期の非GAAPベースの業績について説明します。
非GAAPベースの売上総利益率は過去最高の65.1％となり、非GAAPベースの営業利益は4億1,800万ドルとなりました。非GAAPベースの営業利益率も過去最高の34.5%となりました。売上高の増加と粗利益率の向上により、非GAAPベースの1株当たり利益はガイダンスの中間値を13％上回る0.43ドルとなり、前年同期比で72％の成長となり、驚異的な収益の伸びを実現しました。これは驚異的な収益成長です。このような好業績を達成したマーベルの全チームの優れた実行力を大変誇りに思います。
それでは、データセンターをはじめとする5つのエンドマーケットについてご説明します。データセンター市場の第3四半期の売上高は5億ドルで、前四半期比15％増、前年同期比109％増となり、ガイダンスを上回りました。これは、クラウドを利用するお客様からの旺盛な需要に支えられたもので、マーベル単体の事業と買収したインフィの事業の両方が力強い成長を遂げました。また、オンプレミス型のデータセンター事業も前四半期比および前年同期比で成長したことに注目したいと思います。
データセンターは当社にとって最も多様性のあるエンドマーケットであり、複数の製品ラインが前四半期の売上増に貢献しました。これらの製品群には、200ギガおよび400ギガのPAM4エレクトロオプティクス、データセンター・インターコネクトZRモジュール、SSDおよびHDDコントローラ、クラウドに最適化されたSoC、イーサネットスイッチなどがあります。エンドマーケットの旺盛な需要に加えて、これらの製品群の大部分は新製品の立ち上げに成功しており、今後も持続的な成長が期待できます。例えば、SSD事業では、DIYコントローラをティア1のクラウド顧客に直接提供することで、好調な立ち上がりを実現しました。
投資家説明会でお聞きになったと思いますが、マーベルは、クラウドに最適化されたシリコンデザインを大量に獲得し、現在開発中です。さらに、クラウドに最適化されたシリコンの設計を獲得するためのファネルと活動レベルは加速し続けており、最近ではストレージアクセラレータで新たなソケットを獲得しました。投資家説明会では、当社のストレージビジネスとクラウドストレージアクセラレータにとって5億ドル規模の新たな市場になることを説明し、クラウドのお客様から初めてデザインウィンを獲得したことを公表しました。また、重要なストレージパートナーであるKIOXIA社は、当社のストレージアクセラレータを搭載したNVMe over fabric SSDの量産開始を発表しました。
これらのSSDは、人工知能、機械学習、ハイパフォーマンス・コンピューティングなどのアプリケーション向けに設計されたEthernet Bunch of Flashシステム用です。KIOXIA SSDは、NVMeを25ギガビットイーサネットに変換するMarvell社のストレージアクセラレータを内蔵することで、イーサネットを使用してネットワークファブリックにネイティブに接続します。複数のお客様が当社のストレージアクセラレータを採用し始めたことで、この新しい機会が形になっていくことを嬉しく思います。次にInnovium社について説明します。
当四半期中に買収を完了し、クラウドに最適化されたスイッチを当社の幅広いデータセンターポートフォリオに加えました。Innovium社の共同設立者でCTOのPuneet Agarwal氏と研究開発チームがマーベルの一員となったことを嬉しく思います。我々のスイッチ事業の統合により、データセンター向けイーサネットスイッチの強力なプロバイダーとしての地位を確立できると確信しており、この高成長市場においてマーベルには素晴らしい機会が待ち受けています。Innovium社の買収により、買収前に獲得した大規模なTier1クラウドの顧客にスイッチを提供することで、来年度には1億5,000万ドルの収益増が見込まれます。
また、Innovium社のTERALYNXベースのスイッチを複数のデータセンターに導入しているLinkedIn社のようなクラウドカスタマーをサポートすることも楽しみにしています。SONiCは、オープンなネットワークOSで、クラウドのお客様に選択肢の拡大と相互運用性、拡張性を提供します。当社は先日、PresteraとTERALYNXの両製品でSonyCをサポートすることを発表しました。次に、第4四半期におけるデータセンター市場からの収益の見通しについて説明します。
第3四半期と同様に、幅広い製品群を持つクラウドのお客様に牽引されて、今回も好調な業績を予想しています。第4四半期のデータセンターの収益は前年同期比で2倍以上になると見込んでおり、前四半期比でもパーセンテージベースで2桁の成長を見込んでいます。クラウドの最終市場が好調であることは喜ばしいことであり、今後もマーベルの持続的成長の強力な推進力になると期待しています。さらに先のことを考えると、Facebookがメタバースで行っているような大規模な仮想環境が普及し始めることで、新たな成長段階に入る大きな可能性があることにも期待しています」と述べています。
ここではわかりやすくするために、メタバースという言葉を使って説明しますが、さまざまな企業やエコシステムによって、さまざまな仮想環境が実現されることが予想されます。これらの環境がどのような形であっても、データセットは、大部分が二次元である現在のインターネットに比べて指数関数的に大きくなり、現実世界の環境をリアルにシミュレートするためには、レイテンシーを極めて低くする必要があります。その結果、メタバースは、大量のデータを安全な環境に保管し、高速の電気光学リンクでカスタムコンピュートエンジンに接続する必要性など、今日のクラウドですでに起こっているいくつかの重要なトレンドを大幅に加速させることになると考えています。このような次のレベルの大規模なスケーリングにより、メタバースは、マーベルが現在実現しているクラウドに最適化されたシリコンソリューションにとって、さらに強力な候補となります。
これは、マーベルがすでに開発しているコンピュート、ストレージ、セキュリティ、ネットワーキング、高速電気光学、カスタマイズなどのコアコンピタンスと完全に一致しており、現在の成功の原動力となっています。そしてこれらは、今後開発するさまざまな仮想環境にも同様に適用できます。メタバースは、マーベルのもうひとつの強みである5Gのキラーアプリになる可能性も秘めています。すでに複数のクラウド事業者のお客様が、次世代のデータインフラのアーキテクチャ設計に着手しており、非常にリッチな仮想アプリケーションや体験を可能にするために、当社と協力しています。
次に、キャリア・インフラのエンド・マーケットについて説明します。第3四半期の売上高は2億1,500万ドルで、前四半期比で9％、前年同期比では28％の成長となり、当社のガイダンスを上回りました。これは、当社の5G製品が複数の顧客で立ち上がったことによるものです。また、有線ビジネスの供給も改善され、前四半期比で成長することができました。
第4四半期については、5G事業が前四半期比で約30％の大幅な伸びを示すと予想しています。その結果、無線と有線のエンドマーケットを合わせたキャリアインフラの収益は、前四半期比で10％台前半の成長となり、前年同期比では40％以上の成長に加速する見込みです。世界中で5Gの普及が進み、マーベルが獲得した設計によるコンテンツの獲得が進んでいることから、今後数年間でさらなる大きな成長が期待できます。次に、エンタープライズ・ネットワーキング・エンドマーケットについて説明します。
