ネットフリックス (NSDQ:NFLX)2022年第1四半期決算説明会の日本語訳です。
前回に続いて今回の決算も厳しい内容ですね。EPSもマイナス成長ですし初めて会員数も減少していました。
ロシアから撤退の特殊要因を差し引いても内容は良くなかったです。株価はかなり下落していますがまだまだPERは高いので下がる余地はあると思われます。
値頃感で買って行くと酷い事になりそうなので近寄らない方が無難ですね。プレでも-25％は衝撃ですね。
ネットフリックス (NSDQ:NFLX)株価
前回の2021年第4四半期決算説明会はこちらです。
ネットフリックス (NSDQ:NFLX)2022年第1四半期決算説明会
Call participants:
Spencer Wang
Doug Anmuth — J.P. Morgan — Analyst
Reed Hastings — Co-Chief Executive Officer
Spence Neumann — Chief Financial Officer
Greg Peters — Chief Operating Officer and Chief Product Officer
Ted Sarandos — Co-Chief Executive Officer and Chief Content Officer
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2022年4月19日 18時00分
スペンサー・ワン
こんにちは、ネットフリックスの 2022 年第 1 四半期決算インタビューへようこそ。IR・コーポレート・ディベロップメント担当副社長のスペンサー・ワンです。本日ご登場いただくのは、共同CEOのリード・ヘイスティングス、共同CEO兼チーフコンテンツオフィサーのテッド・サランドス、COO兼チーフプロダクトオフィサーのグレッグ・ピータース、CFOのスペンス・ニューマンです。今期のインタビュアーは、J.P. モルガンのダグ・アンムースです。
モルガンです。今期のインタビュアーはJ.P.モルガンのダグ・アンマスです。それでは、ダグさん、最初の質問はあなたにお願いします。ありがとう、スペンサー。今日のレターの中で、競争、成熟度、マクロ要因に関するあなたの論調は、3ヶ月前とは全く違っていますね。まず、この数ヶ月でどのように見解が変わったのか、簡単に説明していただければと思います。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
そうですね、ダグ。つまり、数字が少し違うので、私たちの見解も少し違うのだと思います。もし250万ドルのガイダンスを作成していれば、それは私たちの仮説と一致するものだったと思います。しかし、買収額が減少したことで、何が起こっているのかを明らかにする必要に迫られました。
レターにも書きましたが、COVIDは状況を読み解く上で大きなノイズとなり、2020年の業績を大きく押し上げました。そして2021年、私たちは熟慮の上、論理的な結論として、ほとんどプルフォワードであると言ったと思います。しかし、2022年になると、それが通用しなくなりました。その結果、アカウント・シェアリングは従来から行っていますが、それを合わせると、かなり高い市場浸透率になることがわかりました。この2つの部分について、私たちは共有のマネタイズをどうするかということに取り組んでいます。これは数年前から考えていたことです。しかし、急成長していた頃は、優先順位の高い取り組みではありませんでした。
そして今、私たちはそのことに懸命に取り組んでいます。そして忘れてはならないのは、すでに1億世帯以上がNetflixの視聴を選択していることです。彼らはこのサービスを愛しています。私たちは、彼らのためにある程度の報酬を得ることができただけです。
これもその一つです。それから、2つ目は、私たちは素晴らしい競争相手を持っているということです。非常に優れた番組や映画があります。私たちがしなければならないのは、それを一段と高めることです。
投資家にとっては残念なことでしょうし、実際そうなのですが、社内ではかなり気を引き締めています。でも社内では、今が私たちの晴れ舞台だと意気込んでいます。今が一番大事なときなんです。そして、その目標を達成し、投資家の皆さんに喜んでいただけるようにすることに全力を注いでいます。
Spence Neumann — 最高財務責任者
そうですね。ただひとつ付け加えるとすれば、Reedは、成長の鈍化や短期的な成長の鈍化という点で、私たちが見ているものをより詳しく説明することに重点を置いています。しかし、長期的なアドレス可能市場は、全ブロードバンド世帯という点では変化していないと考えています。ただ、COVIDのように、この市場に参入し、市場を獲得するための短期的な制約があるという点では、より優れた感覚を持っています。
そのため、この手紙にはより細かい点を書いていますが、中核となるアドレス可能な市場はまだそこにあり、それが私たちの成長につながっているということを強調したいのです、ダグ。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。最近の傾向ということで、第1四半期についてもう少しお聞かせください。ロシア排除の影響で20万人の加入者が減り、50万人の加入者が増えましたね。これらの要因について、もう少し詳しく説明していただければと思います。
買収がリストの一番上にあるように聞こえますが、あなたはそのことについて少し前から話しています。その上で、200万人の加入者を失うという第2四半期の見通しが、どのようなものであるか教えてください。
Spence Neumann — 最高財務責任者
もちろんです。私が話を聞いてから、他の方が補足してください。ダグが言ったように、私たちは有料純増数を250万にするようガイダンスしました。ロシアを除けば、50万人を達成しました。
ですから、第1四半期の実績は、ガイダンスに対して200万件の未達となりました。その結果、買収の伸びは予想通りでした。ガイダンスを作成した時点で減速が予想されていましたが、予想通りの結果となりました。その差は、第1四半期を通じて解約が若干増加したことです。
