コンステレーション・ブランズの決算説明会の日本語訳です。コロナビールなど多くのブランドを持っているメーカーになります。
約40％出資しているカナダの大麻企業キャノピー・グロース（NYSE：CGC）を傘下に持っており純粋な大麻メーカーではリスクが高いですがこちらではリスク分散しながら投資できるのでCNBCの投資情報番組『Mad Money』でジム・クレイマーもリスクの高い大麻銘柄を持つならこちらだと言っている銘柄です。
コンステレーション・ブランズ (NYSE:STZ)株価
前回のコンステレーション・ブランズ(NYSE:STZ)2022年第2四半期決算説明会はこちらです。
コンステレーション・ブランズ(NYSE:STZ)2022年第3四半期決算説明会
2022年01月06日午前10時30分（日本時間）
Call participants:
Patty Yahn-Urlaub — Senior Vice President of Investor Relations
Bill Newlands — Chief Executive Officer
Garth Hankinson — Chief Financial Officer
Dara Mohsenian — Morgan Stanley — Analyst
Vivien Azer — Cowen and Company — Analyst
Kaumil Gajrawala — Credit Suisse — Analyst
Bonnie Herzog — Goldman Sachs — Analyst
Bryan Spillane — Bank of America Merrill Lynch — Analyst
Chris Carey — Wells Fargo Securities — Analyst
Lauren Lieberman — Barclays — Analyst
Nik Modi — RBC Capital Markets — Analyst
Rob Ottenstein — Evercore ISI — Analyst
Sean King — UBS — Analyst
Kevin Grundy — Jefferies — Analyst
Steve Powers — Deutsche Bank — Analyst
Nadine Sarwat — AB Bernstein — Analyst
Andrea Teixeira — JPMorgan Chase and Company — Analyst
Laurent Grandet — Guggenheim Partners — Analyst
More STZ analysis
オペレーター
コンステレーション・ブランズ、22年度第3四半期決算の電話会議へようこそ。[それでは、パティ・ヤーン・ウルラウブ（投資家向け広報担当上級副社長）にお電話をお繋ぎします。どうぞよろしくお願いします。
パティ・ヤーン・ウルラウブ — インベスター・リレーションズ担当上級副社長
ありがとう、ヴァレリー。おはようございます。コンステレーション社の第22会計年度第3四半期電話会議にようこそ。今朝は、CEOのビル・ニューランズと、CFOのガース・ハンキンソンとご一緒しています。この電話会議では、最も直接的に比較できるGAAP指標と非GAAP財務指標との調整表が、ニュースリリースに掲載されています。
リスク要因については、ニュースリリースおよびコンステレーション社のSEC提出書類をご覧ください。このリスク要因は、本コールで述べる将来予測に関する記述に影響を与える可能性があります。[オペレーターの指示】そして、次はビルです。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
パティ、ありがとう、そして通話中の皆さん、明けましておめでとうございます。ご家族やご友人と安全で楽しいホリデーシーズンを過ごされたことを心から願っています。2021年は、パンデミックの継続的な影響、ほぼすべての産業に影響を及ぼす多くのグローバルなサプライチェーンの問題、インフレ圧力、そして厳しい天候の影響を受け、今年も困難な年となりました。とはいえ、私はコンステレーションのチームが1年を通して示した決意を非常に誇りに思っています。
彼らは絶え間なく働き、変化する無数の力学をうまく操りながら、年間を通じて、そして第3四半期においても非常に堅調な業績を達成し、22年度も堅調な業績と株主価値の創造に向けて歩みを進めることができたのです。とはいえ、当四半期の重要なポイントをいくつか挙げたいと思います。まず、第3四半期のビール事業は、21年度の厳しいコンプを乗り越え、非常に好調な業績を達成しました。消費者の需要は引き続き旺盛で、一桁台の高い減耗率の伸びを示しました。
また、「モデルノ」と「コロナ」のブランドファミリーの強さを背景に、米国ビール市場のハイエンド市場でトップシェアの座を拡大し、在庫ポジションも改善されました。これまでの好調な業績により、当社は’22 年度のビール事業の売上高および利益のガイダンスを上方修正する自信があります。第二に、当社の主力製品である輸入ビールには、今後も大きな成長余地があると見ており、この勢いを維持するために必要な次の生産能力増強のための投資を行っています。これは、当社と株主にとって最も魅力的な価値創造の機会の一つであると考えます。第三に、ワイン・アンド・スピリッツ事業は、ブランド・ポートフォリオと財務内容の変革に向け、着実に前進しています。
第3四半期は、収益の増加と利益率の拡大に焦点を当てたより高価格帯のワイン・アンド・スピリッツ事業への移行を継続する中で、我々の旅路に新たな一歩を踏み出しました。ワイン・アンド・スピリッツ事業は、一連の逆風により年初来の業績に影響を与えましたが、高級ワインとクラフト・スピリッツのポートフォリオ、利益率向上のためのイノベーション、eコマースへの取り組みに重点を置き、投資を継続しているため、22年度の同事業の純売上高ガイダンスを増加させることが可能となりました。また、第3四半期の全社的な業績が好調であったことから、通期の既存店ベースのEPSガイダンスを引き上げられると確信しています。業績および通期見通しに関する詳細につきましては、後ほどガースよりご説明いたします。
また本日は、米国コカ・コーラ社との新たな契約により、フレシカ・ミックスカクテルの製造・販売を通じて、フレシカブランドを飲料用アルコールに参入させることを発表しましたことを喜ばしく思います。FRESCAは現在、コカ・コーラ社のダイエット飲料の中で最も急速に成長しており、FRESCAの消費者の半数以上がすでにスピリッツとのミキサーとして使用しています。この素晴らしい土台の上に、利便性、風味、そして高品質な製品を好むという新たな消費者の嗜好に合わせ、私たちは今年後半、本物のスピリッツを使い、世界中のフレッサファンが作ったレシピにインスパイアされたカクテルを始めとして、フレッサ・ミックスを発売する予定です。それでは、直近の四半期の業績について、もう少し詳しくご説明します。