第3四半期の売上高は2億4,700万ドルで、前四半期比で11％、前年同期比で56％の増加となりましたが、その大部分はマーベルの単体製品によるものです。これは、当社のオペレーションチームが、当社製品に対する需要の増加に対応するための追加供給を確保するために素晴らしい仕事をしたことによるものです。製品別では、第3四半期に前年同期比で堅調な成長を続けたのは、主にマーベルのイーサネット・ネットワーキング製品群によるものです。当社は、エンタープライズ・イーサネット・スイッチ・プラットフォームや、マーベルとアクアンティアのPHYポートフォリオを統合するために行った非常に慎重な投資により、シェアを拡大し、その恩恵を受けています。
加えて、マルチ・ギガ・イーサネットの採用が増加していることから、当社のコンテンツも増加しています。第4四半期のエンタープライズ・ネットワーキング分野の売上高は、前四半期比で1桁台前半から半ばの増加となり、前年同期比では約60％と非常に高い成長率を維持すると見込んでいます。この力強い成長は、マーベル製品の継続的なシェア拡大と、エンタープライズ・ネットワーキング・エンドマーケットの継続的な回復によってもたらされるものと期待しています。マーベルのスタンドアローン製品を中心に提供している自動車・産業用機器市場の第3四半期の売上高は6,700万ドルで、前四半期比16％増、前年同期比114％増となりました。
これは、自動車関連事業の継続的な成長によるものです。当社のチームは、第3四半期に自動車関連事業の年間売上高を1億4,000万ドル以上に引き上げ、事前の予想を上回る成果を上げました。自動車メーカーは、半導体比率の高い最新モデルの生産を優先しているため、当社のイーサネット・ソリューションの採用ペースが速くなっていることが功を奏しています。当社は、今後数年間で、自動車用イーサネット事業から数億ドルの収益を上げることができると確信しています。コネクティビティだけでなく、マーベルの次の数十億ドル規模の市場機会は、自動車用コンピュートにあります。
将来の自動車のテクノロジーは、完全にネットワーク化された環境で、セキュリティやオンボード・ストレージが組み込まれ、電動化とインテリジェント化が進んでいくでしょう。最適化されたシリコンやクラウドの台頭と同様に、自動車メーカーは、自社製品を差別化し、顧客に最大の価値を提供するためには、それぞれのプラットフォームに最適化されたコンピュートシリコンに組み込まれる独自の技術やIPが必要であることに気づいています。このような変化を示す証拠は、あまり遠くに目を向ける必要はありません。フォード社やフォルクスワーゲン社をはじめとする業界の最近の動きを見ると、シリコン設計の専門知識を社内で深めることに注力していること、既製のコンピュートをカスタマイズしたいと考えていること、自律走行車用のシフトを独自に設計・開発したいと考えていることなどが語られています。
ハイパースケールのお客様と提携してクラウドに最適化されたシリコンを提供するという当社の成功戦略と同様に、当社の共同開発ビジネスモデルと豊富なIPポートフォリオは、自動車のOEMメーカーにとっても同様に魅力的であると確信しています。このモデルでは、真のパートナーシップのもとで設計が行われます。お客様はプラットフォームに固有の部分に焦点を当て、マーベルは独自のコンピュート、セキュリティ、イーサネットネットワーク、ストレージのシリコンIPを提供します。最終的なソリューションは、両方の世界の長所を生かしたセミカスタムデザインで、お客様が野心を達成し、ロードマップをコントロールできるようにします。そうすることで、お客様は市場投入までの時間を短縮して差別化を図ることができるだけでなく、マーベルのおかげで低レベルの投資を実現することができます」と述べています。
当社は、成長を続けるオートモーティブビジネスにおいて、成功を収めているイーサネット接続ソリューションに加えて、コンピュートがますます重要な役割を果たすと考えています。このブランドには、接続用のギガビットおよびマルチギガビット・イーサネット・スイッチとPHY、そして計算用のOCTEONプロセッサが含まれます。投資家説明会では、当社のOCTEON-Brightlaneプラットフォームをベースにした、自動車用コンピュート分野での初の大勝利について説明しました。現在、セミカスタムデザインの開発を進めています。
当社は、伝統的な自動車メーカーと新規参入の自動車メーカーとの間で、計算機関連の取引が大幅に増加しています。今後も、マーベルの新たな長期的成長の柱となるこの分野の進捗状況をお伝えしていきたいと思います。第4四半期の自動車・産業用機器市場の見通しについては、引き続き堅調な収益成長を見込んでいます。第4四半期の自動車・産業機器市場の見通しですが、好調な収益成長が続くと予想しています。
前四半期比では2桁台の成長、前年同期比では100％以上の成長を見込んでいます。次に、民生機器市場についてご説明します。第3四半期の売上高は1億8,300万ドルで、前四半期比で10％、前年同期比で20％の成長となりました。第4四半期の売上は、前四半期比で1桁台後半、前年同期比では2桁台の成長を見込んでいます。
当社は、ゲーム機などの差別化された、粘着性のある、長寿命でROIの高いアプリケーションをターゲットとしてきた当社のSSDコントローラが牽引する力強い成長から恩恵を受けています。最後に、第3四半期の業績は非常に好調で、この勢いは第4四半期および来年も続くものと期待しています。買収したInphi社の事業も、単独のMarvell社の事業も、すべてのシリンダーが機能しています。第3四半期のマーベル単体の売上高は、前年同期比で30％近く増加しました。
また、インフィ事業はさらに好調でした。第4四半期の収益に関するガイダンスの中間値は、各事業の前年比成長率が同様に約30％になることを示唆しています。これらの結果と第4四半期の成長見通しは、長期的な収益成長目標である年率15％から20％の上限を大きく上回るものであり、誇りに思っています。供給の拡大に伴い投入コストが増加しても、成長のための生産能力の確保はオペレーションチームの最優先事項です。
供給逼迫時に行ってきたように、当社はお客様と協力して価格を調整し、コスト上昇の影響を相殺することで、持続的な成長の恩恵を共同で享受しています。来年度に向けては、引き続き供給面での改善を推進するとともに、需要は当社の長期目標モデルの上限を上回る水準で推移すると予想しています。その結果、マーベルの収益は持続的に大きく成長すると予想しています。2022年度に約44億ドルのベースとなったMarvellとInphiの統合事業は、2023年度も現在達成している前年比30％の成長を継続すると予想しています。
さらに、Innovium社の買収により、2023年度にはさらに1億5,000万ドルの収益を見込んでいます。また、2023年度以降の成長の可能性についても期待しています。投資家説明会では、年率13％の成長が見込まれる最終市場への参入について説明しました。さらに、当社には多くの成長要因があり、その結果、当社の収益はエンドマーケットよりも速く成長すると期待しています。
