マイクロンテクノロジー (MU)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
EPS予想2.11ドルに対して結果2.16ドル、売上高予想7.67Bドルに対して結果7.69Bドルと好調です。
売上高成長率は前年同期比＋33%でした。
ガイダンスも引き上げられており決算後の株価も上昇しています。
マイクロンテクノロジー (MU) 株価
マイクロンテクノロジー (MU)2022年第1四半期決算説明会
2021年12月20日 20時17分（米国東部時間）
Company Participants
Farhan Ahmad – Vice President of Investor Relations
Sanjay Mehrotra – President and Chief Executive Officer
Dave Zinsner – Chief Financial Officer
Conference Call Participants
C.J. Muse – Evercore
Vivek Arya – Bank of America
John Pitzer – Credit Suisse
Timothy Arcuri – UBS
Mehdi Hosseini – SFG
Joe Moore – Morgan Stanley
Toshiya Hari – Goldman Sachs
Shannon Cross – Cross Research
オペレーター
こんにちは。お待たせいたしました。マイクロンの2022年第1四半期ファイナンシャルコールにようこそ。現在、参加者の皆様はリスニングオンリーとなっております。講演者のプレゼンテーションの後、質疑応答の時間を設けています。[オペレーターの方へ】本日の会議は録音されている可能性がありますので、ご了承ください。[オペレーターからのご案内]
それでは、本日のスピーカー、インベスター・リレーションズ担当副社長、ファルハン・アフマドに会議を引き継ぎたいと思います。どうぞよろしくお願いします。
ファルハン・アーマド
ありがとうございます。マイクロンテクノロジーの2022年度第1四半期決算電話会議にようこそ。本日は、社長兼CEOのサンジャイ・メロトラと、最高財務責任者のデイブ・ジンズナーからお電話をいただいております。本日の電話会議は約60分の予定です。なお、この電話会議の模様は、音声とスライドを含め、当社の投資家向けウェブサイト（investors.micron.com）からウェブキャストで配信しています。また、当社のウェブサイトには、決算発表のプレスリリースと、先ほど提出した準備書面が掲載されています。
本日の決算説明では、特に断りのない限り、非GAAPベースの財務情報をお伝えします。GAAPベースとNon-GAAPベースの財務指標の調整表は当社ウェブサイトにてご覧いただけます。なお、ウェブ放送の再放送は本日深夜に当社ウェブサイトにてご覧いただけます。当社が参加するさまざまな財務会議に関する情報を含め、当社に関する最新の情報については、四半期を通じて当社ウェブサイト（micron.com）をご覧ください。また、ツイッターのMicronTechで当社をフォローしてください。
注意事項として、本日ご説明する内容には、将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの将来の見通しに関する記述は、リスクや不確実性を含んでおり、実際の結果は本日の記述と大きく異なる可能性があります。当社の将来の業績に影響を与えうるリスクについては、当社がSECに提出した書類、特に最新のForm 10-KおよびForm 10-Qを参照してください。当社は、将来に関する記述に含まれる予想が合理的であると判断していますが、将来の結果、活動水準、業績または成果を保証するものではありません。また、当社は、本日以降、将来予想に関する記述を実際の結果と一致させるために更新する義務を負いません。
それでは、サンジャイに電話をつなぎます。
Sanjay Mehrotra
ファールハンさん、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。マイクロンは第1四半期において、前年同期比で大幅な増収と堅調な収益性を達成し、素晴らしい結果を残すことができました。この好調なスタートと製品ポートフォリオの勢いにより、2022年度には過去最高の売上高と強固な収益性を達成できる見通しです。当社は業界をリードする1アルファDRAMおよび176層NAND製品の急速な立ち上げと優れた歩留まりを達成し、これらの製品は現在、当社の主要エンドマーケットで出荷されています。
当社初のDDR5ソリューションの発売、垂直統合型Gen4 NVMeデータセンターSSDの導入、MediaTekとの世界初の低消費電力DDR5Xの検証、AMDのRadeon RX 6000グラフィックスカード向けGDDR6Xの出荷など、製品の大きな進歩と顧客の獲得に成功しました。メモリとストレージに対する継続的な需要に加え、マイクロンが技術と製品のリーダーシップを確立し、顧客との関係を深めることに注力していることから、当社は22年度以降も大きな株主価値を創出するための強力な位置を占め続けています。
1αDRAMと176層NANDの製品が主要な最終市場で順調に立ち上がり、当社はこれらの最先端プロセス技術の市場展開において、業界の数四半期先を行くことになりました。1-alpha DRAMと1Z DRAMの組み合わせは当社のDRAMビット生産の大部分を占め、176層NANDは現在当社のNANDビット生産の大部分を占めています。これらの先進的なノードを強力に推進することで、’22年度の成功につなげたいと考えています。
また、次の10年に向けて、当社の技術を拡大するための投資も行っています。2024年には1GaNでEUVによるDRAMの量産を計画しています。EUVと当社の既存のマルチパターニング液浸露光技術を統合することで、当社は今後何年にもわたってDRAM技術のリーダーシップを維持することができます。また、NANDでは、CMOSと早期およびQLCにおけるリーダーシップを活かし、ビット密度のリーダーシップを維持しながら、リプレースメントゲートへの移行に成功し、数世代に渡るスケールのロードマップを有しています。
技術リーダーであることに加え、マイクロンは業界の品質リーダーでもあり、お客様の3分の2は品質で当社を1位に評価しています。技術および品質のリーダーとして、また強力なグローバル製造ネットワークを持つイノベーション・パートナーとして、当社はお客様にとって戦略的なサプライヤーとなっています。また、マイクロンは、半導体サプライチェーンの課題であるDRAM、NANDおよびNORの供給継続を支援するために、お客様やサプライヤーとの深いパートナーシップを活用しています。