これはかなり小さいものです。会員維持率は非常に良好でしたが、0.2～0.3%ポイントというところでしょうか。これは複合的な要因です。このレターの中で、相互に関連する要因についてお話しましたが、その1つは、ロシアのウクライナ侵攻がEMEAの他の地域に波及したことです。
中・東欧諸国では、そのような現象が見られました。解約が増えました。また、ラテンアメリカなど、一部の国や地域ではマクロ的な緊張が高まっており、前回の電話会議でも触れましたが、ビジネスの季節性が少し高まっています。これは、先ほど申し上げたようなマクロ的な要因や、マージンにおける競争の影響もあると思われます。
これが第2四半期、つまり第1四半期に見られたものです。第2四半期は、買収のトレンドが継続し、解約率がやや上昇していますが、これはおそらく四半期を通じて継続すると思われます。第2四半期は、通常、季節的にソフトな四半期になりますので、ガイドに反映されているのは、季節性が少し弱まることと、買収と維持のトレンドが基本的に同じであることです。
グレッグ・ピータース — 最高執行責任者兼最高製品責任者
そして、あなたがもう少し詳しく知りたいとおっしゃる、最初の2つの要因についてお話ししましょう。私たちが事業を展開しているすべての国で、時間とともに拡大するアドレス可能な市場があります。ブロードバンドやスマートテレビなど、実現可能な要素がたくさんあります。そして、当社が最も長く事業を展開している国、たとえば米国では、その好例です。
また、米国のように最も長く事業を行っている国では、短期的な市場の潜在力に対する視聴者の浸透度が非常に高くなっています。これは、COVIDとロックダウンの最初の時期の成長によって後押しされたものです。この視聴者層は、2つのグループから構成されています。1つは、私たちにお金を払ってくれるグループ、これは素晴らしいことです。
もう1つは、お金を払っていない視聴者で、他人のアカウント情報を共有しているグループです。この2つ目のグループは、非常に大きなチャンスだと考えています。なぜなら、彼らは明らかに十分な資質を持っているからです。彼らは、Netflixを利用するために必要なことをすべて持っています。サービスが何であるか知っている。
そして、観たい作品を探している。そして今、私たちの仕事は、その視聴と消費者が得ている価値を、よりうまく収益に結びつけることです。そのための主な方法は、会員にもう少し料金を支払って、自宅以外の人とサービスを共有してもらうことです。例えば、姉妹が別の都市に住んでいて、Netflixを共有したいとしたら、それは素晴らしいことです。
しかし、妹と共有できるようにするためには、もう少し料金を支払っていただく必要があります。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
では、もう少し詳しく説明しましょうか、グレッグ。最近の傾向については、また後ほど説明します。しかし、アカウントの共有について考えるとき、また、チリ、コスタリカ、ペルーについて考えるとき、あなたが行っている初期のテストについて興味があるのですが、今、なぜこれを大規模に行うのにふさわしい時期なのかは、かなり明確になっていると思います。また、実際の導入はどのようなものになるのでしょうか。
グレッグ・ピータース — 最高執行責任者兼最高製品責任者
まず、重要なのは、私たちはここでバランスのとれたアプローチを見つけようとしているということです。このモデルでは、会員が主導権を握り、会員の選択をサポートし、優れたエンターテインメント性とあらゆる選択肢を提供します。また、非常に重要なことですが、私たちが提供するエンターテインメントから価値を得て、視聴するすべての人に収益をもたらすことができます。
そうすることで、より素晴らしいコンテンツや、より良いサービスを提供するための投資を行うことができます。このように、私たちはさまざまな要素に取り組んでいます。だから、今回のようなテストを実施したのです。率直に言って、私たちはこのテストに2年近く取り組んできました。
1年ほど前、1年ちょっと前に軽いテスト打ち上げを行い、私たちの考えを伝え、今配備しているメカニズムを構築するのに役立てました。今、初めて大規模な国別テストを行ったところです。しかし、これを解決し、バランスを取るにはしばらく時間がかかるでしょう。ですから、皆さんの期待を裏切ることなく、1年ほどの時間をかけて、繰り返し、そしてすべてを展開し、米国のような市場も含めて、グローバルなソリューションを立ち上げていくつもりです。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。それは助かります。それから、スペンスさん、その点に関してですが、会計について少し説明していただけませんか。また、ARMと加入者のどちらが多いのか、アップリフトについてどのようにお考えですか？
Spence Neumann — 最高財務責任者
そうですね。素晴らしいですね、ダグ。Gregが言ったように、私たちはシェアリングを収益化し、会員がいる場所に対応したいと考えています。ですから、会員数や登録者数は、時間が経つにつれてあまり意味をなさなくなると思ってください。
そして当然ながら、収益成長です。私たちは常に、短期的および長期的な収益成長を最適化し、事業への再投資を促進するためのポジティブなフライホイールを作り出そうとしていると言ってきました。PとQがないわけではありません。Qはまだありますが、ますます重要になるのはARMとエンゲージメントと収益全体でしょう。そうですね。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
サブアカウントは加入者数にはカウントされません。
Spence Neumann — 最高財務責任者