また、新たなデザインの獲得が始まることにより、収益の増加が見込まれることについても述べました。クラウドに最適化されたシリコン設計の受注による収益は、従来の予測より1年早く、2024年度に4億ドルに達すると予想しています。さらに、2025年度には8億ドルに倍増する見込みです。5Gについては、2024年度以降、ノキアの5ナノメートルのOCTEONプロセッサを5G基地局に搭載することで、ノキアのコンテンツが増加することを見込んでいます。
同じ期間に、自動車用イーサネット接続事業は、年間5億ドル以上の収益を上げることに向けて大きく前進することが期待され、電気光学製品のPAM、コヒーレント、ZRポートフォリオも高成長を維持することが予測されます。以上のように、複数の四半期にわたって好調な業績を達成してきましたが、マーベルはまだ持続的な高成長期の初期段階にあると確信しており、過去数年間に行ってきた事業への投資の効果を享受できることを楽しみにしています。それでは、最近の業績と今後の見通しについて、ジーンに詳しい説明をお願いします。
ジーン・フー — 最高財務責任者
マットさん、皆さん、こんにちは。まず、第3四半期の業績を振り返った後、2022年度第4四半期の現時点での見通しをお伝えします。第3四半期の売上高は、ガイダンスレンジの上限を上回る12億1,100万ドルとなり、前四半期比で13％、前年同期比で61％の成長となりました。なお、イノビウム社の買収により、約500万ドルの収益が追加されましたが、これは第3四半期の当初のガイダンスでは想定していませんでした。
当四半期の売上高は、5つのエンド・マーケットすべてにおいて堅調に推移しました。データセンターは引き続き当社最大のエンドマーケットであり、連結売上高の41％を占めています。次いで、企業ネットワークが総売上高の20％を占め、キャリアインフラが18％、民生機器が15％、自動車／産業機器が6％と続きます。GAAPベースの売上総利益率は48.5％で、これにはInphiの在庫ステップアップコストの残りの償却が含まれています。
非GAAPベースの売上総利益率は65.1％で、主にエンドマーケットの収益構成が想定を上回ったことにより、ガイダンスレンジの上限を上回りました。これは主に、最終製品の売上構成が想定を上回ったことによるものです。特に、エンタープライズ・ネットワーキングの最終製品の売上はガイダンスを大幅に上回りました。GAAPベースの営業費用は6億2,100万ドルでした。非GAAPベースの営業費用は3億7,100万ドルで、これにはイノビウムの25日分の営業費用約500万ドルが含まれています。
GAAPベースの営業損失は3,300万ドルでした。非GAAPベースの営業利益は4億8,000万ドル（売上高比34.5％）で、長期的な収益成長に向けた投資を継続する一方で、当社のオペレーションモデルにおける強力なレバレッジが実証され、過去最高の記録となりました。当四半期の希薄化後1株当たりGAAPベースの損失は0.08ドルでした。非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は0.43ドルで、ガイダンスの上限を0.02ドル上回りました。
1株当たり利益は、好調なトップラインの売上と、売上総利益率および営業利益率の向上により、前四半期比で26％、前年同期比で72％増加しました。次に、貸借対照表とキャッシュフローについて説明します。当四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは2億6,500万ドルでした。配当金として5,000万ドルを株主に還元しました。
また、第3四半期に1億5,100万ドルの長期借入金を返済しました。当年度第3四半期末の長期借入残高は45億ドルでした。当四半期の総負債対EBITDA比率は3倍、純負債対EBITDA比率は2.7倍でした。第3四半期末の在庫は6億2,900万ドルでした。
この在庫のうち7,100万ドルはイノビウム社のもので、このうち4,200万ドルは購入価格会計によるステップアップコストです。このステップアップコストは、今後2四半期で償却する予定です。また、予想している収益の増加に対応するため、仕掛かり品の在庫を増やしました。以上のように、マーベルのチームは非常に優れた実行力を発揮し、売上高の伸びをはるかに上回るスピードでトップラインの成長と収益の拡大を加速させました。
さて、2022年度第4四半期のガイダンスについて説明します。なお、このガイダンスには、第4四半期全体のInnovium事業の業績予想が含まれています。売上高は13億2,000万ドルの範囲内で、プラスマイナス3％と予想しています。GAAPベースの売上総利益率は、47.9%から49.8%の範囲を見込んでいます。
非GAAPベースの売上総利益率は約65％になると見込んでいます。GAAPベースの営業費用は6億3,000万ドルから6億4,000万ドルの範囲になると予想しています。非GAAPベースの営業費用は3億9,000万ドルから3億9,500万ドルの範囲になると見込んでいます。これには、買収したイノビウム社の事業にかかる約1,500万ドルの費用が含まれます。この見通しは、前四半期に説明したデザイン獲得に関連した複数の新規プロジェクトの立ち上げなど、事業全体で推進している加速的な収益成長を支えるための投資の増加も反映しています。
さらに、計画を大幅に上回る好調な営業成績を受けて、ボーナスの計上額も増加しています。なお、2023年度第1四半期を展望すると、給与税の典型的な季節性により、当社のOPEXは第4四半期と比較して、比率で1桁台後半の増加となる傾向があります。非GAAPベースの税率は5％を見込んでいます。基本的加重平均発行済株式数は8億4,400万株、希薄化後の加重平均発行済株式数は8億6,100万株となる見込みです。
その結果、GAAPベースの1株当り利益は、低位で0.03ドルの損失、高位で0.04ドルの利益を見込んでいます。非GAAPベースの希薄化後1株当り利益は、0.03ドルのプラスマイナスを含む0.48ドルの範囲を見込んでいます。それでは最後に、来年度の投資計画について方向性を示すコメントをしたいと思います。先ほどマットが述べたように、エンドマーケットにおける旺盛な需要と供給の改善により、2023年度のトップラインの収益成長率は30％を超えると考えています。
短期的および長期的な収益成長を支えるために、投資レベルを適切に引き上げることを計画しています。2022年度第4四半期のオペックスガイダンスの中間点を年率換算し、InphiとInnoviumの両方を全期間含むことで、ベースラインのオペックスランレートを15億7,000万ドルとします。このベースラインをもとに、2023年度のOPEXの成長率を一桁台後半と計画していますが、これはトップラインの収益成長率を大幅に下回るものです。また、投資家説明会でお話しした300億ドル規模の大規模なSAM市場において、新たなデザイン獲得の機会を積極的に追求しています。2023年度以降も、強力かつ持続的な長期収益成長を推進し、収益成長率をはるかに上回る収益拡大を実現できると確信しています。
オペレーター、回線を開いてQ&Aの指示を伝えてください。ありがとうございます。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、バークレイズのブレイン・カーティスさんです。どうぞよろしくお願いします。Blayne Curtis — Barclays — アナリスト