お客様側では、長期契約の利用を含め、供給計画に対するコミットメントと協力が高まっています。現在、当社の売上の75%以上は数量ベースの年間契約によるもので、5年前の10%程度に比べ大幅に増加しました。
サプライヤー側では、製品の製造に必要な特定の部品の供給を確保するための戦略的契約を締結しています。これらの契約の結果、これらの部品の現在の逼迫した供給状況は、2022 年を通して徐々に改善される見込みです。
次に、エンドマーケットを振り返ってみましょう。メモリとストレージの需要は幅広く、データセンターからインテリジェントエッジ、そして多様化するユーザーデバイスにまで及んでいます。メモリとストレージの収益は過去20年間、他の半導体産業を上回っており、AI、5G、EVの採用により、この傾向は今後数年間続くと予想されます。さらに、メタバースとしばしば呼ばれる没入型仮想世界の構築は、これらのアプリケーションで大量のメモリとストレージを集中的に使用するため、さらに多くの機会を提供することになります。
製品ポートフォリオの強化に向けた当社チームの取り組みは素晴らしく、第1四半期にはいくつかの新製品を発売し、お客様の認定を受けることができましたが、これは当社にとって非常に誇らしい成果です。最終市場について説明しながら、これらの成果のいくつかを紹介します。
データセンターは、メモリとストレージの最大市場であり、今後 10 年間、メモリとストレージの市場全体 を上回ると予想しています。メモリとストレージは、新しい異種コンピューティングアーキテクチャ、データ集約型ワークロードとAIの成長、およびSSDによるHDDの置き換えの進行に支えられ、サーバーBOMの一部として成長しています。当四半期のデータセンターの売上高は、クラウド需要の継続と企業のIT投資の復活により、前年同期比70％以上の伸びとなりました。
また、製品ポートフォリオの強化も収益性の向上に貢献しました。第1四半期には、データセンター向けNVMe SSDとして初めて、自社開発のコントローラとファームウェア、およびDRAMとNANDを採用した7400SSDを発表しました。このGen4 NVMe製品は、すでに2社の主要顧客によって認定されています。
今後、第2四半期には、当社のNVMe SSD製品の販売増加により、データセンター向けSSDの収益が大幅に増加するものと思われます。また、当社は業界をリードするDDR5を発売し、顧客が’22年暦年のサーバー新製品発売の準備を進めていることから、強い需要があると見ています。
PCの最終需要は引き続き旺盛ですが、非メモリ部品の不足が続くPCの生産への影響や、それに関連するDRAMやNAND製品の顧客の在庫調整により、顧客の売上は前四半期比で減少しました。前回の決算説明会でお伝えした予想通り、ほとんどのPC顧客における在庫調整はほぼ終了し、この最終市場の需要に安定化の兆しが見えてきました。
2022年暦年では、PCの販売台数は2021年暦年とほぼ同水準になると予想しています。2022年の企業向けPCの構成比は、企業のハイブリッドワーク環境をサポートするための投資により高くなると予想しています。このようなPC出荷台数構成の変化により、PCのDRAMとNANDの平均搭載量は増加すると思われる。
低消費電力DRAMは、現在PC業界のDRAMビット需要の20%を占めるまでに成長し、5年後にはPC市場の大半を占めるようになると予測されています。当社は、低消費電力 DRAM において業界をリードするソリューションを提供しており、このトレンドから利益を得るための好位置につけています。
当四半期には、当社の176層Gen4 PCIeクライアントSSDが複数のPCメーカーで認定および量産され、 DDR5メモリでは初の売上高を達成しました。PC業界全体では、メモリ以外の部品の不足がメモリメーカーのDDR5モジュール製造能力に影響を及ぼし、DDR5製品の需要が供給を大幅に上回っています。
これらの不足は2022年まで緩和されると予想され、2022年後半にはDDR5のビット出荷が意味のあるレベルまで増加すると思われます。当社は、業界をリードするPC向けDDR5ソリューションで、この移行を利用する態勢を整えています。
マイクロンは、急成長するグラフィックス市場において、当社独自のGDDR6X製品群を中心とした幅広い製品ポートフォリオと、大手GPUサプライヤーとのパートナーシップにより、優れたポジションを確立しています。当社は前四半期比、前年同期比ともに増収となりました。
当社独自のGDDR6Xは、NVIDIAのハイエンドゲームカードに搭載されるなど、市場で成功を収め続けています。第1四半期には、AMDのRadeon RX 6000グラフィックスカードに当社のGDDR6メモリソリューションが搭載され、ゲーム市場全体にGDDR6メモリの価値を拡大することを発表しました。
当四半期のモバイル売上は前年同期比で 25％以上増加しました。モバイル・メモリおよびストレージの需要は、コンテンツを必要とするアプリケーションや4Gから5Gへの継続的な移行に支えられ、強化され続けています。最近の5G携帯電話は、4G携帯電話に比べてDRAMが50％以上、NANDの内容量が2倍になっています。
5Gスマートフォンの販売台数は、’21暦年で5億台を超え、’22暦年では7億台と予測される。5G携帯電話は5G対応アプリケーションのさらなる技術革新の恩恵を受けるため、モバイルコンテンツは引き続き増加すると考えています。
昨年のFQ1では、世界最速のモバイルDRAMである当社の1αベースのLPDDR5Xがメディアテック社にサンプル出荷され、モバイル市場でのマイクロンのリーダーシップをさらに実証しました。
今後10年間は、車載用と産業用がメモリおよびストレージの市場として急成長すると予想され、当社はこれらの最終市場から10％以上の収益を得ており、市場シェアのリーダーとして極めて有利な立場にあります。
短期的には、非メモリ部品の不足により、21年暦年の自動車生産台数は前年並みとなり、最終消費者の需要を大幅に下回ることになります。これは、特にEVの普及が加速する中で、車載インフォテインメントやドライバーアシスタンスのアプリケーションのコンテンツが急速に成長していることが要因です。
新型 EV は車輪の上のデータセンターとなりつつあり、2022 年モデルではすでに 140 ギガバイトを超える DRAM や 1 テラバイトを超える NAND を搭載したレベル 3 自律走行機能をサポートする例が見られる。