そのとおりです。そうです、その通りです。そのため、個人の家庭用アカウントとしての特徴は薄くなっています。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。しかし、その過程で、世帯外の現在の株式の一部がサブアカウントにならないように、それらの加入者の一部を別途、追加でピックアップすることになりますね。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
そのとおりです。グレッグが言ったように、私たちはまだ最終的な解決策を探っているところです。したがって、個々の世帯のアカウント番号の重要性は低くなり、より重要なのは収益の視聴関与、つまり視聴関与、全体の収益成長、そしてARMを主要な指標とすることだと考えていただければと思います。
Doug Anmuth — J.P.モルガン — アナリスト
わかりました。買収の話に少し戻りましょう。買収はCOVID以前のレベルには戻っていないとおっしゃいました。先ほどお話したアカウントの共有や、もちろん素晴らしいコンテンツを作ること以上に、獲得に影響を与えることができる方法は何でしょうか？
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
テッド、お願いします。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
ダグ、これ以上複雑なことはないはずです。正直なところ、私たちは競争しなければなりませんし、中核となるサービス、つまり、テレビシリーズや映画、そして今では人々が本当に好きなゲームを作り続けることを改善し続けなければならないのです。それが私たちが本当に力を入れていることです。これこそが、私たちがビジネスを成長させ続けられる要素だと思います。
今、一部のコア市場でユーザーへの浸透度が高いという話をしましたが、それはつまり、すでにNetflixを使っている人たちをNetflixに加入させることが難しいということです。そのため、視聴をより効果的にマネタイズするために、現在行っているさまざまなモデルを考えなければなりませんでした。先ほどスペンスが言ったように、エンゲージメントが非常に重要です。ニールセンのデータにもあるように、当社のエンゲージメントは非常に健全です。
このように競争が激化しているにもかかわらず、当社のエンゲージメント、つまり視聴は非常に安定しており、この分野での市場シェアを維持しています。その上、この四半期には、トップラインの加入者数の伸びには満足していませんが、「Ozark」の新シーズン、「Inventing Anna」、「The Adam Project」、そして最大の注目作である「Bridgerton」の新シーズンは、期待通り、実際には予想を少し上回る視聴者数を記録しました。もちろん、毎月「アダム・プロジェクト」と「ブリッジャートン」を配信し、それが常にサービスの期待値であることを確認しなければならないと思っています。ですから、そういった市場のユーザーへの浸透度は間違いなく高いですし、競争の激化も確かに感じています。
だから、私たちは今やっていることを続けて、それぞれを改善していくしかないのです。では、どのようにコンテンツを改善するのか？私たちは10年間、これを続けてきました。まず第一に、これは競合他社よりも約90年短い期間です。しかし、ここ数年、私たちが行ってきたことを見てみると、大きな映画のように改善されてきているのです。
ほんの数年前まで、私たちは小さなアートフィルムで市場をアウトマイニングするのに苦労していました。現在では、世界で最も人気があり、最も視聴されている映画のいくつかをリリースしています。ここ数カ月で言えば、「Don’t Look Up」、「Red Notice」、「Adam Project」などがその例です。これは、あるコンテンツのラインについて、数年の間に改善されたものにすぎません。
もうひとつは台本なしです。3年前、私たちは台本なしをゼロにしました。現在では、「Too Hot To Handle」、「Ultimatum」、「Selling Sunset」など、大きな台本なしのブランドを作り、オリジナルの台本なしのユニバースを成長させています。つまり、「アルティメットビーストマスター」から長い道のりを歩んできたということです。
また、韓国でのコンテンツについても考えています。ここでもまた、かなり新しい市場です。イカ娘」は誰もが知っている番組です。おそらくテレビ史上最大の番組だったでしょう。ほんの数年前までは、韓国でオリジナルのコンテンツは全く制作されていませんでした。
そして、”イカゲーム “は誰もが知っていますが、”D.P. “や “All of Us are Dead “があります。そして、数々のオリジナルコンテンツが、韓国の会員や世界中のファンをワクワクさせています。イカ娘』や『ブリドガートン』のような作品につながる瞬間を得るために、常に改善を続けているわけです。
Doug Anmuth — J.P.モルガン — アナリスト
了解です。わかりました。価格設定の話に移りたいのですが、つまり、ここにはたくさんのトレンドが重なっているのです。しかしGreg、主に米国での最近の価格上昇についてもう少し話していただけませんか？
英国ではまだ時期尚早だと思いますが、第1四半期に解約がやや増えたとのことですが、その影響について教えてください。その影響はどの程度あったのでしょうか。今回の値上げは、現在どのように受け止められているのでしょうか。
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
そうですね。トップラインとしては、過去数回の価格改定と同様に、概ね過去数年間の価格改定と同じようなパフォーマンスになっています。つまり、パフォーマンスに根本的な違いはないのです。まず第一に、これらの価格変更は収益を大幅に増加させるものです。
これは、トップレベルの重要なヒューリスティックです。また、時々解約が発生することがあります。また、市場によっては、顧客獲得にわずかな影響が見られることもあります。多くの場合、こうした効果は一過性のものです。