当社のビール事業は、第3四半期に80％以上の減耗率の伸びを示し、米国のビールカテゴリーのハイエンドを上回り ました。Modelo Especialは引き続き当社の最も大きな成長ドライバーであり、減耗量は13％以上増加しました。これは、前年同期と比較して500万ケース以上の増加です。また、IRI社のチャネルでは、米国のビールカテゴリー全体でトップシェアを獲得しており、当社のポートフォリオの中で最も輝かしい星であると同時に、No.1の地位を維持しています。モデルノ・チェラーダ」ブランドファミリーは、米国ビール市場でNo.1のチェラーダとして当社のポートフォリオの重要な成長要因となり、第3四半期には35％の枯渇成長を記録し、その爆発的成長を維持しています。8 月に発売した新規参入商品「モ デルノ・チェラーダ・ピニャ・ピカンテ」は、既に重要なブランドの中でトップシェアを獲得して おり、この極めて成功したイノベーション・プラットフォームを継続的に発展させています。
コロナ・エキストラは、再活性化した成長軌道を維持し、IRIチャネルで輸入シェア2位、高級ブランド3位の地位を確立し、前年比11％の減耗率成長率を達成しました。同様に、「コロナ・プレミア」も8%の減耗成長で好調を維持し、供給状況の改善に伴う流通の増加により加速しました。コロナ・ブランド・ファミリーのイノベーションの観点からは、RefrescaとRefresca Masが生産を再開し、ABAポートフォリオの成長にうまく寄与しています。
一方、「コロナ・ハード・セルツァー」は、セルツァー・カテゴリーの劇的な減速を受け、IRIのトップ・セルツァー・ブランドであり続けています。フレーバー・プロファイルの強化は順調に進んでおり、バラエティパック、トロピカルミックスパック、ベ リーミックスパックのリステージは 23 年度第 1 四半期に予定通り実施しました。また、今年大きな逆風となっている茶色いグラスの不足にも真摯に取り組んでおり、特にパシフィコ・ブランドは引き続き強い需要があり、今後の成長への道筋が長いと言えます。このような優れた業績を背景に、当社はビール事業のガイダンスを引き上げ、’22 年度の売上高は 10％から 11％の成長、営業利益は 6％から 7％の成長を見込んでいます。
輸入ビール事業の継続的な成長を促進するため、メキシコ南東部のベラクルス州に新しい醸造所を建設するとともに、既存のナバ工場とオブレゴン工場の生産能力を拡大・最適化するために、今後4会計年度にわたり投資を拡大する計画です。詳しくはガースから説明があります。次に、ワイン・アンド・スピリッツ事業についてです。私たちは、個性的なブランドと製品を有し、卓越した消費者体験を提供する、大胆かつ革新的な高級ワイン・スピリッツ・ビジネスになるというビジョンを持ち続けています。
このビジョンを実現するために、私たちは最近、高級ワインとクラフトスピリッツのブランドを担当するチームと、メインストリームとプレミアムのブランドを担当するチームの2つの異なるコマーシャルチームに再編成しました。それぞれのチームは独自の戦略を持っていますが、収益の伸びとマージンの拡大により業績を加速させるという当社の目標に、両チームとも一致していることに変わりはありません。当社の高級ワインおよびクラフトスピリッツ事業は、今年、The Prisoner Unshackled、Roberto Mondavi Winery、High Westなどのブランドや、直販事業、eコマース、ホスピタリティ、国際事業の力強い成長により、堅調な成長を遂げています。当社のメインストリームおよびプレミアム事業は、メインストリームのワインセグメントでシェアを維持しながら、消費者主導のプレミアム化戦略に沿って、MeiomiやKim Crawfordなどのプレミアムセグメントのブランドによる成長を実現し、継続することに重点を置いています。
Woodbridge、Robert Mondavi Private Selection、SVEDKAなどのメインストリームブランドには最近逆風が吹いていますが、これらのブランドのIRIトレンドは、より適切なブランディング、戦略的価格設定、イノベーションへの注力の強化に支えられ、パンデミックのピークと重なってから改善されています。バイイングエクスペリエンスのポートフォリオ全体では、Kim Crawford Illuminate や The Prisoner Unshackled など、勢いと成長をもたらすイノベーションをいくつか発表しています。また、当四半期には、複数の施策を開始しました。まず、SIMI ワイナリーと、メディア界の巨匠であり革新者でもあるリース・ウィザースプーンが設立したブッククラブ・コミュニティ「Hello Sunshine Book Club」とのコラボレーションによる「エディターズ・コレクション」を発表しました。
2つ目は、「SVEDKA」ソーダミックスパック、3つ目は、「Woodbridge」3リットルボックスです。また、ウッドブリッジとロバート・モンダヴィのプライベートセレクションのスピリッツ樽熟成ワインの市場拡大にも成功しました。DTCでは、Robert Mondavi WineryとThe Prisoner Saldo Red Blendsの限定SKU、High West Midwinter Night Dram、すぐに飲めるManhattan and Old-fashioned cocktailsの販売を開始しました。3層のEコマースの中で、コンステレーションは米国のワイン市場全体の伸びを2桁上回るペースで成長を続けています。
実際、Meiomiの3層のeコマース・チャネルにおける売上は前年比27％増となりました。現在、「Meiomi」の売上の約10％は三次電子商取引によるもので、これはIRIの電子商取引チャネルにおける米国の主要ラインブランドの中で最も高いレベルです。ワイン・アンド・スピリッツの戦略的アジェンダを推進する一方で、年初来の業績に影響を与えた多くの逆風に対処し続けています。昨年のCOVIDのパントリー駆動型ローディングでは、圧倒的な成長を遂げました。
しかし、今後の比較可能な成長率はそれほど厳しいものではありません。年間を通じて、SAP導入に関連した在庫切れやその他のオペレーション上の課題、厳しい国内外の物流環境、流通の70％をSouthern Glazer’s Wine and spiritsに移行するルート・トゥ・マーケットを経験しました。しかし、明るいニュースもあります。これらの問題はすべて安定しつつあります。在庫のバランスを調整し、今年いっぱいはより標準的なサービスレベルを維持できると考えています。
これまでの業績を踏まえ、22年度の既存店売上高ガイダンスを2％から4％、4％から6％に引き上げました。最後に、キャノピー・グロースについて簡単にお知らせします。最近の業績は明らかに期待外れで、キャノピーとカナダの大麻市場全体が直面している短期的な課題は重大です。店舗開設は、パンデミックのため、以前の予想より遅れています。
しかし、合法化後の米国の市場規模が約1000億と予測されていることから、大麻市場は今後10年間にCPG分野で大きな成長機会をもたらすと引き続き考えており、これはスピリッツ市場の2倍、ビールカテゴリーの規模に迫るものです。私たちは、最近発表された第2四半期に世界中で40以上の新しいSKUが発売されたキャノピーの革新的な取り組みに勇気づけられました。さらに、キャノピーは、米国連邦政府による大麻合法化などの米国トリガーイベント発生時にワナ・ブランズを買収する権利を購入しました。Wana Brandsは、米国でNo.