こんにちは、素晴らしい結果でしたね。ちょっとした質問です。供給に関する質問が多いのは承知していますが、明らかに、供給が上向きになるための最大の要因のように思えます。この点についてお話いただけますか。また、企業向けセグメントについてもお聞かせください。なぜなら、それはあなたの最大の関心事であり、あなたはそれが減少すると考えていたからです。
なぜ減少すると考えていたのか、また、供給全般についての見解をお聞かせください。長期契約を結んでいるとのことですが、どの時点で契約を終了するのでしょうか。どの時点でこの供給制約から脱却できるとお考えですか？
マット・マーフィー（社長兼最高経営責任者
そうですね。ありがとう、ブレイン。つまり、企業としての力強さは、供給がかなり追いついてきた結果だと思います。供給に関しては、進捗状況にとても満足しています。
他の多くの企業と同様に、当社もかつてないほどの需要に対応するという課題を抱えています。しかし、我々のチームが見事に対応したことを誇りに思います。その要因はいくつかあります。1つ目は、オペレーショングループに大きな変革をもたらしたことです。
その一環として、長期供給契約を締結しました。しかし、それと同じくらい重要なのは、この9ヵ月間、サプライチェーンベースで戦略的な取り組みを行ってきたことだと思います。当社のパートナーは、当社のビジネスチャンスを誰よりもよく理解しており、当社とMarvellに本気で賭けてくれています。これは大きな助けとなりました。
また、チームの強力な実行力にも助けられています。これらを総合すると、本当に起こったことは、需要が非常に堅調に推移し、それが今も続いているということです。これまでは、供給が追いついてきたという話でした。私が言いたいのは、供給が追いついたということです。
しかし、正直に言うと、まだ未達成のバックログには手をつけていません。これは諸刃の剣ですね。一方で、これは素晴らしいことです。供給が増えているのですから。
一方で、需要は引き続き非常に堅調で、来年もそうなると考えています。しかし、第3四半期の勝利と第4四半期のガイドは、我々のチームが行った素晴らしい仕事に関連していることは確かです。前回述べたように、企業部門の第2四半期は非常に素晴らしいものでした。旺盛な需要に対応するための供給体制を整えるために、チームは素晴らしい仕事をしてくれました。
そして、第4四半期に目を向けると、企業向けが再び増加しています。そして、前年同期比の話こそが、最も印象的なことだと思います。エンタープライズ分野では、前年同期比で60％の成長が見込まれています。そのほとんどが有機的なものであり、来年も成長し続けるでしょう」と述べています。
ありがとうございます。
Blayne Curtis — Barclays — アナリスト
ありがとうございました。ありがとうございました。
質問者
次の質問は、ドイツ銀行のロス・セイモアさんからです。どうぞよろしくお願いします。
ロス・セイモア — ドイツ銀行 — アナリスト
質問をさせていただき、ありがとうございます。マット、あなたが発表した23年度のガイダンスについて、少し掘り下げてみたいと思います。予想していたよりも詳細な内容でした。また、収益の拡大については非常に自信を持っているようですね。
あなたがおっしゃった計算では、約56億ドルの売上になるようですが、もう少し詳しくお話いただけますか？Innovium社を除いた場合、その成長の最大の要因は何なのかを説明してください。また、それを実現する能力に対する自信を高めるような出来事があれば、それが供給面であっても、あるいはここ数回の電話でパンくずのように話してきたデザインウィンについて、もっと話していただけますか？
マット・マーフィー（社長兼最高経営責任者
いくつかの要因があると思います、ロス。1つ目は、インベスター・デイで戦略的なシナリオを発表したことです。これは、事業の方向性に関して投資家の皆さんに説明しようとしたものです。
2つ目は、来年に向けては、すべてのセグメントで需要が堅調に推移すると考えていることです。このことは私たちに大きな自信を与えてくれます。データセンター、5G、自動車。データセンター、5G、自動車、そして企業や民生機器。
これらの分野では、現在進行中の受注活動によって支えられています。このように、私たちのバックログは非常に強力です。もうひとつのポイントは、第3四半期と第4四半期に見られた有機的な成長を、Marvellが30％、Inphiが30％程度成長し、それが効果的に継続しているという文脈で説明したいと思っていました。それから、簡単な計算ですが、ジャンに聞いてみましょう。
基本的には、第4四半期のガイドを参考にして、今年のプロフォーマの44億ドル程度を考えてみてくださいということです。来年は30％の成長が見込めると考えています。そして、その上にInnoviumを加えることになります。ですから、来年に向けての数字は、実際にはもう少し高くなると思います。
ロス・セイモア — ドイツ銀行 — アナリスト
素晴らしいですね。ありがとうございます。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
はい。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのビベック・アーリアさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
ビベック・アーリア — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
私の質問にお答えいただきありがとうございます。おめでとうございます。実は、オペックスの面でお話したいことがあります。昨年の実績を見ると、基本的に売上高は5億ドル近く増加していますが、費用は1億ドル程度の増加にとどまっています。来年のガイダンスを見ると、モデルに非常に強いレバレッジがかけられており、EBITマージンは30％台後半になることが示唆されています。
マットさんやジーンさんにお聞きしたいのですが、何がそのレバレッジを後押ししているのでしょうか？15億ドル以上の売上を追加しながら、このレベルの売上高を維持しているのはなぜでしょうか？また、このマージン拡大の軌道はどの程度持続可能なのでしょうか？
マット・マーフィー（社長兼最高経営責任者
では、私から説明させていただきますが、ジーンさんはどうされますか？
ジャン・フー — 最高財務責任者
はい、私が始めます。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
ジーンさんから始めてください。いいですよ。
ジャン・フー — 最高財務責任者
はい、私が始めます。インベスター・デイでお話ししたように、当社の投資レベルを見ると、強力なレバレッジが効いています。これは、当社のセントラル・エンジニアリング・チームがさまざまなエンド・マーケットでレバレッジを効かせているだけでなく、クラウドに最適化されたシリコン・ソリューションにも注力しており、顧客と協力しているからです。つまり、お客様とのパートナーシップにより、お客様からの資金調達も行っています。全体的に見ると、当社が行ってきた研究開発投資に加えて、顧客から得られるNREが非常に大きくなっています。
つまり、私たちのチームは、さまざまな先端プロセスノードやさまざまなエンドマーケットにおいて、投資を大幅に活用していると言えるでしょう。これが非常に役立っています。また、OPEXの増加については、もちろんInphiとInnoviumを買収したことによるものです。前年比では、17億ドル近くになると思います。