これは一種の変化であり、それを乗り越えて、再び顧客を獲得するのです。しかし、大きな収穫は、大多数の会員の皆様が、私たちが会員の皆様にお支払いいただく金額の増分を、より素晴らしいストーリー、より大きな映画、より多様なコンテンツ、より質の高い番組など、会員の皆様に還元するエンターテインメント価値のために投資していることを認識していることだと思います。ですから、私たちはこれまでと同じようにやっていくつもりです。しかし、私たちは、消費者のさまざまなニーズや要望を満たすために、さまざまな機能を備えたプランで幅広い価格帯を確保するよう努力しています。
ですから、大きな変更はありませんし、これまでのプランも維持します。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
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Spence Neumann — 最高財務責任者
1つだけ、ちょっと…どうぞ、Reed。すみません。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
それに関連して、Gregは価格スプレッドについて素晴らしい仕事をしてくれました。価格スプレッドを広げる1つの方法は、低価格帯のプランに広告を出し、広告で低価格を実現することです。Netflixをご覧になっている方は、私が広告の複雑さに反対し、サブスクリプションのシンプルさに大賛成であることをご存知でしょう。しかし、私はそのファンであると同時に、消費者の選択のファンでもあるのです。
低価格を望み、広告に寛容な消費者が望むものを手に入れられるようにすることは、非常に理にかなっています。そこで、今、検討しているのがこの方法です。今後1〜2年の間に、それを実現しようと考えています。しかし、消費者の選択肢として、広告付きでさらに安い価格を提供することに、私たちはかなりオープンだと思っています。
スペンス、続けますか？
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
私が言いたかったのは、極めて戦術的なことです。ダグがあなたの指摘をフォローアップしたいと思うでしょうが、第1四半期の業績に関する指摘と、予想に反して解約がやや増えたという話をしたときに、本当にはっきりさせておきたいと思います。これは値上げによるものではありません。グレッグが言ったように、値上げの効果は予想通りでした。
ただ、先ほど申し上げた他の理由、つまり中欧や東欧での緊張、マクロの緊張、そしてマージン面での競争によって、季節性が若干上向いただけなのです。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。リード、あなたは私を広告のほうに引っ張ったので、そちらに行きたいのですが、リストの少し下のほうにありましたので、最後に1点、価格について。このレターでお話になったような要因がすべてあるとして、長期的な価格決定力に関する見解に変更はありますか？
グレッグ・ピータース — 最高執行責任者兼最高製品責任者
一般的な見解は変わっていないと言えるでしょう。繰り返しになりますが、私たちは市場や何かについて優先順位を決めているわけではありません。私たちは、より多くの価値を付加し、好循環を続け、Reedが言ったような大きな広がりを維持することで道を切り開いてきたのです。そしてまた、この広がりをさらに大きくする方法を模索しています。だからこそ、広告というのは私たちにとってエキサイティングな機会であり、もっと探求していきたいと考えているのです。
しかし、このプロセスがどのように機能するか、またその可能性について、私たちの考え方に根本的な変化はありません。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。わかりました。では、広告に話を移しましょう。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
そしてダグ、これは人々が非常に価値のあるものと感じるコンテンツを作ることに直接関係していることを付け加えておきます。そして、それを継続する能力についての我々の長期的な見方は変わっていません。
グレッグ・ピータース — 最高執行責任者兼最高製品責任者
何十年もの間、エンターテインメント全体で、そのような長い歴史がありますね？人々が映画やテレビ、ゲームのコンテンツを愛し、私たちがその価値を提供し、エンゲージメントを実現し続けることができれば、人々は喜んでお金を払い、Reedが言ったように広告主もその視聴者に到達しようとする長い歴史があります。ですから、私たちは、時間をかけて価値を高め、そのエンターテインメント価値を提供する限り、収益化できると信じています。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。広告についてですが、確かにReedは、製品のシンプルさを維持することは非常に重要だと考えています。しかし、少なくとも過去には、低価格の広告サポート層については、おそらく利益増の可能性を見いだせなかったと、あなたは少し話していたように思います。その考えは変わりましたか。また、低価格帯で広告ベースのモデルを追求する場合、その実現と展開にはどれくらいの時間がかかると思われますか。また、その過程で必要な重要なことは何でしょうか。
Reed Hastings — 共同最高経営責任者（CEO
広告付きの低価格プランをオプションとして提供し始めると、それを利用する消費者も出てくるので、短期間で解決できるものではありません。私たちは、おそらく今のままで十分満足している大きなインストールベースを持っています。ですから、数年かけて段階的にボリュームアップしていくものと考えています。
利益の可能性という点では、オンライン広告の市場が発展していることは間違いありません。そして今は、かつてのように人の情報をすべて取り込む必要がありません。ですから、私たちは純粋なパブリッシャーとして、派手な広告マッチングや人に関するデータの統合をすべて他の人にやってもらうことができます。そして、そのサービスを提供するさまざまな企業によって、一流の方法でマネタイズされるのです。