コンテンツの継続的な増加に加え、非メモリ部品の不足が緩和されるため、’22年暦年の自動車生産台数は増加すると予想しています。UMC社とは新たに供給契約を締結し、’22年暦年の需要増に対応したNANDソリューションで自動車メーカーをサポートできる体制を整えた。
産業用IoTでは、ファクトリーオートメーションやセキュリティシステムなどのアプリケーションの継続的な拡大により、前年比80%以上の増収を達成しました。コンシューマー向けIoTでは、VRヘッドセットやスマートホーム機器などのアプリケーションに牽引され、前年比40%以上の増収を達成しました。5Gにより、インテリジェントなエッジインフラを利用したデータ集約型アプリケーションの導入が加速するため、IoTの需要動向はさらに加速すると予想しています。
2021年および2022年の業界ビット需給成長率に関する当社の見解は、前四半期からほぼ変更されていない。2021年のDRAM業界のビット需要の伸びは20％台前半、NAND業界のビット需要の伸びは30％台後半と予想しています。2022年の業界ビット需要の伸びは、DRAMで10％台半ばから後半、NANDで約30％と予想しており、それぞれの長期ビット需要成長率に対する当社の見方と一致している。
2022年の基礎的な需要は、データセンター・サーバーの導入量の増加、5G携帯電話の出荷台数、自動車および産業用市場の継続的な力強さに牽引されると予想しています。非メモリの供給不足は、多くのエンドマーケットで顧客の請求額を抑制し、一部の需要を押し下げています。これらの供給不足は当社の需要に多少の変動をもたらすかもしれないが、2022年にかけて緩和され、メモリとストレージの需要拡大を支えることになると予想している。
次に、今年のビット供給見通しについて説明します。業界の設備投資が慎重で、サプライヤーの在庫が非常に少ないことから、22年暦年では業界の需給バランスは健全に推移すると予想しています。マイクロンのDRAMとNANDの暦年のビット供給量は、業界の需要に沿った形で増加すると考えています。
また、下期の出荷ビット数が増加するため、’22年12月期は過去最高の売上高と堅実な収益性を達成する計画です。下半期の出荷ビット数の増加は、非メモリ半導体部品の供給不足と顧客需要への影響が緩和されること、および1アルファDRAMと176層NANDベースの製品の認定が追加されることが寄与する見込みです。
また、’22年3月期は、1アルファDRAMと176層NANDの立ち上げが順調に進んでおり、前工程のコスト削減が進んでいます。前述したように、サプライチェーンの回復力を高め、お客様に事業継続性を提供するための努力は、他の業界と同様、組立およびパッケージングコストにとって逆風となっています。全体として、当年度および長期的に、1ビットあたりのコスト削減は業界内で競争力のある水準になる と見込んでいます。
次に、資本支出についてです。22年度の設備投資額は110億ドルから120億ドルの範囲になると予想しています。DRAM、NANDともに、10年半ばまでは、ビット供給量の増加を移行なしで達成する計画です。この期間を過ぎると、DRAMではグリーンフィールド・ウェハーの能力増強が必要になると考えています。一方、NANDについては、3Dスケーリングを継続することで、ウェハ容量の追加をしなくても業界の需要増に十分対応できると考えています。
当社は最近、最先端のメモリ製造と研究開発に、今後10年間で全世界で1,500億ドル以上を投資する意向を発表しました。研究開発投資へのコミットメントの一環として、アトランタに最先端のメモリ設計センターを設立する計画を発表しました。これらの発表は、メモリおよびストレージに対する長期的な需要の持続的な伸びと、これらの投 資からリターンを得る能力に対する当社の自信を示すものです。米国を含む世界中の政府機関と協力し、将来の事業拡大を支援するための立地を検討していきたいと考えています。
それでは、デイブに話を引き継ぎます。
デイブ・ジンスナー
サンジェイ、ありがとうございます。マイクロンは、売上高、利益率、EPSのすべてがガイダンスの範囲内に収まるとともに、健全なフリーキャッシュフローを生み出し、会計年度を始めるにあたって素晴らしい結果を残すことができました。第1四半期の売上高は約77億ドルで、前四半期比では7％減、前年同期比では33％増となりました。前四半期比の減収の主な要因は、先ほど Sanjay が説明したように、顧客における非メモリ部品の不足に関連した低調な業績 でした。
第1四半期のDRAM売上は56億ドルで、売上全体の73％を占めています。DRAM の売上高は、前四半期比で 8％減少し、前年同期比では 38％増加しました。前四半期比では、出荷ビット数が 1 桁台半ばで減少し、ASP は 1 桁台前半で減少しました。
第1四半期のNANDの売上は約19億ドルで、マイクロン全体の売上の24％を占めています。NANDの売上は前四半期比5％減、前年同期比では19％増となりました。NANDの出荷数量はほぼ横ばい、ASPは1桁台半ばの低下となりました。
次に、ビジネスユニット別の第1四半期の売上動向についてご説明します。コンピュート＆ネットワーキング ビジネスユニットの売上高は34億ドルで、前四半期比10％減、前年同期比34％増となりました。クラウド、エンタープライズ、グラフィックスが好調だった一方、クライアントの売上は前四半期比で減少しました。
モバイルビジネス部門の売上高は 19 億ドルで、前四半期比 1％増、前年同期比 27％増となりました。マイクロンはマネージドNANDで引き続きリードしており、第1四半期は5四半期連続でMCPの収益がモバイルの収益の50％を超えました。
ストレージ事業部門の売上高は12億ドルで、前四半期比4％減、前年同期比26％増となりました。第1四半期は、176層ノードの立ち上げが順調に進んだことにより、SBUの収益性に貢献しました。
最後に、エンベデッドビジネスユニットの売上は12億ドルで、当社設立以来2番目に高い売上となりました。エンベデッドビジネスユニットの売上高は、前年同期比51％増、前四半期の記録的な水準からは10％減となり ました。エンベデッドビジネスユニットの売上総利益率および営業利益率は、堅調な業績により前四半期比で改善 しました。
第1四半期の連結売上総利益率は、ガイダンスの中間値である47％となり、前四半期から約85ベーシス・ポイント低下しました。NANDの売上構成比が高まったことが、当四半期の売上総利益率にとって逆風となりました。第1四半期の営業費用は8億9,100万ドルでした。ポートフォリオ強化のための投資により、22年度の研究開発費は引き続き21年度比約15％増を見込んでいます。