これは、私たちが長期的なビジネスモデルとして重視しているターゲットモデルに非常に近いものです。このように、レバレッジを効かせることができるので、非常に助かっています。
マット・マーフィー（社長兼最高経営責任者
そうですね、ジーンさんのおっしゃる通りだと思います。
Vivek Arya — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、UBSのティモシー・アーキュリーからお願いします。どうぞ、よろしくお願いします。
ティモシー・アーキュリー — UBS — アナリスト
ありがとうございます。ジャン、イノビウムを除くと、在庫は約1億ドル増加しました。そして、あなたはこの在庫がWIPであること、そして、あなたが成長できると考えていることからWIPを増加させていることについて多くのことを話しました。しかし、私が本当に知りたいのは、収益の見通しについてです。
そして、私は、あなたがこれほど多くの在庫を作ることができたことに驚いています。また、延滞が改善されたかどうかについてもお聞かせください。ありがとうございました。
ジャン・フー — 最高財務責任者
はい。実際のところ、供給は大幅に改善しました。しかし、需要は引き続き供給を上回っているため、会社としての延滞件数は減少していません。先ほどマットが説明したように、23年度を見ると、強い需要があり、独自の製品サイクルを持つすべてのエンドマーケットで収益が大幅に増加しています。
文字通り、前年比で30％以上の成長を遂げています。実際のところ、第1四半期を前四半期と比較すると、季節的には減収となります。しかし、23年度第1四半期については、第4四半期の非常に好調な見通しに基づき、前四半期比で一桁台半ばの増収が見込まれます。また、第1四半期の増収だけでなく、第1四半期以降も前四半期比での増収を見込んでおり、トップラインの30％以上の増収を支えるために、主に仕掛かり品の在庫を増強しています。
ティモシー・アーキュリー — UBS — アナリスト
ありがとうございます、ジーン。
質問者
次の質問は、クレディ・スイスのジョン・ピッツァーさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
ジョン・ピッツァー — クレディ・スイス — アナリスト
はい。皆さん、こんにちは。おめでとうございます。また、質問させていただきありがとうございます。マット、あなたのビジネスの主な強みのひとつは、多くの製品の設計サイクルがかなり長く、かなり目に見えるものであるということです。
来年の収益の伸びは、供給上の制約があったとしても、以前から獲得していた設計の成果に基づいていると言えるでしょう。興味があるのですが、設計パイプラインと現在の設計パイプラインの勢いについて、そして来年にかけてどのように進展すると予想しているのかをお聞かせください。私の予想では、加速しないまでも、引き続き好調に推移すると思います。そうだとすると、あまり前のめりになりたくないのですが、アナリスト・デイで発表された長期成長率は、なぜ構造的に高くならないのでしょうか？あれからまだ1四半期も経っていないことは承知しています。しかし、デザイン・パイプラインについて、どのように感じているかを教えてください。
マット・マーフィー（社長兼最高経営責任者
そうですね。ジョン、いい質問ですね。私が思うに、あなたの言うとおり、当社製品の設計サイクルは実際には非常に長く、また、非常に長い見通しを伴っています。来年の収益は、設計が完了したものです。
つまり、自動車分野のように、場合によっては1年前から設計が完了しているということです。そこで、2年前、3年前にさかのぼって、デザイン獲得のためのファネルやパイプライン、成約率はどうだったかを考えてみましょう。そして、それは何に反映されているのでしょうか？過去3年間のデザインウィンファネルと成約率は、毎年劇的に上昇しています。そして、今年の営業チームの実績は、デザインウィンの獲得数が過去最高を記録することを目指しています。つまり、デザインウィンは年々増加しているのです。
これは我々にとって大きな先行指標であることは間違いありません。もうひとつの質問である長期的な視点についてですが、アナリスト・デイでは長期的なモデルを発表しました。長期的な視点に立てば、浮き沈みはあるでしょう。しかし、私たちが言いたいのは、少なくとも短期的には、つまり第3四半期、第4四半期、そしてFY’23、さらにその先まで、そのモデルを上回ることができると信じているということです。
私たちは、当社のビジネスに対して非常に強気です。
ジョン・ピッツァー — クレディ・スイス — アナリスト
完璧ですね。ありがとうございます。おめでとうございます。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
おめでとうございます。
オペレーター
次の質問は、StifelのTore Svanbergさんです。どうぞお進みください。
トーレ・スヴァンバーグ — スティーフル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
はい、ありがとうございます。おめでとうございます。5Gについて質問があります。第1四半期には前四半期比30％の成長を見込んでいます。
その要因について、もう少し詳しく説明していただけますか？新しい顧客デザインの獲得やコンテンツの成長があることは知っています。しかし、特に地域的な展開の観点から考えると、もう少し詳しく説明していただけると助かります。ありがとうございました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
はい、トーレです。前四半期には、第3四半期から第4四半期にかけて、5Gビジネスがステップアップすると予想していました。今回、それを数値化し、前四半期比で30％の成長を見込んでいます。このように、5G事業では大きなステップアップがあり、この事業の仮説が実証されました。
興味深いのは、主に主要顧客、特にベースバンド分野での新製品の投入によるものだということです。また、地域的にも、中国では5Gの導入が進んでいます。当社の5Gビジネスは、顧客、顧客がサービスを提供する地域、そして当社が保有するコンテンツ（そのほとんどはまだ目の前にあります）のいずれにおいても高度に多様化しており、23年度を通じてかなり強力に成長すると考えています。当社の最大のビジネスチャンスのひとつは、数年前に説明した新たな顧客を獲得したトランスポートプロセッサー分野です。
数年前に説明した追加のお客様を獲得した輸送用プロセッサの分野で、これは2023年のカレンダーに立ち上がる予定です。このように、トーレさんは素晴らしい積み重ねの効果があるとおっしゃっていますが、1四半期でのステップアップは確かに素晴らしいことだと思います。しかし、私たちはここから確実に成長すると考えています。
Tore Svanberg — Stifel Financial Corp. — アナリスト
素晴らしいですね。ありがとうございました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
米国、欧州、そして来年はインドも有望視されています。このように、私たちは地理的にも有利な状況にあると思います。
Tore Svanberg — Stifel Financial Corp.