1、カナダでは40％以上のシェアを持ち、米国グミ市場では最大のマルチマーケットプレゼンスを持っています。グミのカテゴリーは、米国とカナダの大麻市場において最も急成長しているセグメントの一つであり、購入される全食品類の70％以上を占めています。ワナのアセット・ライト・ライセンスモデル・アプローチは、米国での迅速な事業拡大を可能にし、米国での合法化後にキャノピーに高度な流通ブランドを提供することができます。最後に、当四半期の主な収穫を改めてご紹介します。
当社のビール事業は、引き続き素晴らしい業績を達成しています。IRIチャネルでは、米国のビール市場のハイエンドを上回る成長を続けており、22年度の売上高は10％から11％、営業利益は6％から7％の成長を達成する見込みです。当社は、ビール事業の長期的な堅調な成長見通しに引き続き自信を持っており、今後4年間の生産能力の拡大と最適化により、大きな価値創造の機会を獲得する能力を確保しています。ワイン・アンド・スピリッツ事業は、長期的な収益成長およびマージン拡大のビジョンに向かって前進を続け ており、新たに構成されたファインワイン・クラフトスピリッツ部門とメインストリーム＆プレミアム部門がより明確 な戦略的焦点を持つことにより、その実現に向けさらに前進しています。
また、厳しい環境が続いていますが、全社的な業績が好調であることから、比較可能ベースEPSの通期ガイダンスを引き上げることができると確信しています。私たちは、消費者の皆様に愛される製品ポートフォリオを構築し、22 年度も力強い業績と株主価値の創造を実現することを期待しています。以上により、通話をガースに引き継ぎます。
ガース・ハンキンソン — 最高財務責任者
ビル、ありがとうございます。第3四半期もビール事業が好調に推移しました。この好調の持続に加え、税制上の優遇措置もあり、キャノピーを除く既存ベースの希薄化後EPSは8％成長することができました。その結果、2022年度通期の既存ベース希薄化後EPSの目標を、従来のガイダンスである10.15ドルから10.45ドルから10.50ドルへと引き上げ、絞込みを行いました。
この範囲は、キャノピー社の持分法による利益を除外し、ビールの営業利益ガイダンスの引き上げを含み、2022年度の税率の引き下げを反映しています。それでは、第3四半期の業績と通期の見通しをより詳しくご説明します。ここでは、一般的に比較可能なベースの業績に焦点を当てます。まず、ビールです。売上高は、出荷数量が3％増加したことと、価格が好調だったことにより4％増加しましたが、ミックスの悪化により一部相殺されました。
なお、前年同期に在庫の大幅な積み増しを行ったため、出荷数量は28％増加しました。当四半期の減価償却費は、Modelo Especialが引き続き好調で、Corona Extraが爆発的に伸びたことと、オンプレミスチャネルが引き続き成長を取り戻したことにより、8％を超える伸びとなりました。前年の小売店での強力な在庫補充により、12%の減耗成長率に直面したため、当四半期に発生した困難な数量の重複を再度念頭に置いておいてください。当四半期のビール類の減耗量は全体の約12％を占め、前年同期比では2桁の大幅な伸びとなりました。
ちなみに、COVID前のビール減少量のうち、オンプレミスは約15％を占めていましたが、COVID-19によるオンプレミスの停止や制限の結果、2021年度第3四半期の減少量は8％にとどまりました。当四半期の販売日数は前年同期比横ばいで、第4四半期は販売日数が1日増えることにご注意ください。当四半期は、代理店の在庫レベルが回復し始めたため、出荷したケースが消耗したケースを上回 りました。年度末にかけても出荷数量が消耗ケース数を上回る見込みであるため、年度末には在庫は通常水準に戻 る見込みです。
次に、ビール類のマージンについてです。ビール類の営業利益率は、前年同期から 130bp 低下し、41.3％となりました。有利な価格設定とマーケティングのタイミングによる利益は、不利なコストにより相殺されました。売上原価の増加は、以下のようないくつかの逆風に起因しています。第一に、商品価格の上昇による原材料費の増加、および平均して一桁台半ばから後半のインフレの逆風があり、 主に木製パレット、アルミニウム、スチール、カーペットに起因しています。
なお、この範囲はヘッジの影響をより加味したものです。次に、醸造コストの増加ですが、これはメキシコにおける労働インフレ、従業員数の増加、生産能力増強に関連する支出の増加、および当四半期に実施された醸造所の年次メンテナンスに起因するものです。なお、醸造所の年次メンテナンスは昨年度第4四半期に実施されました。3つ目は、減価償却費の増加で、これは主に今年度初めに完了したオブレゴンの500万ヘクトリットルの増産に起因するものです。
これらの売上原価の逆風は、生産量の増加による固定費吸収の好影響により一部相殺されました。売上高営業利益率は、前年度より 130bp 低下し 8％となりました。これは、上半期に比重を置いた通常の支出計画に戻ったためです。前年度においては、COVID-19に関連するスポーツイベントやスポンサーシップイベントの中止や延期に より、多額のマーケティング費用が上半期から下半期に支出されましたが、当四半期においては、COVID-19に 関連するスポーツイベントやスポンサーシップイベントの中止や延期に伴い、マーケティング費用が上半期から下半期 にシフトしました。また、通期の売上高比率は、2021年度の売上高比率9.7％と同様に、9％から10％の範囲に収まると引き続き予想しています。
2022年度通期では、中核となるビール類が引き続き好調であることから、売上高は10％から11％、営業利益は6％から7％の伸びを見込んでいます。すでにお伝えしているとおり、ビール類の値上げ幅は通常の1％から2％を若干上回る見込みです。しかし、この価格上昇分は、主にパッケージタイプの変更とオンプレミス生ビールSKUの復活による売上構成 の悪化により、一部相殺されると見込んでいます。これは、価格およびコスト削減施策の効果が、減価償却費の大幅な増加や、経済的なサプライチェーンやパンデミックの副産物によるインフレ環境が引き続きダイナミックで変動的であるため、多くのコスト項目にわたるインフレの増加などによるコスト面での逆風によって相殺されるためです。
このような高いインフレ圧力は 2023 年度まで続くと予想しており、来年度の直接材 料のうち商品支出部分のインフレ率は平均で一桁台後半から二桁台前半になると予想しています。当社は、商品ヘッジプログラム、コスト削減施策、バランスのとれた価格調整を通じて、このような状況の変化 に対応するための統制のとれたアプローチを継続します。しかしながら、持続的で厳しいインフレ環境と、設備拡張計画による減価償却費の増加により、2023年度の営業利益率は39％から40％のレンジを下回る可能性があります。これは、当社の中核となるビール類のポートフォリオの強さとオペレーションの効率性を反映したものであり、業界内で最高水準の営業利益率であることを改めてお伝えしておきます。
2023年度の見通しについては引き続き精査し、4月の第4四半期決算発表時に詳細と正式なガイダンスをお伝えする予定です。ワイン・アンド・スピリッツに移ります。2022 年度第 3 四半期の売上高は、出荷が約 39％減少したため、25％減少しました。ワイン・アンド・スピリッツ部門売却の影響を除くと、オーガニック純売上高は、約3％の出荷増、有利な価格、オーパスワンへの販売増、煙害バルクワイン販売により、不利なミックスが部分的に相殺され、3％増加しました。