第1四半期の営業利益は27億ドルと好調で、営業利益率は35％となり、第4四半期の37％から若干低下しましたが、前年同期の17％からは上昇しました。第1四半期の調整後EBITDAは44億ドルで、EBITDAマージンは57％となり、前四半期と同水準、前年同期の43％から上昇しました。
第1四半期のNon-GAAPベースの1株当り利益は2.16ドルで、第4四半期の2.42ドルから減少し、前年同期の 0.78ドルから増加しました。EPSには、マイクロンベンチャーズからの投資利益が約0.01ドル含まれています。
キャッシュフローと設備投資について説明します。第1四半期の営業活動によるキャッシュフローは39億ドルで、売上高の51％を占めました。当四半期の純資本支出は33億ドルでした。2022年度の設備投資は、引き続き110億ドルから120億ドルを見込んでおり、年度内には前倒しで実施する予定です。
好調な売上と収益性により、約6億7,100万ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。また、当四半期に閉鎖したリーハイ工場の売却により、約9億ドルを受け取りました。第1四半期に約2億6,000万ドル（約360万株）の自社株買いを完了しました。
配当金の支払いを含め、当四半期の株主還元は約3億7,100万ドルとなり、これは当四半期に 生じたフリー・キャッシュ・フローの50％以上に相当します。また、取締役会は、1月18日に1月3日現在の株主に対して0.10米ドルの四半期配当金を支払うことを 承認しました。
当社は引き続き、配当金と自社株買いの組み合わせにより、サイクル全体におけるフリー・キャッ シュ・フローの50％超を還元することをめざしています。以前にも申し上げましたが、自社株買いは機動的に行い、株価が本源的価値に対してより大きなディスカウントで取引されている場合には、より積極的に行う予定です。
第1四半期末の在庫は48億ドルで、平均在庫日数は103日となり、通常の目標値である95日から105日の範囲内となりました。DRAMとNANDの供給が逼迫しているため、22年3月期は在庫日数100日未満で終える予定です。当四半期の現金および現金同等物の期末残高は115億ドル、流動性は140億ドルでした。
当四半期の負債総額は70億ドルでした。第1四半期は、5月の持続可能性関連与信枠の成功に続き、環境・社会的パフォーマンスの向上への強いコミットメントを継続し、マイクロンにとって2つの重要なマイルストーン、すなわち第1回グリーンボンドと第1回ロングボンドを達成しました。これらの債券の調達総額は20億ドルで、全国的に有名なマイノリティ障害者退役軍人および女性が経営する金融機関数社が参加しました。
10億ドルのグリーンボンドは、当社の温室効果ガス排出量、エネルギーおよび水の使用量、廃棄物発生量の削減など、持続可能性に重点を置いた適格なプロジェクトに資金を提供します。長期の債券による10億ドルの収入は、手元資金とともに、2023年および2024年に満期を迎えるマイクロンのシニアノートの償還に充てられました。グリーンボンドとロングボンドの募集による純結果は、マイクロンにとって実質的にレバレッジ中立である一方、純支払利息を改善し、社債と銀行債務の加重平均償還年数を4年から9年に延長することができました。
次に、第2四半期の見通しについてご説明します。PC向けの需要は安定し始め、最終需要も各市場で堅調に推移しています。マージン面では、ミックスの改善がNANDの粗利率にプラスに働くと見ています。COVID-19の緩和費用や、通常以上の組立・テスト・部品コストによる逆風が続いていますが、1αDRAMや176層NANDの立ち上げにより、フロントエンドのコストは引き続き恩恵を受けると考えています。DRAM、NANDともに次世代技術や製品への投資、新製品ロードマップの加速により、営業費用は前四半期比で増加する見込みです。
これらの要因を考慮した上で、当四半期の非 GAAP 方式によるガイダンスは以下のとおりです。売上高は75億ドル（プラスマイナス2億ドル）、売上総利益率は46％（プラスマイナス100ベーシスポイント）、営業費用 は約975百万ドル（プラスマイナス25百万ドル）と予想しています。
第2四半期のNon-GAAPベースの税率は約10％と予想しています。完全希薄化後の株式数約11億4,000万株に基づいて、EPSは1.95ドル（プラスマイナス0.10ドル）を予想しています。第1四半期の業績および第2四半期の見通しにより、当社は’22年度に過去最高の売上高、堅調な利益率およびフリー・キャッシュ・フローを達成する見込みです。
最後に、当社の事業はクロスサイクルで堅調に推移しており、売上高の伸びはより広い範囲の半導体業界を大幅に上回り、粗利益率は平均40％以上、営業利益率は平均約30％となっています。製品および技術の強力なモメンタムとマイクロンの堅実な執行により、将来にわたって堅実な業績を維持できると確信しています。
それでは、サンジェイに話を戻します。
Sanjay Mehrotra
ありがとうございます、デイブ。マイクロンの企業文化は、当社の好業績の原動力として重要な役割を果たしました。すべての人の生活を豊かにするために、世界の情報活用を変革するという当社のビジョンは、チームのインスピレーションであると同時に、当社のすべての行動の基盤となっています。
今月初めには、「For All」と題したマイクロンの2021年版DEIレポートを発表し、昨年導入した6つのDEIコミットメントにおける重要な成果を明らかにしました。これらの成果には、包括的なグローバル給与の公平性の達成や、大卒新入社員における社会的弱者の割合の7%増加などが含まれます。また、EEO-1（雇用機会均等）の連結データを初めて一般に公開しました。この報告書は当社ウェブサイトにてご覧いただけます。
メモリとストレージに対する需要は引き続き堅調です。AIの幅広い統合、インテリジェントエッジの普及、データセンターの継続的な成長、EVの採用、5Gの展開により、マイクロンがイノベーションを起こし、お客様に新しい価値を提供する機会は拡大しています。経済成長における半導体の戦略的重要性はかつてないほど明確になっており、あらゆる業界のお客様のために供給の安全性を確保することは、かつてないほど重要なことです。
我々は、CHIPS法やFABS法を通じて、ここ米国でも、また世界中の他の国々でも、国内生産に投資する政府やイニシアティブと協力することを楽しみにしている。この業界は本当にエキサイティングな時期です。私たちのビジネスは堅調に推移しており、私たちのチ ームは目の前にあるチャンスをつかむために活気にあふれています。