ご意見ありがとうございました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は，J.P.モルガンのハーラン・サーです。どうぞよろしくお願いします。
ハーラン・サー — J.P.モルガン — アナリスト
本日は、好調な業績とその遂行についておめでとうございます。現在、16ナノメートルが主力の量産技術になっていると思います。当チームの7ナノメートル製品は、200ギガ、400ギガのPolarisとPorrima PAM4製品を中心に好調に推移しています。また、データセンターのインターコネクト用のカノープス7ナノメートルDSPも立ち上がっています。
その上、5ナノメートルのパイプラインも非常に強力です。アナリスト・デイでは、今後1年半の間に20のテープアップを予定しているとおっしゃっていましたね。また、チームはすでに数多くの5ナノメートル製品のサンプリングを行っていると思います。では、5ナノメーターの収益が収益ミックスの重要な部分を占めるようになるのはいつ頃だと予想していますか？それは22年のカレンダーイヤーでしょうか？23年になる可能性が高いでしょうか。また、最初に意味のある5ナノメーターの収益は、クラウド中心になるのでしょうか、それともキャリア中心になるのでしょうか。
マット・マーフィー（社長兼最高経営責任者
はい、ハーランです。ご質問の内容は、プロセス技術のロードマップや、マーベルの現在の状況などです。あなたの言うとおり、光学部品などに関連して、これらの例のいくつかは的確です。しかし、私たちが使用しているプロセス技術は多岐にわたります。
その中には、異なる買収から生まれたものもあります。しかし、あなたは大まかには理解しています。マーベルの伝統的なビジネスでは、7ナノメートルを事実上スキップしていましたからね。そのためには大きな投資が必要でした。
ハーラン・サー — J.P.モルガン — アナリスト
そうですね。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
5ナノメートルへの投資です。それは、5Gのキャリアが主導することになります。そこで最初のランプが発生します。これらの製品は、生産開始に向けて準備中です。
ですから、OCTEON製品の5ナノメートルでの収益は、22年のカレンダーに表示されるでしょう。しかし、これは初期の立ち上げ段階です。23年、24年には本格的に始動するでしょう。その後、22年から23年にかけて、DPU製品やその他の5ナノメートル製品が市場に投入されることになります。
事実上、ストレージからネットワーク、さらにはInphiビジネスに至るまで、会社全体のロードマップがこの5ナノメートル・プラットフォームに集約されており、そこに移行してアドバンテージを得ようとしています。先ほどのVivekの質問にも少し触れましたが、私たちは、2年前の2020年のInvestor Dayで明らかにしたように、このプロセスと技術プラットフォームを活用することで、非常に大きな力を得ています。その結果、オペックスを効率的に管理できるようになり、5ナノメートルでは非常に長い時間をかけてかなりの数の設計を行うことができるようになりました。しかし、まず5G、次にキャリア、そしてその他の市場、企業、自動車、光学機器など、あらゆる市場を視野に入れることになるでしょう。
このように、この分野には多くの可能性が秘められているのです。
ハーラン・サー — J.P.モルガン — アナリスト
ありがとうございます。見解をありがとうございました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
どういたしまして。
オペレーター
次の質問は、エバーコアのC.J.ミューズさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
C.J.ミューズ — エバーコアISI — アナリスト
はい。こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。私は、供給面について明確にしてから、自動車について質問したいと思います。
供給面では、23年度に約59億ドル強を確保したとのことですが、それ以外にも確保できたということでしょうか？それとも、その点を明確にしていただけますか？また、オートコンピュートについてのコメントも非常に興味深いですね。最初のデザインウィンのタイミングをどう考えるべきか、そしてそれがモデルに実質的な影響を与え始める時期について、マットさんにもっと聞いてみたいと思います。ありがとうございました。
マット・マーフィー（社長兼最高経営責任者
もちろん、そうです。最初の質問である供給量については、来年の見通しを立てたことに満足しています。確かに、まだ多くの部品が動いており、目の前に多くの実行があります。
しかし、これは休眠状態ではありません。事態は悪化していません。突然、供給がゆるやかになったわけではありません。私が言いたいのは、来年の成長は本当に需要に追いつくことだけを考えているということです。
まだまだサポートしきれないバックログが残っていると思います。そのため、その可能性にも取り組んでいます。しかし、30％の成長とその成長率が続くことには満足しています。私たちが言いたいのは、来年もこの成長率で収益を伸ばしていけると考えているということです。
しかし、当然のことながら、私たちはさらに上を目指します。車載用コンピューターについては、かなり新しい試みですね。これは他の市場と少し似ていて、牽引力を得たときに最初の兆候を示し、そこからストーリーが展開していきます。しかし、最初の設計は順調に進んでいます。このテーマに関する自動車メーカーの活動レベルは、現時点では非常に高いものとなっています。
自動車メーカーがこれらの消費者向け技術を本格的に採用することで、インフォテインメントの時代と呼ぶべきルネッサンスが起きているのだと思います。突然、車にUSB充電器が搭載されたり、最先端のオーディオやタッチスクリーンが搭載されたりと、消費者向け技術が導入されました。これは、半導体メーカーにとって大きなメリットでした。私たちが以前から言ってきたことが、今、現実のものとなっています。それは、データを中心とした半導体製品やIPが、次の成長の波となるということです。
現在、私たちはネットワーク製品でそれを目の当たりにしていますが、コンピュータを中心とした議論に大きく移行しています。しかし、我々のモデルは、クラウド市場で我々が行っていることと非常によく似たアプローチをしているという点でユニークなものになるでしょう。それは、幅広いIPポートフォリオとパートナーシップ志向のモデルで、誰かが望むものを作り、必要に応じて彼らにスタンプを押してもらい、特定のシステムやユースケースに合わせて本当にカスタマイズして最適化し、マーベルのすべてのIPの良さをもたらすというものです。このように、非常に興味深い議論が展開されています。まだまだ続きますが、これは当社にとって長期的に非常に大きなチャンスになると考えています。
C.J.ミューズ — エバーコアISI — アナリスト
とても参考になりました。ありがとうございました。
質問者
次の質問は、ジェフリーズのマーク・リパキスさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
マーク・リパキス — ジェフリーズ — アナリスト
私の質問にお答えいただきありがとうございます。マット、あなたが集めた資産のポートフォリオを考えてみると、Inphi社のインターコネクト機能、Cavium社のプロセッシング機能、Innovium社のネットワーク機能、そしてMarvell社のネイティブ機能がありますね。お客様はセミカスタムソリューションを求めていますが、それはどの程度のものなのでしょうか。
2つ以上の異なる機能を組み合わせたソリューションの提供を求められているのでしょうか？これはお客様への質問であると同時に、マーチャント側で完全な最適化されたコンピューティング・ソリューションをどのように提供しようと考えているのか、ということでもあります。その一環として、セミカスタムモデルを採用しているあなたの見解を聞かせてください。例えば、3年後、5年後、10年後のマーベルはどうなっていると思いますか？マーチャントモデルとセミカスタムモデルの違いは？収益の内訳はどのようになっているのでしょうか？ありがとうございました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
そうですね、マーク、あなたがうまく強調してくれたと思います。現在、当社には非常に素晴らしい資産があり、これらすべてがひとつ屋根の下にあるという点で、非常にユニークだと思います。さらに付け加えれば、それ以上のものがあります。