デプレッションは、当四半期に約7％減少しましたが、国際的なブランドの港の遅延や、移行市場 における流通業者の市場投入経路の変更により、引き続き困難な状況にあります。また、特にプレミアムおよびラグジュアリーブランドは、前年同期に大きな伸びを示しましたが、当四半期 は厳しい状況で推移しました。しかしながら、プリズナー、Meiomi、Kim Crawford などの高級ブランドは引き続き好調で、イノベーションも順調に進 んでおり、また前年同期に比べ買い替えが進んでいることから、第4四半期には消耗品の成長が加速する見込みです。出荷の観点からは、主力ブランドの代理店在庫の適正化を継続しているため、第 4 四半期の出荷の伸びは第 3 四半 期に比べて鈍化すると予想しています。
次に、ワイン・スピリッツのマージンについて説明します。営業利益率は、売上原価の減少、事業売却によるミックス効果、有利な価格設定などが、マーケティングおよび販売管理費の売上高比率の上昇、既存ポートフォリオのミックス悪化により一部相殺され、140ベーシスポイント上昇し25.4%となりました。予想どおり、売上原価の減少は、固定費の吸収、原材料の低品位化、及びコスト削減施策に よるものですが、輸送コストの増加により一部相殺されました。固定費吸収の純増は、前年度における2020年米国山火事による生産量減少の影響額2,000万ドルを取り崩したことによるものです。
この効果は、ニュージーランドにおける収穫期の遅霜による生産量の減少に起因する固定費吸収の悪化により、一部相殺されました。マーケティング費用及び販売費・一般管理費の売上高に対する比率は、事業売却によりトップラインのレバレッジが 失われたことにより、前年同期に比べ上昇しました。なお、前年度においては、COVID-19 の発売中止及び延期により、多額のマーケティング費用が上期から下期に 計上されましたが、当年度においては、COVID-19 の発売中止及び延期により、多額のマーケティング費用が下期 から上期に計上されました。その結果、第4四半期の売上高に対するマーケティング費用の比率は、前年同期を下回る見込みです。
通期では、売上高に対するマーケティング費用の比率は10％台となる見込みです。2022 年度通期では、売上高は 21％から 22％、営業利益は 23％から 25％減少すると見込んでいます。ワイン・スピリッツ部門売却の影響を除くと、既存事業売上高は、前回ガイダンスの 2％から 4％に対し、今回 は 4％から 6％の範囲で成長する見込みです。トップラインのガイダンスの引き上げは、主に今年度初めの市場投入ルート移行をサポートするための出荷の増加、およびスモークバルクワインの販売に関連する収益によるものです。
いずれも一過性のものであり、したがって、今後、このようなことが繰り返されるとは考えていません。従って、今後、ワイン・スピリッツ事業の中期的なトップライン成長率アルゴリズムには2％から4％の自信を持ち続けています。2023年度を展望すると、サプライチェーンの混乱や、製品・運賃・倉庫費用に対するインフレコスト圧力など、当事業の大幅なコスト増が予想されます。しかし、こうしたコスト面での逆風を少しでも和らげるため、当社は2022年暦年前半を通じて時期をずらして増額を行う予定です。
2023年度通期の見通しについては、引き続きプット＆テイクの作業を行い、4月の第4四半期決算発表時に詳細と正式なガイダンスをお知らせする予定です。次に、損益計算書の残りの部分について説明します。年度累計の本社経費は、前年同期比6％減の約1億6,200万ドルでした。この減少の主な要因は、報酬および手当です。これは、キャノピー社への投資で一定レベルの業績を達成できなかったため、パフォーマンス・シェア・ユニットに対する引当金を取り崩したことと、為替の有利な影響によるものです。
これらの増益要因は、コンサルティングサービス及び人件費の増加により一部相殺されました。通期の全社費用は、これまでの報酬および福利厚生の好影響を反映し、およそ2億3,000万ドルになると予想しています。当四半期の比較可能ベース支払利息は、主に平均借入金額の減少により、前年同期比8％減の8,800万ドルと なりました。2022 年度の支払利息は、前回ガイダンスの範囲（3 億 5,500 万ドルから 3 億 6,500 万ドル）の中 心に収まるものと予想しています。
第3四半期の比較可能ベースの実効税率は、キャノピー社の持分法による利益を除くと、前年同期の17.7%に対して14%となりました。これは主に株式ベースの報酬給付のタイミングと規模によるものですが、海外事業における実効税率の上昇により一部相殺されました。キャノピー社の持分法による投資利益を除いた2022年度通期の実効税率は、従来のガイダンスである20％に対し、19.5％になると予想しています。この半減は、主に当四半期に受けた株式報酬のタックスベネフィットの増加の影響を反映しています。さらに、株式報酬の税制優遇措置は、従来予想の第4四半期に対して第3四半期に偏重していたため、第4四半期の税率が順次上昇し、現在は約23%となる見込みです。
フリー・キャッシュフローは、営業活動から設備投資を差し引いた純現金として定義されます。2022年度9ヶ月累計のフリーキャッシュフローは、営業キャッシュフローが3％増加したことを反映して18億ドルとなりましたが、設備投資の増加により相殺されました。設備投資額は合計約6億ドルで、このうち約5億ドルは主にメキシコの施設の拡張イニシアチブによるビールの設備投資でした。メキシコのビール事業拡張のための約9億ドルを含む、当社の通期設備投資ガイダンスである10億ドルから11億ドルは、変更ありません。
さらに、2022年度のフリーキャッシュフローは、引き続き14億ドルから15億ドルの範囲になると予想しています。これは、営業キャッシュフローが24億ドルから26億ドルの範囲にあること、また、ビルも述べているように、当社のビール事業は堅調な消費者需要によって米国のビール業界を大幅に上回っており、当社の優れたビールブランドの継続的な成長の勢いを支えるために適切な投資を行うことが不可欠であることから、以前に述べた設備投資費用を反映したものです。そのため、メキシコにおける醸造所拡張投資計画を更新・拡大しました。2023年度から2026年度までのビール事業の総設備投資額は50億ドルから55億ドルとなる見込みで、その大部分は最初の3年間に発生するものと予想されます。
この投資は、メキシコ南東部のベラクルス州での新しい醸造所の建設、ナバとオブレゴンの既存施設の継続的な拡張と最適化を含み、合計で2,500万から3,000万ヘクトリットルの追加生産に対応する予定です。なお、この投資額には、2023年度から2025年度にかけて、ナバ工場とオブレゴン工場の間で1,500万ヘクトリットルの増産をサポートするための年間7億ドルから9億ドルのビール設備投資ガイダンスを以前に開示しています。なお、当社の既存のビール工場は、現在、ナバとオブレゴンの間で3900万ヘクトリットルの生産量を支えています。最後に、当社のビール事業に対する中期的な成長期待をあらためてお伝えしたいと思います。
ビルと私が概要を説明したように、私たちは今後も勢いが続くと見ており、今後3年から5年の間に7％から9％のトップライン成長率（1ポイントから2ポイントの価格上昇と1桁台半ばから後半の推定数量成長を含む）を引き続き目標に掲げています。この見通しは、メキシコにおける追加的な設備投資をサポートするための確信となります。それでは、ビルと私で質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問はモルガンスタンレーのダラ・モフセニアンさんからです。お待たせしました。Dara Mohsenian — Morgan Stanley — アナリスト