それでは、質問を受け付けます。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、エバコアのC.J.ミューズさんからです。質問を始めてください。C.J.ミューズ
最初の質問は、現在の需給環境について、より深くお聞きしたいのですが、このサイクルは、他のサイクルと本当に異なっているのです。前四半期にはPCのキッティング問題が発生しました。現在はほぼ解決しているようです。自動車の供給不足についてお聞きしたいのですが。2022年の前半から中盤にかけて、通常の季節性があるとすれば、どのようにお考えでしょうか。また、逼迫が続いているとすれば、22年度の後半から22年暦年にかけてのシーケンシャルなビット成長という点で、どのように解釈すべきでしょうか。
サンジェイ・メヘロトラ
C.J.ありがとうございます。あなたも、そして通話中のリスナーの皆さんも、よい休日をお過ごしください。需要動向については、先ほど申し上げたように、下期は当社の顧客ベースにおける供給不足の緩和により、堅調なビット成長が見込まれます。このように、お客様が経験した供給不足は、当社の需要を制約しています。もちろん、最終需要の動向は好調です。2022年の間にサプライチェーンの供給不足が緩和されれば、メモリやストレージ製品の需要にとって追い風になるでしょう。
もちろん、ご存知のように、今期は特に消費者向けのセグメントで季節的な要因があります。ですから、下期はより強い季節性が出てくると思います。次に、お客様の製品サイクルです。
データセンターの新製品は、新しいプロセッサ、新しいアーキテクチャ、より多くのメモリチャネル、プロセッサのコア、AIやビッグデータのワークロードを可能にし、22年暦年中にメモリとストレージの需要を増加させます。22年暦年は、データセンター需要にとって好調な年になると予想しています。
5Gは、スマートフォンに関しては、もちろん5G携帯の販売台数が増えていることもあり、引き続き強力なコンテンツ増加の原動力となっています。また、自動車関連では、新しい自動車がより多くのコンテンツを持つようになるという傾向についてお話しました。140ギガバイト以上のDRAMを搭載したEVや、1テラバイトのNANDを搭載したEVもあり、このようなトレンドも生まれ始めています。つまり、全体的にデバイスの中身が充実しているのです。
また、自動車で言えば、サーバーが1,500万台程度であるのに対し、自動車は9,000万台です。つまり、6倍の自動車がコンテンツを増やしているわけです。もちろん、これは2022年だけでなく、強力な需要ドライバーになるでしょう。つまり、その先も同様です。つまり、需要のトレンドは、ここでは世俗的なものなのです。
もちろん、私たちはお客様と密接に連携しており、お客様が22年までの需要をどのように見据えているかを理解しています。ですから、需要動向は堅調です。22年暦年では、健全な需給環境が期待できます。供給面では、もちろん規律ある設備投資を行っています。DRAMは前年比10％台半ばから10％台後半の成長、NANDは30％程度の成長を見込んでいます。
もちろん、供給側では、サプライヤーによって設備投資が抑制されていますが、装置の制約やリードタイムの長さもあります。このことも、22年の供給見通しに対する自信を与えている。したがって、全体として、私たちは、今説明したような需要面や供給面のすべてにおいて、下半期に好調な業績を達成し、また、過去最高の売上高と堅調な収益性を実現するための態勢が整っていると考えています。
C.J.ミューズ
大変参考になります。続いて、コスト面についてお聞かせください。前工程のコスト削減を強調されましたが、これはどういうことでしょうか？COVID関連費用の正常化についてはどのようにお考えでしょうか？また、22年暦年の製品ポートフォリオにおけるミックスシフトについて、どのように考えるべきでしょうか？
デイブ・ジンスナー
C.J.さん、ありがとうございます。私もSanjayと一緒に、皆さんにハッピーホリデーとお伝えしましょう。はい。コストの観点からは……ちょっとだけマージンについて触れておく価値があると思うので、ちょっとだけ話を戻しますね。第1四半期の売上総利益率は47％と非常に高く、私たちが考えていたとおりの水準になりました。
ちょうど1年前、当社の売上総利益率は30％を少し超えた程度であったことを覚えておいてください。ですから、これはかなり大きな売上総利益率の改善と言えます。もちろん、その一部は価格設定によるものですが、コスト管理の徹底や、昨年から今年にかけての1αや176層の増産が功を奏していることも要因のひとつです。
第2四半期も、176層と1αの両ノードに関連するコスト削減が追い風となり、年間を通じて継続するものと思われます。また、Sanjayが言ったように、今年は多くの製品コールが控えており、高付加価値ソリューションへの事業構成が改善されるため、その効果も期待されます。
ご質問の根底にあるのは、COVIDの緩和やインフレ圧力のようなコストに関するものです。これは今年いっぱい続きそうです。いつ下がるかは分かりませんが、今年いっぱいは続くと見ています。
しかし、それ以外の分野では、私たちがうまくコントロールできているので、コスト削減の面では非常にうまくいっていると思います。このレベルの収益性であれば、ビジネスの観点から見たROI、ROICは非常に高いものになります。ですから、私たちは良い — 本当に良い場所にいるのだと思います。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのヴィヴェック・アーヤさんからです。質問を続けてください。
Vivek Arya
Sanjayから、PCの顧客が部品の観点から制約を受けなくなりつつあるという話がありました。これは近い将来の話なのでしょうか。それとも、22年度下半期に期待するということでしょうか。また、PCメーカーへの出荷台数はいつごろ改善されるとお考えですか。
Sanjay Mehrotra
ですから、このコメントは3ヶ月前と比較してのものです。前回の決算説明会でもお伝えしたように、一部のPCメーカーはサプライチェーンに問題を抱えており、すべての非メモリ部品を調達することが困難なため、PCの最終需要は堅調であるにもかかわらず、PCの生産が制限されていることがわかりました。
それに比べれば、非メモリ部品の不足による在庫調整はほぼ終了し、PCの需要は3ヶ月前と比較して回復していると言えます。