Doug Anmuth — J.P.モルガン — アナリスト
了解しました。まずはいくつかの小さな市場でテストを行い、その後、徐々に進めていくという考え方は正しいでしょうか。
Reed Hastings — 共同最高経営責任者（CEO
しかし、Huluでうまくいっていることは明らかだと思います。ディズニーはそれをやっています。HBOもそうでした。ディズニーもやっているし、HBOもやっています。
テストして、やるかやらないかではなく、参入して解決していくだけだと思います。だから、私たちは本当に参入すると思います。しかし、Huluのように、プランレイヤーになるでしょう。広告なしのオプションを希望する場合は、消費者としてそれを利用することができます。
また、より低価格で広告に寛容な方は、そのような方にも対応するつもりです。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。では、コンテンツに話を移しましょう。テッド、第2四半期には「Elite」、「Ozark」、「Stranger Things」、「Umbrella Academy」などのヒットシリーズが戻ってきますね。第2四半期の番組編成をどのようにお考えですか？また、後半戦についてももう少しお話いただけますか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
そうですね。ストレンジャー・シングス」の新シーズンは超大作で、そのため半分のエピソードに減らしました。新シーズンの各エピソードは、大きな長編映画のような感じです。本当に驚異的です。
クリエイティブな着地点にも、ファンがどれだけ興奮しているかにも、とても興奮しています。そして、それがこの四半期の後半にやってくる大きな話題になることは間違いないと思います。エミー賞を受賞した「Ozark」のフィナーレは、シーズン3が大好評で、シーズン4ではそれをさらに素晴らしい形で実現します。また、最長寿番組である「グレイス＆フランキー」も、今月末に素晴らしい最終エピソードを控えており、とても楽しみです。
2021年はCOVIDの遅れでバックスタックしてしまったといつも言っていますが、2022年はそれほどのバックスタックではありません。第4四半期には、「Knives Out 2」や、その前に公開されるルッソ兄弟の「Gray Man」（ライアン・ゴズリング主演の素晴らしいアクション映画）など、私たちが本当に楽しみにしている大きなイベント映画が控えています。ライアン・ゴズリング主演の素晴らしいアクション映画です。ですから、22年に予定されている作品は21年よりも良く、インパクトがあると確信しています。そして、23年は22年よりもさらに良く、インパクトのあるものになると考えています。
ですから、私たちは本当に…コンテンツの流れは素晴らしいですし、本当に楽しみにしています。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
続けて、あなたが言ったのは…
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
国際的なコンテンツとして、ご存知のように「Elite」シーズン5が好調を維持しています。また、「マネー・ハイスト」の韓国版、「マネー・ハイスト：コリア」も予定されており、こちらも素晴らしい作品です。フランスからはオマー・シーの新作「The Takedown」、ドイツからは素晴らしい映画「西部戦線で静かに」、そして日本からはキューブの新作「First Love」と、私たちはすべての海外地域からの発信にとても期待しています。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
テッド、「ストレンジャー・シングス」を複数のパートに分けるというお話がありました。ここ数年、いくつものシリーズでそれを行ってきましたね。ストリーミングが普及するにつれ、フルシーズンのコンテンツを一度に提供することの価値や粘り強さについて、議論が高まっているように感じられます。そこで、2つのパートに分かれたシリーズがより多く見られるようになったことを受けて、あなたの考え方がどのように進化したのかについて教えてください。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
シーズンを分割したのは、実は以前から現実的な理由があって、COVIDの遅延やその他のプロジェクトによって、いくつかのシーズンを分割することになったのです。しかし、ファンの皆さんは両方が好きだということがわかりました。分割することで、長時間の視聴に満足したい人には、満足のいく視聴体験を提供することができます。
また、「ストレンジャー・シングス」の新シーズンが前作から3年近く、あるいは2年以上経ってから始まるのに対して、数カ月で次のシーズンをお届けすることができるのです。オザーク」の場合は追加エピソードがあったので、ビンガーや1回限りの視聴者にとっても、どちらも満足のいくものでした。また、台本なしの番組では、このようなミニバッチで大きな成功を収めています。1週間に1～3エピソードを毎週配信することも素晴らしいことで、一度に複数のエピソードを視聴してもらうことで、ビンガーに忠実であり続けています。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
今年の現金でのコンテンツ支出は約180億ドルとのことですが、サブプライムローンの成長が鈍化しているこの時期に、どのようなコンテンツが必要でしょうか。サブスクリプションの成長が鈍化する中、コスト管理のために撤退するのか、それとも提供するコンテンツをさらに差別化するために傾注するのか、どちらなのでしょうか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
コンテンツの質と種類の両方において、コンテンツへの投資を続けなければならないと考えています。私たちは、コンテンツの質と種類の両方において、コンテンツへの投資を続けなければならないと考えており、コンテンツへの支出を前年比で増やし続けるつもりです。そして、一般的に、最も重要なことは、スレートがもたらす影響だと考えています。私たちは、コンテンツ枠の影響が継続的に大きくなるようにすることに非常に重点を置いています。