ビールの減耗についてですが、今回も好調な結果でした。2年平均ではここ最近で最高の結果でした。第3四半期について、事業の基礎的な強さ、特に追跡型チャネルで改善した市場シェアの実績について教えてください。また、今後の減耗量について、この傾向はどの程度持続可能だとお考えでしょうか。また、12月の最新情報を教えてください。第4四半期については強気な発言をされましたが、12月について具体的に教えてください。
また、オミクロンの変種による影響について、オンプレミス・チャネルや事業全体に対するリスクとなる可能性があるかどうか、お考えをお聞かせください。
Bill Newlands — 最高経営責任者
もちろんです。もちろん、第3四半期は非常に好調でした。ご案内の通り、第3四半期はIRIチャネルが加速しました。
まず第一に、私たちのブランドの加速です。Modeloは13%減で、IRIのテイクアウトは直近の4週間のトレンドで10%台後半で増加しました。コロナ・エキストラは、私たちにとってまさに驚異的な存在です。この象徴的なブランドがこれほど好調に推移しているのを見るのは素晴らしいことです。
この2つのブランドには、とても期待しています。12月についてのご質問ですが、現在までのところ、枯渇が9%近く増加しています。そして、12月はそのトレンドを上回ることができ、大変嬉しく思っています。この結果、第4四半期および通年で予想通りの成果を上げることができました。
確かに、COVIDのシナリオは違っていました。パンデミック発生前に比べて、家庭で食事をする消費者が増えています。また、個々の市場によって、さまざまなバリエーションがあります。このような場合、明らかにオンプレミスの方が不利になります。
ここでもまた、大きなばらつきがあります。しかし、消費者は1年前よりも外出するようになりました。このウイルスの特殊な種類が、もっと早く現れては消えていくことを、私たちは強く望んでいます。また、ワクチンを接種している人たちは、全体的な経験や懸念が少ないように見えますが、これは最終的に日本全体と私たちのビジネスに役立ち、人々が市場に出続けることになります。ご存知のように、当社には最高医学責任者がおり、このような重要なテーマについて、従業員の安全を守るだけでなく、消費者のニーズに応えるためにできる限りのことを行うよう、指導を続けています。
ですから、全体として、私たちは、私たちがこの目標に対して前進していることを願っています。
オペレーター
次の質問は、コーウェンのヴィヴィアン・エイザーさんからです。どうぞよろしくお願いいたします。
Vivien Azer — コーウェンアンドカンパニー — アナリスト
新年明けましておめでとうございます。ガースさんのご発言の中で、ビールの価格設定について、過去の平均よりも特に若干先行するとおっしゃったと思いますが、いかがでしょうか。しかし、アルコール飲料や食品・飲料など、より広い範囲での価格設定を見ると、消費者は歴史的に見たよりもかなり多くの価格設定を吸収することができるように思われます。そこで、追加的な価格設定に対する意欲と、ブランドの価格弾力性、特にプレミアム価格設定に関する見解について、コメントをお願いします。
Garth Hankinson — 最高財務責任者
はい、ヴィヴィアンさん、ありがとうございます。ご存知のように、私たちの典型的な値上げ幅は、1％から2％の間です。そのため、年間を通じて、当社のポートフォリオ、競合他社、各市場を調査しています。
ブランドごと、市場ごとに値上げを行います。このように、私たちは非常に規律正しいアプローチで取り組んでいます。現在の経済環境を考えると、今年は通常より多くの値上げが可能だと判断し、2％をわずかに上回る値上げを行うことにしました。ただし、消費者の動向と適切な価格上昇のバランスをとる必要があることを心に留めておいてください。
ご存知のように、当社の消費者層は競合他社よりもヒスパニック系に偏っています。そして、不況時や景気低迷時には、より大きな打撃を受け、回復が遅れる傾向があります。ですから、私たちは価格設定に手を抜かないようにしたいと思います。できる限り多くの価格を設定したいのですが、ブランドのパフォーマンスを損なったり、ブランドの成長を阻害するような価格設定はしたくありません。
オペレーター
次の質問は、クレディ・スイスのカウミル・ガジャラワラさんからです。お待たせしました。
Kaumil Gajrawala — Credit Suisse — アナリスト
ガースさん、補足させてください。市場ごとのプライシングをどのように行うか、そのようなことを説明されたと思います。しかし、インフレに関連するすべての情報から、現在の価格設定がそれをカバーしていることは明らかだと思われます。
でも、もう少し先の話を聞かせてください。来年もそうなりそうな気がするのですが。来年度の価格設定について、少しお聞かせください。
ガース・ハンキンソン — 最高財務責任者
もちろんです。ご質問ありがとうございます。今、私たちは年次計画の真っ最中です。来年はどの程度カバーできるかを検討しているところです。先ほど申し上げたように、来年も引き続きインフレが大きな要因となると考えており、相当量の価格設定を行う予定です。
それがどの程度の範囲に収まるかは、まだわかりません。しかし、私が原稿で申し上げたように、この価格設定は来年のインフレによる逆風をすべてカバーするものではなさそうです。しかし、今年と同じように、市場ごと、ブランドごとに検討し、消費者が吸収できると思われる価格設定を行う予定です。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのボニー・ヘルツォークさんからです。お待たせしました。
Bonnie Herzog — Goldman Sachs — アナリスト
どうも、ありがとうございます。おはようございます、そして明けましておめでとうございます。実は、来年のビール営業利益率のプット＆テイクの違いについて確認したいのです。
あなたは、ビールの営業利益率が39%から40%を下回る可能性が高いとおっしゃいましたね。そこで、その主な要因を理解しておきたいと思います。まず、減価償却費を含むコスト上昇の圧力についてお話があったと思います。これらの要因をもう少し具体的に教えてください。それから、来年は、先ほどおっしゃったような計画以上の価格設定と、マイナスミックスによる相殺により、通常の1桁台後半のトップライン成長を実現できるとお考えでしょうか？
ガース・ハンキンソン — 最高財務責任者
ですから、一般的には — 一般的ではありませんが、私たちは長期的な成長 — あるいは中期的な成長 — にこだわっています。ですから、原稿で申し上げたように、今後3年から5年の間に、ビールで一桁台後半のトップライン成長を実現することを引き続き目標としています。また、これまで述べてきたように、当社のマージンについては39％から40％の間が適正だと考えています。
しかし、市場の動きや事業の状況によっては、どの年においてもこの範囲を上回ったり下回ったりする可能性があるとも言ってきました。ですから、私のコメントは、以前私たちが述べたこととほぼ同じだと思います。まだ……先ほど申し上げたように、年次計画のプロセスを進めている最中です。ですから、今年を終えて来年に入ったら、マージンに関する最新情報をお伝えしたいと思います。