全体として、’22暦年のPC総販売台数は’21暦年とほぼ同水準になると予想しています。したがって、22年暦年では、PCの需要が回復するものと考えています。
ヴィヴェック・アーヤ
そうですね。とても参考になりました。それから、Sanjayから補足ですが、御社の収益の75%は長期契約に基づいているというお話がありました。この契約にはどのような前提条件があるのでしょうか。また、これらはテイク・オア・ペイの契約なのでしょうか。また、業界の周期性を考慮した場合、価格や数量、マージンの観点から、これらの契約はどの程度固定されているのでしょうか。
サンジェイ・メヘロトラ
4年前、5年前は、このLTAが収益の10％程度を占めていたことを思い出してください。そして現在では、売上の75％以上がLTAによるものです。LTAがもたらしたのは、お客様との距離を縮め、お客様の計画や予測についてより密接に対話し、供給や供給比率を適切に計画することができるようになったということです。
これらのLTAには拘束力はありませんが、より大きな可視性、透明性を構築するのに役立っています。また、長期的には、当社とパートナーとの間でより大きな信頼と説明責任を築くことができます。そして、お客様に対して十分な量のメモリを供給してほしいという感情ももちろんあります。ですから、私たちはパートナー企業と密接に協力し、製品ポートフォリオを決定し、製品ポートフォリオ全体と製品ミックスを管理するのに役立っています。
ですから、これらの契約はボリュームをターゲットにした契約です。一般的に価格設定に基づくものではありませんが、私たちだけでなくお客様も事業計画を立てやすくなり、見通しがよくなります。また、これらのLTAはここ数年の間に改善されてきており、今後も引き続き強化していきたいと考えています。
オペレーター
次の質問は、クレディ・スイスのジョン・ピッツァーからです。質問を続けてください。
ジョン・ピッツァー
堅調な業績おめでとうございます。Sanjay、22年暦年のDRAM業界のビット需要の伸びについて、10%台半ばから後半という予想に話を戻したいと思います。これは、ビット需要に関する長期的な見通しと一致していますが、来年は、PCミックスの改善、スマートフォンのミックスと台数の改善、サーバーあたりのDRAM密度を大幅に向上させるサーバー側の新しいアーキテクチャのシフトなど、多くの良い追い風があるように思えるにもかかわらず、今年から比較的大きく減速することになります。そこで質問ですが、来年の見通しについて、どのようにお考えですか？それは、あなたやあなたの仲間が業界に提供できるものによって決められているのでしょうか？それとも、御社の需要見通しによるものでしょうか。それとも、あなたがコントロールできない要素によって決まっているのでしょうか？
サンジェイ・メヘロトラ
ですから、確かに供給が限られていることはご指摘の通りだと思います。先ほども申し上げましたが、業界の設備投資は抑制されています。そしてもちろん、ご存知のように、2020年以降、業界には在庫が発生しました。サプライヤーの在庫もスリムな水準にあります。そしてもちろん、供給の増加という点では、これまで議論されてきたように、あらゆる産業におけるサプライチェーン不足のさまざまな側面を考えると、今日の機器のリードタイムも長くなっています。
ですから、22年暦年で見ると、全体的な供給はかなり制限されています。もちろん、需要の傾向も強いです。ここで強調したいのは、長期的なCAGRを見る必要があるということです。DRAMの長期的な年平均成長率は10％台半ばから10％台後半で、これが力強い成長の原動力となっていますが、これは、これまで述べてきたような需要動向のおかげです。
このように、1年だけでなく、長期的なトレンドを見ていく必要があります。メモリやストレージの需要を高める、本質的に長期的なトレンドです。もちろん、ここに示したのは、ビット成長に関する我々の予測であり、我々が期待するものであり、我々はこれをモニターし続けます。基本的に、22年暦年では、特にDRAMの側面で、業界の需給環境は健全であると予想しています。
ジョン・ピッツァー
それは参考になりますね。それから、Dave…
Sanjay Mehrotra
また、私の供給に関するコメントは、私たち自身がDRAMの設備投資を削減すると言っていることと、他のサプライヤーが業界にDRAMを供給していることを根拠にしています。
ジョン・ピッツァー
それは参考になりますね。それから、Dave、簡単なフォローアップとして、今期と前期の両方で、あなたは22年度を投資の年と位置づけていますが、第1四半期のOpExは下限に達しています。パンデミック（世界的流行病）の問題で、思うような投資ができないのでしょうか？また、今年度の収支を考える上で、OpExのリニアリティをどのように考えればよいでしょうか？また、2つまたは3つの大きなバケットにどのような追加投資を行うのでしょうか。
デイブ・ジンスナー
労働市場がやや逼迫していることはご指摘のとおりで、当然ながら厳しい状況です。しかし、今期–第1四半期–の設備投資で最も貢献したのは、研究開発費と予備審査関連費用の減少だけだと言えるでしょう。
これらの経費は、第1四半期と第2四半期では多少ばらつきがあり、収支が逆転することもあります。ですから、第1四半期には計上されませんでしたが、第2四半期には計上されると確信しています。そして、絶対的な年間支出額は、前四半期に予測したのと同じ水準になると思います。どちらかというと、タイミングを計っている状況です。
第2四半期は、このようなステップアップのための設備投資を行う予定です。そして、第3四半期と第4四半期は、研究開発費を15%程度にするために、前四半期よりも低い成長率で推移し、販売管理費はそれを少し下回ります。しかし、全体としては、この数字を維持することができます。
運営者
次の質問はUBSのティモシー・アルキュリさんからです。質問を続けてください。
ティモシー・アルキュリ
デイヴ、最初の質問はあなたにです。Lehi売却の影響について教えてください。アンダーローディングの費用が発生し、四半期で1億ドル程度のOpExが発生したと思います。第1四半期の業績と第2四半期のガイダンスの間に、Lehi社に関連する部分を整理していただけませんか？
デイブ・ジンスナー
第1四半期には、ウェーハ販売に関連して約1億ドルの収益がありました。10月末に決算を行ったため、多少前倒しになっています。これは、ここ数四半期の実績よりも少し高い数字です。ですから、第2四半期にはそれが解消されます。