あなたは3つの素晴らしい例を挙げたと思います。セキュリティIP、ストレージ、そしてI/Oですね。おっしゃるとおり、私たちがさまざまなビジネスモデルに取り組むとき、それがフルカスタム設計であれ、お客様のIPと当社のIPを組み合わせたセミカスタムパートナーシップ設計であれ、これらのIPのすべてがテーブルの上に置かれます。ストレージアクセラレータは、単なるストレージ製品ではなく、CPU、セキュリティ、そして高度なネットワークインターフェースを備えています（特にNVMeからイーサネットへの移行など）。
非常にユニークで、これが当社の価値提案の一部であり、一つの屋根の下でこれらを行うことができるという事実でもあるのです。当社が保有するIPや人材の多くは他社から来たものですが、当社には “One Marvell “の文化が根付いています。そのため、私たちが参加しても、12のビジネスユニットがあるようには見えませんし、Caviumのチームがあるようにも見えません。誰かが彼らと一緒に仕事をしなければならないかどうかはわかりませんが、Innoviumチームもあります。
市場戦略と技術プラットフォームがひとつに統合されていて、非常に強力です。これは非常に強力であり、今後ますます重要になってくると思います。今のところ、我々のビジネスを純粋なマーチャント、純粋なセミカスタム、純粋なカスタムの3つに分けて考えることはありません（マーク）。つまり、その間にはさまざまなビジネスモデルがあるということです。
当社のマーチャント製品でも、例えばストレージでは、データセンタークラスのハイエンドSSDコントローラでは、かなりの量を処理しています。特にファームウェアやソフトウェアについては、お客様ごとにかなりのカスタマイズを行っています。時には、メタルオプションを外して、お客様が必要としている特定の機能を提供することもあります。しかし、ある意味では、今日の私たちのビジネスの多くは、アプリケーションに合わせて最適化したという点で、実質的にカスタマイズされています。
それは、ハードウェアであったり、ソフトウェアやファームウェアであったりします。その境界線はかなり曖昧になっていると思いますが、これは良いことだと思います。これは良いことだと思います。私たちは柔軟性を保つことができますし、新しい顧客を獲得することができます。
Mark Lipacis — Jefferies — アナリスト
素晴らしい色ですね。ありがとう、マット。
オペレーター
次の質問は、SMBC日興証券のSrini Pajjuriさんです。どうぞよろしくお願いします。
Srini Pajjuri — SMBC日興証券 — アナリスト
ありがとうございます、マット。いくつかご説明させていただきます。まず、価格設定についてです。入力コストの上昇を相殺するために、いくつかの価格設定を行ったとおっしゃっていたと思います。
このプロセスがどの段階にあるのか、どの程度広範囲に実施しているのか、また、来年に向けてトップラインにどの程度貢献しているのかを知りたいと思います。そして2つ目の質問は、来年の見通しが非常に強いことは言うまでもありません。来年のトップラインをどのように見ているのか、製品の幅広さや参加している最終市場を考えると、おそらく季節性はあまりないと思いますが、上半期と下半期についてのご意見を伺いたいと思います。ありがとうございました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
はい、これでどうでしょう？最初の質問は私が受けますが、2番目の質問はジーンさんに話してもらいます。そうですね。最初の1つについてですが、価格設定についてお話します。
1年前のちょうど今頃、オペレーションチームから電話がかかってきて、「海外のさまざまなサプライヤーからコストアップが相次いでいるため、深刻な問題が発生しているが、どうしたらいいか」と言われました。私は12月の1ヶ月間、1年前に行ったサプライチェーンとの値上げ交渉を行いました。そして、それを年内に通過させることに成功しました。生産能力を増強するたびに、多くの場合、投入コストの増加を余儀なくされています。これは、供給が可能になったときのドリルの一部でした。
ですから、これは段階的なプロセスだと言えます。一年を通して行われてきました。それは今も続いています。サプライチェーンの中ではインフレが続いていると思います。
私たちの哲学は、それに対して公平であること、パートナーを大切にすること、そしてそれを利用しないことでした。ですから、インフレは年間を通じてトップラインに反映されていますが、私たちが目にしている成長の最大の恩恵は、生の需要、デザインの獲得、私たちが獲得している価値に他なりません。確かにトップラインには若干の追い風が吹いていますが、そのほとんどが需要によるものです。この傾向は来年も続くと考えています。
ジャン、23年の見通しについて説明してくれないか？
ジャン・フー — 最高財務責任者
そうですね。そうですね。今、マットが言ったことを踏まえると、来年はすべてのエンドマーケットで強い需要があると見ています。率直に言って、30％以上の増収については、供給が制約されています。
私たちが見ているのは、供給が制約された見通しです。ですから、通常の季節性はここには当てはまりません。第1四半期は、非常に好調な第4四半期をベースに、1桁台半ばの増収を見込んでいます。そして、第1四半期以降は、連続して増加すると考えています。
供給動態については、当社のチームが引き続き検討していきます。しかし、供給が増えれば、需要も増えるのは間違いありません。より多くの製品をお客様にお届けすることができます。ですから、来年以降も四半期ごとに順次増加していくものと期待しています。
Srini Pajjuri — SMBC日興証券 — アナリスト
ありがとう、ジーン。とても参考になりました、おめでとうございます。
マット・マーフィー – 社長兼最高経営責任者
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、サスケハナのクリストファー・ローランドさんからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
クリス・ローランド — サスケハナ・インターナショナル・グループ — アナリスト
お待たせしました。すばらしい質問と最新情報、そして四半期報告をありがとうございました。私は、ハイパースケール・カスタム・シリコンの側面についても掘り下げようと思っていました。ハイパースケール・カスタム・シリコンについてもお聞きしたいのですが、今後の見通しについてお聞かせいただけますでしょうか。
例えば、上位7社の大手ハイパースケール企業のうち、何社と取引があるのでしょうか。また、これまでにも触れてきましたが、ストレージとネットワークや光学機器では、どこに最も関心が集まっているのでしょうか。その点については、ほぼ網羅されていたと思います。最後に、これはお願いしすぎかもしれませんが、過去にハイパースケーラーに関連したNREがありました。これらのNREはまだ入ってきているのでしょうか、それともあなた方が独自に行っているのでしょうか？
マット・マーフィー（社長兼最高経営責任者
最初の質問については、幅広く活動していると言えるでしょう。しかし、その機会と活動は、主に米国のビッグ4に集中しています。
そこには技術的なリーダーシップがあり、思想的なリーダーシップがあります。しかし、私たちは…そして、私たちの成長の最大の原動力はここにあると考えています。他の多くの企業もそれに続くと思います。だからこそ、そこから得られるレバレッジがあると思うのですが、私たちは全体的に非常によく働いています。
カスタムというと、確かに、さまざまなワークロードやアプリケーションに対応したカスタム・コンピューティング・シリコンのほか、ストレージ、ネットワーク、オプティクスなどがありますね。私たちが関わる技術は非常に幅広く、セキュリティにも力を入れています。NREの面では、引き続き好調です。これはハイパースケールに限った話ではなく、当社のすべての事業に幅広く及んでいます。
というのも、カスタム、セミカスタムを問わず、製品の開発を始める際には、開発契約が結ばれるからです。それはマイルストーンに基づいたものです。お客様は、何かを得たいと思っています。お客様もゲームに参加したいと思っていますし、我々もそうです。
このようにして、NREはかなり長い期間にわたって計画されることになります。そうすることで、素晴らしいロードマップと展望が得られます。ジャンのチームは実際にNREを予測して管理するという素晴らしい仕事をしており、NREは成長し続けています。来年に向けてのレバレッジの一環として、オペックスは成長しますが、NREも成長します。