10年後、私たちは、私たち自身が行ったこと、そして市場と比較して、より多くの利益を得ることができるようになるはずです。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
そうですね。ダグ その点については、明らかに収益の伸びは鈍化しています。私たちは、ビジネスをどのように管理するかという点で、責任を持つつもりです。手紙の中でもお話しましたが、収益の伸びが鈍化しているこの時期、私たちは営業利益率を守り、今年のガイダンスとほぼ同じ水準を維持するつもりです。
ですから、22年通期でもガイダンスを維持するつもりです。しかし、今後18カ月から24カ月、あるいは2年間は、営業利益率をほぼこの水準に維持する予定です。つまり、コンテンツと非コンテンツの両方で支出の増加を抑制していますが、依然として支出を拡大し、長期的な機会に対して積極的な投資を行っています。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
しかし、今後数年間は、加入者が大幅に増加するまでは、もっと横ばいになると考えているようですね。
Spence Neumann — 最高財務責任者
売上は伸びています。繰り返しになりますが、収益の確保が第一になります。また、加入者数も増加します。加入者の増加もあります。
しかし、主に収益の伸びを再加速させるために、私たちには複数の手段があると信じています。先ほどお話したように、シェアリングの収益化には高い自信があります。また、広告レイヤーの追加や、サービスの改善、エンゲージメントの拡大、収益の増加を継続的に行っていきます。ですから、私たちは収益を加速させることに高い自信を持っています。
そして、営業利益率を徐々に高めていくことをお約束します。しかし、まずは収益の伸びを再加速させ、その後にマージン加速のペースについてお話ししましょう。
Doug Anmuth — J.P.モルガン — アナリスト
スペンスさん、フリー・キャッシュ・フローについて、近い将来と今後2年間はどのような意味を持つのでしょうか？2022年は、大規模で持続可能なフリー・キャッシュ・フローの最初の年になると考えています。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
ええ、そしてそれは続いています。ですから、先ほど申し上げたように、私たちはすべてのステークホルダーのために慎重な事業運営を行っています。今年のフリー・キャッシュ・フローは、年初の予想通りプラスになると思いますし、今後数年間はそれをさらに積み上げていくつもりです。これが私たちの期待です。
これが私たちの期待であり、現在もそれに向けて計画を立てています。それでは、スペンサーさん、補足していただけますか。
スペンサー・ワン
いや、まさにその通りだと思いますよ、スペンスさん。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
そうですか。インドについて少しお話したいと思います。12月に各プランで大幅な値下げを行いましたね。しかし、インドのケーブルテレビが月3ドル程度であることは、確かに指摘されていますね。
その反響はどうだったのでしょうか。このような変更はまだ収益増につながるとお考えでしょうか。また、増加した加入者の初期の動きについてはどうでしょうか。
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
また、加入者数の増加は、過去12カ月に追加した加入者とほぼ同じような動きをしています。つまり、根本的な違いはありません。また、これは長期的な収益の最大化という観点からの賭けであり、私たちはこのようなモデルに対してトップレベル、つまり価値あるモデルについて考えています。
そして、Tedのチームがインドのコンテンツで素晴らしい仕事をしていることに刺激され、私たちはそのスレートに注目しました。私たちは、インドで発売される多くのタイトルにとても期待しており、これらのタイトルをより多くの視聴者に見てもらう機会があると考えました。その結果、これらのコンテンツを視聴できる加入者がさらに増加し、その効果は確実に現れています。そして、その人たちがそのタイトルを楽しみ、友人や家族、同僚にそのタイトルを熱く語ることで、登録者数がさらに増えるという好循環が期待できます。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
Tedは、インドのコンテンツについてもう少し詳しく説明できますか。また、現時点での市場全体の製品適合性についてどのように考えていますか。
Ted Sarandos — 共同最高経営責任者兼チーフコンテンツオフィサー
そうですね。製品適合性には、サブスクリプション価格や支払い意欲、支払い能力も含まれます。インドでは、エンゲージメントが大きく向上しています。ですから、私たちは間違いなく正しい方向に進んでいます。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。ゲームについて少しお話したいと思います。リード、あなたは過去に、おそらくテレビを超え、映画を超える次のコンテンツのジャンルとして、ゲームについて議論してきたと思うのです。これまでの進捗をどのように評価されますか。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
インタラクティブなゲーム体験を会員に提供できる大きな能力を持ったチームが構築したことに、私は本当に満足しています。グレッグに話してもらいますが、いくつかの素晴らしい成功がありました。ですから、率直に言って、フィルムに参入したときよりも速いスピードで能力を高めていると思います。これは非常に心強いことです。
このように、私たちは小さな買収を繰り返して、ノウハウとクリエイティブな能力を高め、大きな成果を上げています。