しかし、厳しいインフレ環境です。先ほど申し上げたように、1桁台後半から2桁台のインフレとコモディティ価格の圧力があります。また、ワイン・スピリッツとビールの両方で、価格と強力なコスト削減策によって、できる限り吸収していくつもりです。また、最近アルミニウムやヒーティングオイルで見られたような商品価格の弱含みを考慮し、ヘッジ戦略を変更する予定です。
実際のマージンやマージンの見通しについては、第4四半期の決算発表の際に詳しくご説明します。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのブライアン・スピレーンさんからです。どうぞよろしくお願いいたします。
Bryan Spillane — バンクオブアメリカ・メリルリンチ — アナリスト
おはようございます、あけましておめでとうございます。ベラクルスにある新しい醸造所のことで、質問させてください。それと、ガースさん、ビールのマージンが長期的に39%から40%になるという話と関連しているのかもしれませんね。
国境から醸造所までの距離を考えると、そこでより多くのビールを生産するようになるにつれて、混合比率がマイナスになることはないのでしょうか？それとも、それを軽減するような他の要因があるのでしょうか？
ガース・ハンキンソン — 最高財務責任者
ありがとう、ブライアン。はい。まだ計画中の段階ですが、オフセットがあると考えています。
おっしゃるとおり、オブレゴンやナバに比べれば、国境から遠く離れています。しかし、メキシコ湾を横断する、アメリカ東部の非常に興味深い航路が開かれます。現在、その影響を調べているところです。また、醸造所の建設について考えていますが、どのような製品をそのカテゴリーに入れるか、どの程度の複雑さか、どのようなブランドを入れるか、などです。
マージンへの影響を相殺するような高い効率性を実現できるのか。この点については、まだやるべきことがたくさんあります。第4四半期の決算発表の際には、さらに詳細な情報をお伝えできると思います。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴ証券のクリス・キャリーさんからです。どうぞよろしくお願いいたします。
クリス・キャリー — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
こんにちは、おはようございます。FRESCAとの提携について、その経緯と展開の時間軸をイメージして教えてください。今年とおっしゃいましたが、展開のペースや、どれくらいの規模になるとお考えですか？また、コカ・コーラ社とのパートナーシップをさらに増やすことを想定していますか？米国外への展開は可能でしょうか？もう少し詳しく教えてください。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
もちろんです、クリス。この「FRESCA」ブランドに関する特別なパートナーシップは、私たちにとって非常にエキサイティングなものでした。FRESCAは、利便性から風味まで、消費者の主要な属性をすべて満たしており、同社のポートフォリオの中で最もホットなダイエットソーダです。FRESCAの消費者の50％以上がすでにスピリッツと混ぜて飲んでいることを考えると、このアイデアは私たちにとって自然なものでした。
そして確かに、彼らも同じように感じていました。ですから、私たちはこの可能性にとても興奮しています。もちろん、アメリカでのスタートです。今年後半になれば、どのように、そしてどのようなものになるのか、まだ多くの仕上げ作業を行っています。
この製品を発売する時期が近づいたら、もっと多くの情報をお伝えします。しかし、これは非常に興味深い扉を開くものであり、両社にとってエキサイティングなことだと思います。
オペレーター
次の質問は、バークレイズのローレン・リーバーマンさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Lauren Lieberman — バークレイズ — アナリスト
素晴らしい。たくさんカバーさせていただきます。コロナの減耗についてお聞きしたいのですが、このブランドは勢いがあり、今期は2桁の減耗を記録しています。以前この質問をしたときは、このうちオンプレミスの回復がどの程度なのか、それとも持ち帰り用チャネルでこのブランドがうまく機能しているのか、よくわからなかったと思うのですが、今回はどうでしょうか。
もし後者であれば、何がこのブランドの勢いを変えたのでしょうか？この点について、何か補足していただければと思います。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
もちろんです、ローレン。私たちは、Corona Extraに関連して、いくつかのことを指摘しました。まず、小売業者が棚上げの機会に対応し始めたため、その利点を生かし、以前よりも流通経路を改善することができました。次に、マーケティング活動が非常にうまくいっており、非常に高い評価を得ているため、消費者の需要を喚起しています。
ですから、この点については非常に期待しています。そして、これは何度も何度も言ってきたことですが、これまでと同じように真実です。コロナは、ビール業界で最も愛されているブランドのひとつです。消費者は、大好きで信頼できる象徴的なブランドの多くに回帰しており、コロナはその筆頭に挙げられます。
IRIのチャンネルでご覧いただいたように、オフプレミスは引き続き成長し、発展を続けています。オンプレミスは、パンデミック前の水準にまでは戻っていません。しかし、いつも言っているように、オンプレミスはコロナブランドの総プロファイルの中で、他の業界プレーヤーよりも少し小さいのです。ですから、全体として、これ以上ないほど興奮しています。
そして確かに、私たちは広告分野での素晴らしい仕事を続けていくつもりです。第4四半期の広告計画は非常に強固なものであり、それが引き続き私たちのブランドにとって素晴らしい結果をもたらすと確信しています。
オペレーター
次の質問は、RBC Capital MarketsのNik Modiさんです。どうぞよろしくお願いいたします。
Nik Modi — RBC Capital Markets — アナリスト
はい、こんにちは。新年おめでとうございます。皆さん、おはようございます。
簡単なフォローアップと 私の質問です 2桁のインフレについて、その背景となる要因について教えてください。それから、ABIが最近、コロナ・ノンアルクビールを発売すると発表したことについての質問です。
この分野が急速に成長していることを考えると、米国でそのような技術革新にアクセスできるのかどうか、興味があります。
ガース・ハンキンソン — 最高財務責任者
はい、ありがとうございます、ニック。最初の部分は私が担当し、2番目はビルが対応します。まず、インフレについてです。
先ほど申し上げたように、トウモロコシやホップ、ガラスなど、明らかにコスト上昇の大きな要因となっているものについては、前年比で1桁前半から半ばまで幅広い上昇幅が見られます。しかし、カートンでは10％台半ばの上昇、木製パレットでは30％以上の上昇と、非常に大きな上昇が見られます。その他にも、この2つの両端の中間に位置する品目が多数あります。このようなことから、ビールのポートフォリオ全体では1桁台後半のインフレになるものと思われます。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