マージン面では、全社平均にかなり近い水準でした。通常はもっと低いのですが、昨年の第2四半期末に資産を売却目的保有に切り替えたのです。そのため、減価償却費が減少しました。ですから、その分を考慮すれば、マージンはおおむね同じような水準で推移しています。
このように、第3四半期から第4四半期にかけて、アンダーローディングの多くがある程度解消されましたので、第2四半期の売上総利益率に大きな影響を与えることはないでしょう。
ティモシー・アーキュリ
了解しました。それからSanjay、あなたには顧客との長期契約の話題に戻ってください。明らかに、顧客との関わり方の傾向がかなり変わってきていますね。そこで質問なのですが、これはどのような方向に向かうとお考えですか？顧客と話すと、彼らはリーズナブルな価格でDRAMを調達することに非常に大きな関心を寄せています。たとえば、ビットを前払いしてもらうようなシナリオは想定していますか？
Sanjay Mehrotra
私たちが強調したように、お客様やLTAとの話し合いは、どちらかというと供給に関する要件を中心に行われます。もちろん、製品ポートフォリオやロードマップを理解し、当社のロードマップをどのように定義し、当社のポートフォリオをどのように彼らの要件に適合させるかという点で、より緊密な話し合いにつながります。
先ほど申し上げたように、こうした話し合いやお客様との関係は、ここ数年の間に進化を続け、10％のLTAから現在では75％のLTAに至っています。しかし、価値観に基づいた関係という点でも進化を続けています。もちろん、先ほど申し上げたように、今後もLTAを強化する機会を探し求めていきます。
そして、お客様のご要望をより深く理解し、LTAを推進することができるという点で、私たちのチームはお客様との良好な関係を築けていることを強調したいと思います。営業チーム、ビジネスユニット、そしてもちろん強力な技術、製品ポートフォリオ、サプライチェーンの実行に支えられ、お客様や他のパートナーの皆様が自信を持って私たちとLTAの議論を行うことができるようになったのです。
オペレーター
次の質問は、SFGのMehdi Hosseiniからです。質問を続けてください。
メフディ・ホッセイニ
サンジェイ、最初の質問はあなたにです。サーバー用DRAM全体に占めるDDR5の割合が2022年までどのように推移するか、何かお考えがあれば教えてください。続いて、Davidにも質問します。
Sanjay Mehrotra
2022年に関しては、DDR5を使用できる新しいプロセッサーが市場に投入されれば、サーバー空間でもDDR5の採用が進むでしょう。すでに述べたように、PC分野ではDDR5の採用が始まっており、当社もDDR5製品の開発に着手しています。現在、DDR5は高い需要を持っています。
実際、業界では DDR5 の供給は限られています。ですから、PCでもサーバーでも、まずPCでDDR5が立ち上がると考えています。そして、プロセッサーも、DDR5で新しいプロセッサーが登場するようになります。特に、22年後半になると、DDR5の普及が進むと見ています。
DDRの構成比は約20%で22年暦年を終えることになると思いますが、コンピュート・スペースのDRAMの構成比は約20%で、約20%ですね。
Mehdi Hosseini
了解しました。
Sanjay Mehrotra
というのも、新しいプロセッサーが顧客のもとで生産され始めると、サーバー分野では下半期にDDR5が増加するためです。また、PCの分野では、先ほど申し上げたように、22年暦年を通じて順調に推移しています。
Mehdi Hosseini
了解しました。Davidについては、需給環境について理解を深めたいと思っています。DRAMとNANDのASPについて、御社のガイド（収益ガイド）を拝見したところ、ブレンド価格の緩やかな下落が基本的な前提となっているように思われます。ガイドをお願いしているわけではありませんが、これは正しい見解でしょうか？
デイブ・ジンスナー
第2四半期について、Mehdiはどのようなことを話しているのですか？
メフディ・ホッセイニ
はい、そうです。
デイブ・ジンスナー
ですから、当然ながら、将来的な価格についてはコメントできません。Sanjayのコメントを繰り返しますが、DRAMとNANDの両方について、今年度は健全な需給バランスが保たれると見ています。また、176層と1αの生産を継続しているため、今後のコスト構造も良いものになります。ミックスも引き続き推進していく。これらの前提はすべて、当社のマージンガイダンスに組み込まれています。もちろん、物事の成り行きに応じて、マージンの想定には上限と下限があります。
オペレーター
次の質問は、モルガンスタンレー証券のジョー・ムーアさんからです。質問を続けてください。
ジョー・ムーア
数四半期前にお話になった「万が一」のための哲学のようなものについて、お話を伺えればと思います。明らかに、あなたは今、顧客の在庫水準に満足していますね。しかし、顧客はどのように感じているのでしょうか？また、今後、持続的に在庫水準が上昇するとお考えでしょうか？
Sanjay Mehrotra
在庫戦略は、お客様によって明らかに異なります。パンデミックによってもたらされたサプライチェーンの不足を考慮し、戦略的に高いレベルの在庫を検討しているお客様もいらっしゃいます。また、地政学的な観点から在庫を増やしているお客様もいらっしゃるでしょう。ですから、お客様がパンデミック前の水準に戻るということはまだありませんが、在庫に関する戦略はお客様によって異なります。
全体としては、先ほど申し上げたように、業界全体としては、一部のお客様が余分な在庫を抱えることはあるかもしれませんが、現在の環境を考えると、お客様の在庫水準は適切な状態にあると言えます。また、マイクロンの製造部門でも、お客様への供給能力を確保するために、原材料の在庫を増やしています。
また、地政学的な面やパンデミック関連で不確実性が高まっている現在の環境では、当社の事業計画は、非メモリ部品の在庫を増やして運営しています。同様に、お客様も在庫管理に関して同様のアプローチをしています。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのハリ トモヤさんからです。続けてご質問をお願いします。
ハリ トモヤ
まず、供給サイドについてです。Sanjay、あなたは何度か機器分野の制約について話していましたね。実際にサプライヤーから遅延やデコミットが発生しているのでしょうか？あなたは通年の設備投資ガイダンスを維持していると思いますので、おそらくそうではないと思いますが、その点を明確にしておきたいと思います。それから、供給に関する質問のパート2ですが、台湾の地震による影響は、ビット観点であれ、コスト削減の観点であれ、この四半期にありましたか？