グレッグ・ピータース — 最高執行責任者兼最高製品責任者
そうですね。それから、すみませんが、ダグ、あなたは……どうしますか？
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
私はただ、あなたがどこに行こうとしているのかを確認したかっただけです。IPの所有とライセンスについて、どのようなプット＆テイクがあるのか、また今後のM&Aに対する意欲はどうなのか、お聞きしたいのです。
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
もちろん、両方のモデルに対してオープンです。しかし、社内の能力を高めることには非常に積極的です。これは、会員にとって本当に価値のあるゲームタイトルを生み出す能力を構築するための、当社の戦略の重要な部分なのです。
また、ライセンスタイトルから日々多くのことを学んでおり、これは有益なことです。つい最近も、「Exploding Kittens」のIPを使ったゲームとアニメのシリーズを発表しましたが、私たちが目指す方向性の一端を垣間見ることができます。このカードゲームをご存じかどうかわかりませんが、非常に楽しい物理的なカードゲームを、アニメシリーズとゲームの両方で実現しようとしています。このIPのファンのために、この2つの異なるモード間で相互作用を持たせる予定です。
しかし、これは長いロードマップの最初の一歩で、映画とシリーズ、そしてインタラクティブなゲーム、これらの相互作用によって、会員が両者から得られる価値を高めるにはどうしたらよいかを考えています。つまり、1＋1＝3、そしてできれば4、5という状況です。これが、私たちが抱いている複数年にわたるビジョンのようなものです。それを実現するためには、社内の開発能力が鍵になると考えています。なぜなら、そのような人材を、私たちが見たチャンスに特別に集中させることができるからです。
Doug Anmuth — J.P.モルガン — アナリスト
コンテンツ予算の面でさらに力を入れるために、ゲームに関して必要なベンチマークやマイルストーンは何でしょうか。また、これまでのところ、何か指標や数値があるのでしょうか？
Greg Peters — 最高執行責任者兼最高製品責任者
確かに、私たちが考えている枠組みを提供することはできます。これは私たちにとって最優先事項であり、非常に重視しています。つまり、私たちはゲームと会員への価値提供を考え、それを両社の買収を通じてビジネスに反映させているのです。ですから、私たちは、話題になり、熱狂的になり、より多くの人がサービスに登録し、そして当然ながら定着するようなタイトルを目指しています。
エンゲージメントは、リテンションと提供される価値の主要な先行指標なので、この2つを非常に注意深く観察しています。また、映画やドラマの分野での考え方と同様に、どのタイトルに対しても、そこから得られるビジネス価値に見合った投資を行いたいと考えています。そのため、これらの指標がどのように作用するかについて理解を深め、私たちが行っている作業について適切なフィットネス機能を持たせ、それが価値をもたらしていることを確認するようにしています。これが、私たちにとって「もう大丈夫だ」というゴーサインであり、投資を拡大しスケールアップしていきたいのです。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
OKです。テッド、Netflixの株価は、もちろんCOVID前の水準に戻りましたが、4年近く前の2018年の水準と同じぐらいにもなっていますね。そこで、社内で優れた人材を採用し続ける能力について、お話しいただけないでしょうか。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
Netflixに入社する人は、テレビと取引に近い映画ビジネスから、消費者にとってより満足度の高い、文化を提供し、多くの視聴者を集め、市場を動かすビジネスへの移行という、この長期ビジョンを信じて入社するのだと私は考えています。その例として、私たちは世界中で何ができるかをお話しします。私たちのチーム、クリエイティブ・エグゼクティブ、ビジネス・エグゼクティブは、世界中の現場にいて、より大きな力を発揮しています。そして、より協力的になっています。
その結果、「イカ娘」や「ルパン」、「ラ・カサ・デ・パペル」のような作品が存在するためのエコシステムが生まれ、ローカルコンテンツのプレイヤーに世界的な知名度を与えることができるようになりました。そのため、人々はこのことを、身近で非常にエキサイティングなこととして見ているのだと思います。そして、長期的な話ですが、ブロードバンドの世帯普及率、そういう家に行くんだということです。長期と短期があるんです。
短期的には、普及率の高いユーザーがいて、私たちは今、それを克服しているところです。長期的には、スマートTVの販売など、様々なマクロ要因があり、その結果、普及は遅くなりますが、Netflixで働く社員は皆、それを一時的なものと考えています。ですから、誰もが長期的な視点で見ているのです。私は20年以上ここにいますが、このような状況を何度か経験しています。
そう、その瞬間はいい気分ではありません。でも、それを乗り越えたときの気分は最高だ。みんな、このような事態が起こることは分かっているはずだし、それを乗り越えていけると思う。
スペンサー・ワン
ダグ、最後に2つ質問の時間をください。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。私は……ちょっとだけ内容に戻りたいと思います。あなたは「Drive To Survive」で「F1」に多くの注目を集めました。そこでの成功を考えると、スポーツは明らかに頻繁に取り上げられる話題ですが、スポーツについてはどのようにお考えですか？NFLのメディアやNFLの映画に関連することをやろうという動きは確かに増えていますね。このあたりはどのように考えているのでしょうか？
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