それから、ニク、特定の発売に関するご質問ですが、IPは確かに米国で利用可能です。しかし、米国では添加物として入れることができるものの規制環境がカナダとは大きく異なるため、米国でそれが受け入れられるかどうかは未知数です。ですから、この回答は推測であり、誰にもわからないということです。
オペレーター
次の質問は、エバコアのロブ・オッテンシュタインさんからです。どうぞよろしくお願いします。
ロブ・オッテンシュタイン — エバーコアISI — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。ハードセルツァーの市場について、特にハードセルツァーとビールやコロナとの相互作用について、また今後どのようなビジネスを展開していくのかについて、最新の見解をお聞かせいただけますか。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
ロバート、昨年の1年間で、セルツァー・ビジネスに大きな変化があったことは明らかです。そして確かに、成長プロファイルは大幅に減速しました。しかし、このセグメントではまだ成長が見込めると考えています。ご存知のように、私たちはバラエティパックの一部を改良し、再パッケージ化しました。
ビール部門全体では、バラエティパックが重要な位置を占めると考えており、私たちもそれに参加するつもりです。ですから、1年前の予想よりかなり低いかもしれませんが、今後も成長が続くと楽観視しています。ですから、まだ少し先の話です。そして、ほとんどの予測は困難であることが証明されています。
ですから、私たちはこの問題を予測しすぎることはありません。私たちは、消費者を魅了する適切な風味の製品を市場に投入していると考えています。
オペレーター
次の質問は、UBSのショーン・キングさんからです。お待たせしました。
Sean King — UBS — アナリスト
おはようございます。Bryanの質問と少し関連するのですが、2026年までの生産能力拡大CAGRを、長期ビールアルゴリズムでどう考えるべきでしょうか？7%から9%の成長モデルに基づいて、生産能力が稼働率を上回ると言っていいのでしょうか? また、生産能力の増加は、一般的に、より柔軟で自動化されたものでしょうか？つまり、御社の成功の一部として、高い稼働率や生産能力があるのでしょうか？それについて、あなたの考えをお聞かせください。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
はい。確かに。つまり、以前の電話会議でも指摘した課題の1つで、それは現在も変わっていません。しかし、在庫の問題を引き起こすような単発の事象が発生したため、いくつかの課題がありました。
そのため、システムに冗長性を持たせることは非常に有益なことだと考えています。この拡張計画は、Garthが指摘したように、近い将来、1桁台の高い成長率を実現するだけでなく、冗長性を確保することも目的としています。したがって、何らかの外部要因があったとしても、今後、当社への影響は少なくなるはずです。また、これまで一貫してお伝えしてきたように、今後も7％から9％の成長率を維持します。
また、当面の間、当社のブランドは大きく成長し続けると確信しています。これは成長への投資であり、株主の皆様にとって最高の価値創造の機会であると判断しています。
オペレーター
次の質問は、ジェフリーズのケビン・グランディからです。どうぞよろしくお願いいたします。
Kevin Grundy — Jefferies — アナリスト
素晴らしい。皆さん、おはようございます。ビル、ワインと蒸留酒のセグメントを、主流のプレミアムブランドから高級ワインと蒸留酒に分けるという決定について、少し時間をいただけると思います。その決断を促した要因や、それによってどのように業績が改善されるとお考えでしょうか？また、より広範な観点から、この再編成を通じてさらなる売却を行うことは、このセグメントで求めている結果をもたらさないということでしょうか？
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
私たちは、高級ワインやクラフトスピリッツの分野では、消費者がどのように購入し、どのように関わるかについて、多くの場合、非常に異なるアプローチをしていると考えています。この分野はDTCの比率が高い傾向にあります。また、オンプレミスでの購入が多い傾向にあります。また、多くの場合、スキルセットも少し異なります。
この2つを分離することで、メインストリームとプレミアム・セクターの可能性を最大限に引き出すと同時に、ハイエンド・セクターの可能性を最大限に引き出すことができると考えました。これは、私たちがビジネスを成長させたいと考えている戦略を理解することでもあると思います。私たちはビジネスを成長させ、クラス最高のマージン構造へとマージンポジションを向上させたいと考えており、その実現に向けて順調に進んでいます。しかし、今回の買収はその可能性を最大化するための機会であると私たちは考えています。
また、多くのディストリビューターが、ファインワインとクラフト部門、メインストリームとプレミアムでポートフォリオと販売組織を分けて市場に参入しているのと非常によく合致しています。また、多くのディストリビューターが行っている市場開拓のアプローチと、当社の組織も合致しています。
運営担当者
次の質問は、ドイツ銀行のスティーブ・パワーズさんからです。どうぞよろしくお願いします。
スティーブ・パワーズ — ドイツ銀行 — アナリスト
どうも、皆さん、おはようございます。ボニーとブライアンが先ほどしたビール・マージンに関する質問に戻ることになりますが、もし可能であれば、その質問を要約してみたいと思います。今後数年間、設備投資の増加に伴って減価償却費がさらに増加すると思われますが、現在のインフレ率に追いつけば、23年度以降も39％から40％の安定した水準に戻れるとお考えですか？それとも、減価償却費の増加によって、少なくとも今後数年間はこのレンジの下限にとどまる可能性があるのでしょうか？これはあくまでフォローアップの意味合いです。また、キャッシュフロー計算書に記載されている設備投資の増加について、M&Aや株主還元への影響など、今後数年間の資本配分をどのように考えているか教えてください。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
その通りだ、スティーブ。ガースと私は、率直に言って、このことについて何年も一貫して、39％から40％が一貫した目標であると言い続けてきました。しかし、私たちに有利な状況であれば、それを上回る年もあれば、逆風を受けてそれをわずかに下回ることもあります。しかし、本日、ガースが指摘したように、このマージンはクラス最高レベルのものです。
そして、39%から40%というのは、この事業にとって非常に適切な長期的アルゴリズムであると強く確信しています。
ガース・ハンキンソン — 最高財務責任者
はい。そして、もう1点だけ。おっしゃるとおり、減価償却費は増加します。しかし、私たちは今、そのプロセスを進めているところです。
醸造所における適正な生産能力とは何か、その影響について検討し、最適化を図っているところです。輸送の最適化も検討しています。それについて何かニュースがあれば、第4四半期の決算発表の際にお伝えします。資本配分に関しては、今回の投資拡大でも何も変わりません。
成長性とマージンという点では、引き続き最高のポートフォリオを有しています。そのマージンの成長により、多額のキャッシュフローが生まれます。そのキャッシュフローにより、引き続き投資適格の格付けを優先し、株主への資本還元を行い、事業の成長のために投資することができます。ですから、私たちの資本配分戦略は変わっていません。