これにより、二重の効果が得られるのです。なぜなら、OPEXを成長させ、人を雇って人員を増強している間に、NREも成長しているからです。つまり、完全には目に見えないが、非常に重要なエンジニアリングリソースやR&Dリソースが含まれており、数年後に成果を上げる高ROIプロジェクトに向けて投入される、この増額分を考えてみてください。このように、これは本当に好循環だと思います。私たちのチームは、ビジネスモデルの一環として、その管理に非常に優れた仕事をしています。
最後の例として、自動車用コンピュート・デザイン・ウィンの話をします。これは、R&D、つまりNREから多額の資金提供を受けています。繰り返しになりますが、これは複数年にわたるプロジェクトです。これは非常に重要なことです。
つまり、これがないと基本的に車は作れません。そのためには、実際に重要な契約を結び、それを実現するための多額の共同資金を得ることがとても重要になります。だから、ビジネスモデルの中でかなり重要な部分を占めており、健全な状態が続いています。ありがとうございます。
クリス・ローランド — サスケハナ・インターナショナル・グループ — アナリスト
素晴らしい最新情報ですね、マットさん。ありがとうございます。
マット・マーフィー – 社長兼最高経営責任者
はい。
オペレーター
次の質問はニーダムのクイン・ボルトンさんからです。どうぞよろしくお願いします。
クイン・ボルトン — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト
お忙しい中、ありがとうございます。マットさん、23年度までの素晴らしい見通しをお聞かせくださいました。しかし、23年度以降の見通しについては、5ナノメートル・プラットフォームの立ち上げに伴い、ノキアの5G事業がさらに大きく成長するとおっしゃっていたと思います。しかし、そのステップアップは、マーベルが現在の基地局のシェアで、さらに大きなコンテンツを顧客に提供するためのものなのでしょうか。それとも、5ナノメートル・プラットフォームが立ち上がることで、その顧客でより大きなシェアを獲得できるとお考えですか？ありがとうございました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
はい。大まかな回答をしてから、5Gの話に入ります。23年度から24年度にかけての成長について考えてみると、全体的に最も大きく成長し、ステップアップしているのはクラウドです。クインは投資家説明会で、非常に強力なデザイン獲得活動について説明しました。その結果、24年度のクラウドによる収益は4億ドル増加し、その翌年にはさらに倍増することになります。
その結果、24年度にはクラウドからの収益が4億ドル増加し、再来年にはさらに倍増する予定です。5Gもすぐ後ろに控えており、こちらも非常に好調に推移するでしょう。また、ご指摘の通り、当社の重要なパートナーであり顧客でもあるのがNokiaです。5ナノメートルでは、ベースバンドだけでなく、CPUやトランスポートプロセッシングの面でもサポートしています。
これは、コンテンツの増加につながります。これがコンテンツ・ゲインであり、この時期に始まる当社の新しい取り組みです。これはすべて計画済みです。これはすべて計画通りで、順調に進んでいます。
しかし私は、このタイミングに注目し、来年以降も5Gに向けての足があることを強調することが重要だと考えました。というのも、来年は5Gの生産を開始した最初の年になるからです。実際、ピークに達するのは来年以降になるでしょう。このように、24年度以降のクラウドと5Gについては、非常に強い見通しを持っています。
そしてもちろん、自動車関連の話も重なっており、これらの要素がこのモデルに多くのメリットをもたらしています。
クイン・ボルトン — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしいですね。ありがとうございました。
オペレーター
次の質問はゴールドマン・サックスの針俊哉さんからです。どうぞ、よろしくお願いします。
針俊哉 — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
非常に好調な業績を達成され、おめでとうございます。マット、エンタープライズ・ネットワーキング・ビジネスについてお聞きしたいと思います。イーサネットのシェア拡大について少しお話されましたよね。この成功の要因と持続可能性について、もう少し詳しく説明していただけないでしょうか。
2つ目は、やはり企業ネットワークに関連して、データセンターや5G、自動車や産業用機器など、御社のビジネスが時代遅れであることは、誰もが認めるところだと思います。エンタープライズ・ネットワーキングは、少なくとも相対的には、もう少し周期的な性質を持っているのではないでしょうか。2022年に向けての成長の持続性について、どのように考えればよいでしょうか。ありがとうございました。
マット・マーフィー – 社長兼最高経営責任者
ええ、そうですね。では、2つに分けてお答えしましょう。1つ目は、おそらく皆さんが尋ねているであろう、「何が起こったのか？なぜ、こんなことをしたのか？振り返ってみると、私たちは、私がCEOに就任したその日から、エンタープライズへのコミットメントを掲げていました。
この成長のほとんどは、あなたが指摘したように、マーベルの有機的成長ですね。当社のイーサネットスイッチチームは、リーダーシップを発揮する製品、最新のプロセスノード、スイッチビジネスユニットの非常に強力なソフトウェア能力、そして新製品、新製品開発、製品定義においてエンタープライズ市場に真摯に取り組んできましたが、これはその成果です。3、4年前に始まったこの取り組みは大きな成果を上げており、現在、これらの設計は順調に進んでいます。2つ目は、イーサネットPHYトランシーバー事業で、イーサネットPHYの技術的な遅れをとっていたものを技術的なリーダーにすることができました。また、Aquantia社の買収も行いました。Aquantia社は、買収当時は比較的小さな会社でした。
しかし、この2つのチームを一緒にすることで、総合的なシェアを拡大することができ、ロードマップを劇的に加速することができました。例えば、5ナノメートルを目指している製品分野があります。そして、それはあらゆる種類の統合の機会をもたらします。だから、お客様はロードマップを気に入ってくれています。チームが好きなのです。
物語が好きなのです。それが今、現れているのです。確かに、エンタープライズ市場は年率50％で成長しているわけではないので、結論を出さなければなりません。しかし、お客様が当社のソリューションを採用したことで、確かにシェアの変化がありました。
私たちは、このビジネスが今後も成長し続けると信じています。来年も成長するでしょう。年率換算で50％にはならないかもしれませんが、それはどこかの時点で周回遅れになってしまうからで、私たちは昨年の比較的低い時点からのスタートです。しかし、マルチギガビットイーサネットの普及に伴い、当社のコンテンツは各世代で増加しています。特に、企業が再び投資を行い、Wi-Fi 6を導入すると、高速の有線インターネット接続、つまりマルチギガビットのイーサネット接続が必要になります。
そのため、スイッチのポートはマルチギガビットに対応しており、当社のPHYとスイッチが接続されています。ここにはコンテンツの話も含まれているのです。私は、企業が一桁台の低い成長率で、最終的にはそこに戻るとは言いません。私は、製品のリーダーシップ、シェアの拡大、そしてコンテンツの増加により、企業はマーベルの勝ち組ビジネスであり続けることができると考えています。
Toshi Hari — ゴールドマン・サックス — アナリスト
とても参考になりました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
これが最後の質問だと思います。よろしくお願いします。
ハリ・トシ — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
ありがとうございました。
マット・マーフィー — 社長兼最高経営責任者
そうですね。
Toshi Hari — ゴールドマン・サックス証券 — アナリスト
おめでとうございます。
マット・マーフィー — 代表取締役社長兼最高経営責任者
そうですね。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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