Sanjay Mehrotra
そのため、当社の調達チームとサプライチェーン・チームは、機器のサプライヤーと密接に連携し、長期的な計画や機器のスロットの確保に取り組んでいます。そして、それを継続的に推進しています。もちろん、リードタイムが長くなっていることは事実ですが、それも全体的な計画の中で織り込み済みです。また、先ほども申し上げたように、機器の需要やタイミングを調整する上で、サプライヤーとの協力体制がより一層強化されています。
ですから、私たちの期待値に対して押し出しがあったとは言えません。しかし、このような機器の納入に関する期待は、サプライヤーとの協力関係や、当社が提供する可視性、当社とサプライヤーとの間の多くの優れた計画作業に基づいて構築されたものなのです。質問の2つ目は、今忘れましたが、質問の2つ目は何だったでしょうか？もう一度お願いします。
ハリ トモヤ
台湾で地震が発生しましたが、当四半期の入札出荷やコストダウンに何か影響はありましたか？
Sanjay Mehrotra
台湾で地震が発生したとき、確かに入札による生産が一部減少しました。四半期末には、生産量全体への影響はかなり軽減されました。
ハリ トモヤ
了解しました。続いて、自動車産業と産業機械ビジネスについてお伺いします。この2つの事業、あるいは2つの最終市場の合計が、売上高全体の10％以上を占めるというお話がありましたが、この2つの事業、あるいは2つの最終市場の合計が、売上高全体の10％以上を占めるというのはどういうことでしょうか？自動車用と産業用ともに、かなり普通の環境であるにせよ、この2つの最終市場の持続的な成長率についてどのようにお考えですか？今期の成長率をいくつか挙げていただきましたが、自動車と産業の両市場について、クロスサイクルベースでどのようにお考えでしょうか。
Sanjay Mehrotra
自動車と産業機械は、サイクル全体を通じて高い成長ドライバーとなることは間違いありません。私は、自動車市場のすべての需要ドライバーと話をしました。マイクロンは、この分野では明らかに自動車のリーダーです。また、自動車と産業用を合わせると10％以上となります。また、車載用では、当社のシェアは1桁台半ばです。今年も、この市場における当社の経験、シェア・リーダーシップ、当社の提供する高い品質、そしてこれらの市場におけるメモリやストレージ・コンテンツに対する需要の増加に基づいて、成長を継続することが期待されます。
もちろん、産業用も伸びています。5Gは産業用IoT、監視用ドローン、設備、工場の自動化など、産業分野で莫大な需要を可能にします。これらすべてが需要を拡大させる傾向にあります。このため、これら2つの市場において堅調な成長を見込んでいます。車載用DRAMのCAGRを見ると、今後3年間で約40％、車載用パワーキットのNANDのCAGRを見ると、今後3年間で50％を超えると予想しています。
車載用パワーキットのNANDのCAGRは、今後3年間で50%を超えます。このように、持続的な成長が期待できます。また、当社はこれらの市場で十分なポジションを確保しており、今後数年間はこの市場での売上比率が上昇し続けるものと考えています。
オペレーター
次の質問は、クロス・リサーチのシャノン・クロスさんからです。質問を続けてください。
シャノン・クロス
1つだけ、そしてもう1つフォローアップです。現在のバリアントに関しては、まだ早い段階だと思います。しかし、その影響は出ているのでしょうか？また、少なくとも私が取材している会社の中で、いくつかの変更点を踏まえてガイダンスを出さなければならないのは、この会社が初めてです。この変更について、どのようにお考えですか？その後、フォローアップをお願いします。
サンジェイ・メヘロトラ
まず、事業への取り組みについてですが、マイクロンでは、パンデミックの期間中、従業員の安全を守るために積極的な行動をとってきました。
もちろん、その結果、パンデミックの期間中もオペレーションを継続することができました。また、業界全体で供給に関するさまざまな課題があるにもかかわらず、お客様をサポートする能力という点では、全体的に非常に良好でした。
マイクロンについては、もちろん、従業員の安全確保と事業の継続に引き続き注力していきます。この点では油断することなく、もちろん、ここでのすべての動向と展開をモニターし続けます。デルタ航空が運航しているにもかかわらず、私たちのすべてのオペレーションがうまくいっていることを指摘したいと思います。そしてもちろん、ご覧のとおり、当社製品に対する需要も引き続き堅調に推移しています。
もちろん、COVIDの導入により需要が増加した時期もあれば、逆に需要が減少した時期もありました。
ですから、もちろん、今後もその動向を注視していきます。また、オミクロンがマクロ経済環境に影響を与えるようなことがあれば、もちろん当社のビジネスにも影響を与えるかもしれません。しかし、私たちが極めて順応性が高いことはおわかりいただけたと思います。しかし、私たちは非常に機敏に対応してきましたし、今後もそうしていくつもりです。
シャノンクロス
なるほど。それから気になるのは、2022年度には明らかにOpExが高くなるとおっしゃいましたが、これはどういうことでしょうか。これはロードマップを加速させることになります。また、ロードマップの利益という点では、2023年のコメントのようなものなのでしょうか。
デイブ・ジンスナー
まあ、すでに多くのメリットがあることはお分かりだと思います。2022年までに多くの優れた製品が発売される予定ですが、これらは過年度に行った投資の成果です。これは……すべての市場において、製品の進化を継続させるということです。もちろん、NVMeの観点からすべての機会を完全に捕捉するためには、SSDの分野でもっとやらなければならないことがあります。そのための投資も必要でしょう。
また、次のプロセス技術についても、Sanjayが言及した1 Gamma用のEUVへの投資を継続します。このように、市場全体に対応するために必要なさまざまな製品に加え、プロセス技術面でも継続的な投資を行い、リーダーとしての地位とコスト・リーダーシップを維持していきたいと考えています。
司会
ありがとうございました。以上で質疑応答は終了です。皆様、これで本日のカンファレンスコールを終了いたします。ご参加ありがとうございました。これにて終了とさせていただきます。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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