そして、その最後のピースが買収です。私たちは、買収はポートフォリオのギャップフィラーとして利用すると言い続けています。そして、そのギャップを埋めるために、ベンチャーファンドを活用するつもりです。
オペレーター
次の質問は、バーンスタインのナディーン・サルワットさんです。どうぞよろしくお願いします。
Nadine Sarwat — AB Bernstein — アナリスト
皆さん、こんにちは。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。もしよろしければ、2つほど簡単なフォローアップをさせてください。まず、FRESCAの契約についてです。
この契約の経済性について教えてください。マージンへの影響はどの程度でしょうか？また、すでに混み合っているこの分野で勝ち抜くために、あなたとコークが持ち込める強みは何だとお考えですか? 次に、パシフィコについてですが、茶色のガラス瓶の話をされましたね。このマイナスの影響を軽減するために、どのような取り組みを行っているのでしょうか？また、パシフィコが以前のような成長軌道に戻るのはいつ頃になると予想されますか？
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
もちろんです。ブランドに関しては、コカ・コーラ社から濃縮液を購入し、製造、マーケティング、そして私たちのネットワークを通じてそのブランドを販売する予定です。率直に言って、FRESCAブランドの強さを考えると、私たちはこのプロジェクトにとても期待しています。先ほども申し上げたように、成長中のブランドであり、すでに50％以上のユーザーが利用しているブランドであり、アルコール飲料との相性もあります。
また、個々のブランドが持つ地域性や素晴らしい風味の特徴を認識しながら、自然な形で展開できると考えています。ですから、私たちはそのことにとても興奮しています。茶色いグラスについても進展があります。いつフルプロポジションに戻れるかはまだわからないと思います。
そして明らかに、このことが当四半期の業績にも影響を及ぼしています。先ほど申し上げたように、ブラウン管ガラスは、それ以外の優れた業績に対して足を引っ張っています。新年度に入ると、この影響はかなり軽減され、パシフィコが過去数年間享受してきたような2桁の成長プロファイルに戻ると期待しています。
オペレーター
次の質問は、JPMorganのアンドレア・テイシェイラです。どうぞよろしくお願いいたします。
Andrea Teixeira — JPMorgan Chase and Company — アナリスト
新年あけましておめでとうございます。マージンの質問を少し変えて聞いてみたいのですが、よろしいでしょうか。新しい設備投資と減価償却費を考えると、なぜEBITDAベースのガイダンスを示さないのでしょうか？また、それに関連して、来年の営業利益率が39％を下回るという前提を説明していただけませんでしょうか？季節的な価格変動がないと仮定した場合、通常10月、11月に実施されると思いますが、2023年の第4四半期にのみ影響があるのでしょうか？また、ヘッジの最大上昇率に非経常的な影響があるとすれば、それはどのようなものでしょうか？第4四半期のガイダンスについて、もう1つ補足してください。新型バリアントが予想以上の影響を与えるとは思えませんが。
しかし、取引や流通業者がビールを棚に並べたり、店頭に置いたりする能力について、私たちに安心感を与えてくれるのであれば、そのコメントをお願いします。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
まず、2番目の部分についてお答えし、1番目の部分についてはガースからお答えします。先ほど申し上げたように、第4四半期は非常に好調なスタートを切ることができました。ビール事業の減耗量は、12月の1ヶ月間でこれまでの傾向を上回っており、第4四半期および会計年度全体について述べたことを実現する能力について、非常に安心し、自信を持っています。ガース、最初の1枚をお願いします。
ガース・ハンキンソン — 最高財務責任者
はい、EBITDAの点だけです。まず第一に、それは良い指摘です。実は、私たちも考えていることなのです。
このような詳細な情報を、前もって提供する必要があるのでしょうか？繰り返しになりますが、今後、計画策定プロセスを経て、インフレの影響、減価償却の影響、生産能力増強の影響などを見極め、それが決算を示す上で有意義であると判断される場合には、追加していく予定です。
オペレーター
次の質問はグッゲンハイムのローラン・グランデからです。回線は開いています。ミュートになっていないことを確認してください。
Laurent Grandet — Guggenheim Partners — アナリスト
ああ、すみません。すみません。皆さん、おはようございます！今年もよろしくお願いします。私はFRESCAに戻りたいと思います。
つまり、まず、そのブランドはスピリッツ、ワイン＆スピリッツセグメント、ビールセグメントのいずれに計上されるのでしょうか？また、マージンはどの程度とお考えでしょうか。このブランドを立ち上げるために費やさなければならないマーケティングのレベルについて心配すべきでしょうか。そういえば、もっと有名なブランドであるコロナ・ハード・セルツァーの立ち上げには、約4,000万ドルを費やさなければならないとおっしゃっていましたね。そこで、そのブランドに対して求めるべきマージンについて、もう少し詳しく理解したいと思います。
Bill Newlands — 最高経営責任者
さて、フレシカの全体像については、次回の決算シナリオで、発売計画や発売時期など、より具体的な進捗状況をお知らせします。本日のリリースでも申し上げましたが、この商品は当社の販売網を通じ、ビールについてはゴールド・ネットワークを中心に展開されます。また、州によっては、その州の規制環境に応じて、ワインやスピリッツのネットワークを通じて販売することになります。
運営担当者
これで本日の会議は終了です。最後にビル・ニューランズからご挨拶をさせていただきたいと思います。
ビル・ニューランズ — 最高経営責任者
皆さん、ありがとうございました。本日はお電話にご参加いただき、ありがとうございました。パンデミックの影響、グローバルなサプライチェーンの問題、不安定でダイナミックなインフレ環境、さらに悪天候が重なり、これまでのところ困難な状況にありますが、当社は今年も堅調な業績を達成する見込みです。ビールについては、主力ブランドに対する消費者の需要が引き続き旺盛であることから、極めて堅調に推移しており、また、メキシコにおける生産能力増強投資は、将来にわたって米国のビール市場の高価格帯に見られる継続的な成長機会を獲得するためのものです。
また、ワイン・スピリッツ事業では、長期的な収益成長および利益率拡大のビジョンに向けた取り組みを継続しています。全体として、当社は消費者に直結した当社の強力なブランド群の将来の業績に対して強気の姿勢を維持し、第4四 半期に向けて力強い勢いをつけています。なお、次回の四半期電話会議では、次年度のガイダンスをお伝えする予定です。それでは、皆さん、この電話会議にご参加いただきありがとうございました。
ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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