私たちは常にコンテンツの垂直統合を進めています。私たちにとって、ゲームは、サービスに何か新しいものを追加し、会員の皆様に楽しんでいただくための素晴らしい例です。私たちがゲームの道を歩んでいるのは、それが私たちにぴったりだと思うからです。ストーリーを語り、世界を構築する能力は、当社の既存のスキルセットと文化に非常に合致しており、ゲームを追加することで大きな収益と利益の流れを構築できると考えています。
なぜかというと、スポーツを追加することで大きな収益の柱ができるかというと、そうとは言い切れないからです。他の人たちはそれを試していますし、私たちも……そして私たちはこの別の道を歩んできました。一方、今お話にあった「F1.Drive To Survive」については、非常に期待しています。スポーツに関連した番組の一例として、「Drive To Survive」をご紹介しましたが、これは会員の皆さまに大変喜ばれています。私たちは、このスポーツを大きく成長させました。
テニスやゴルフの世界でも、そのような賭けに出ていますし、その他の番組もこれから始まります。また、スポーツドキュメンタリーのビジネスも成長し続けています。ですから、決してスポーツをやらないとは言いませんが、スポーツで大きな収入源と利益源を確保する道筋が見えてこなければなりません。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。それから最後に。リードは過去20年以上にわたって、非常にユニークで成功した文化を社内に作り上げてきました。文化的な観点から見て、コンテンツの獲得やより業務的な機能において、何か変わったことはありますか？
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
私たちは毎年、より良い方向に変化しています。私たちは、カルチャーを固定的なものとして見ているわけではありません。私たちは、カルチャーを固定的なものとしてではなく、エクセレンスを推進するものだと考えています。
北極星は、卓越したものを手に入れるためにあるのです。そのため、世界中に展開する中で、さまざまな調整を行ってきました。オリジナルコンテンツ中心になるにつれ、調整も行いました。ですから、私たちは常に改善を続けています。
繰り返しになりますが、目標は卓越性であり、文化はそのための戦術なのです。
Doug Anmuth — J.P. Morgan — アナリスト
わかりました。素晴らしい。皆さん、ありがとうございました。
スペンサー・ワン
リード、テッド、締めはどうしましたか？
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
最後に1つだけ、戦術的なことを言わせてください。第2四半期の有料会員数がマイナス200万になったことについて、読み飛ばしがないことを確認したいのです。通期について、またどのように……何を期待しているかについては、まだ話していません。しかし、第2四半期の200万件のマイナスから、マイナス分を着実に取り除いていくことを読み取ることがないようにしたいのです。
年末までに成長が再加速することは期待していませんが、売上は伸びるでしょう。また、有償の純増数も増加します。下半期に入ると、テッドから、より強力な製品ラインアップの話がありました。大きな値上げの時期から離れ、より強い季節要因に入ります。
また、季節要因も強くなっています。通期のガイダンスは発表していませんが、通期について考えていただく上で、この点をご理解いただければと思います。すみません、ちょっと言いそびれました。
リード・ヘイスティングス — 共同最高経営責任者
ガイダンス以外のガイダンスを提供するのは、常に良いことです。
スペンス・ノイマン — 最高財務責任者
ありがとうございます。
リード・ヘイスティングス（Reed Hastings） — 共同最高経営責任者
この20年間を振り返ると、Tedが言ったように、私たちは多くの変化を経験し、常にそれを1つ1つ解決してきました。これはとてもエキサイティングなことです。今度もきっとうまくいくはずです。私たちは素晴らしいチームです。
ストリーミングでは圧倒的な差をつけてリードしていますし、ストリーミングは世界中で成長し続けています。だから、改善するチャンスはたくさんあります。しかし、反対側に出たとき、私たちの継続的な旅に本当に基礎となるものとして、これを見ることができるのは確かです。テッド、どうぞ。
テッド・サランドス — 共同最高経営責任者兼チーフ・コンテンツ・オフィサー
そうですね。よく言ってくれました、Reed。ただ1つ付け加えるとすれば、競争について話し続ける中で、私たちは常に本当に厳しい競争にさらされてきたということを、皆さんに思い出していただきたいのです。今日、私たちと競争しているすべてのプレーヤーは、私たちがストリーミングを始めた当初から競争しており、あるプレーヤーは正面から、またあるプレーヤーはレガシー・ビジネスモデルを通じて競争しています。
ですから、私たちは競争力のあるポジションにいるのです。ほんの2、3年前と比べれば、競争力のあるポジションに移行していると思います。しかし、成功を測るあらゆる指標、エンゲージメント、収益、加入者数、利益など、私たちが測定しているすべての方法において、私たちは競争力のあるポジションにいると思います。そして、Netflixの社員は皆、この事業の反対側に出てくるという興奮を共有していると断言したいと思います。
それでは、私たちの素晴らしい番組「オザーク」の最終回と、最長寿のコメディ番組「グレイス＆フランキー」の月末の放送、そして22年に予定されている素晴らしい映画やシリーズの数々をお楽しみいただければと思います。ありがとうございました。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
＊誤訳などがあるかもしれませんでの参考程度にしていただき投資は自己判断でお願いします。
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