デルタ航空 (NYSE:DAL)2021年第3四半期決算説明会の日本語訳です。コロナの影響や原油高が気になる銘柄ですが旅行需要はかなりあると思うので注目です。
デルタ航空 (NYSE:DAL)2021年第3四半期決算説明会
2021年10月13日午前10時00分（米国東部時間）
Call participants:
Julie Stewart — Vice President of Investor Relations
Ed Bastian — Chief Executive Officer
Glen Hauenstein — President
Dan Janki — Chief Financial Officer
Jamie Baker — J.P. Morgan — Analyst
Duane Pfennigwerth — Evercore ISI — Analyst
Brandon Oglenski — Barclays Investment Bank — Analyst
Catherine O’Brien — Goldman Sachs — Analyst
Catherine OBrien — Goldman Sachs — Analyst
Hunter Keay — Wolfe Research — Analyst
Conor Cunningham — MKM Partners — Analyst
Savi Syth — Raymond James — Analyst
Chris Stathoulopoulos — Susquehanna International Group — Analyst
Dan McKenzie — Seaport Global Securities — Analyst
David Vernon — Sanford C. Bernstein — Analyst
Mike Linenberg — Deutsche Bank — Analyst
Ravi Shanker — Morgan Stanley — Analyst
Tim Mapes — Chief Marketing and Communications Officer
Alison Sider — Wall Street Journal — Analyst
Leslie Josephs — CNBC — Airline Reporter
Ted Reed — Ted ReedThe Points Guy — Analyst
David Koenig — The Associated Press — Business Writer
Robert Silk — Robert Silk — Travel Weekly
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オペレーター
皆さん、おはようございます。デルタ航空の2021年9月期決算発表のカンファレンスコールにようこそ。私の名前はジェンで、あなたのコーディネーターを務めます。[念のため、本日の通話は録音されています。それでは、この電話会議をジュリー・スチュワートさんにお任せしたいと思います。
ジュリー・スチュワート（投資家向け広報担当副社長）です。どうぞよろしくお願いします。
ジュリー・スチュワート（投資家向け広報担当副社長
ありがとうございます、ジェンさん。皆さん、おはようございます。2021年9月期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。本日アトランタから参加するのは、CEOのエド・バスティアン、社長のグレン・ハウンスタイン、CFOのダン・ジャンキです。まず、エドがデルタ航空の業績と戦略について説明します。
グレンは収益環境とブランドの勢いに関する最新情報を、ダンはコストフリートとバランスシートについて説明します。前四半期と同様、本日の電話会議は、質問の時間を十分に確保するため、90分を予定しています。[アナリスト向け質疑応答の後、メディア向け質疑応答に移り、その後、エドが簡単なクロージング・ステートメントを発表します。本日の説明には、将来の出来事に関する当社の見解や期待を示す、将来の見通しに関する記述が含まれています。
すべての将来予想に関する記述は、実際の結果が将来予想に関する記述と大きく異なる原因となりうるリスクと不確実性を含んでいます。そのような差異を生じさせる要因のいくつかは、デルタ航空のSEC提出書類に記載されています。また、非GAAPベースの財務指標についても説明しています。すべての結果は、特に明記されていない限り、特別項目を除いたものです。非GAAP指標の調整表はir.delta.comの投資家情報ページに掲載されています。
それでは、エドに電話をおつなぎします。
エド・バスティアン – 最高経営責任者
ジュリーさん、皆さん、おはようございます。皆さん、おはようございます。今朝はお集まりいただきありがとうございます。9月の四半期は、業績回復に向けた新たな重要な節目となりました。2019年の同時期と比較して、まだ収益基盤の3分の1が不足しているにもかかわらず、税引前利益は2億1,600万ドル、税引前利益率は3％近くに達し、パンデミック発生後初めての四半期利益を達成しました。
当社のお客様が安全に空に戻ったことで、国内の消費者向け旅行が2019年の水準に完全に戻ったこと、そして当社の社員が非常に忙しい夏の間、業界をリードする業務遂行能力を発揮し、彼らがビジネス界で最高の人材である理由を改めて示しました。このような前例のない混乱の後に運航を立ち上げるという課題に直面した、本当に歴史的な夏の間、懸命に働き、献身してくれたデルタ航空チームのすべてのメンバーに感謝したいと思います。また、ここ数ヶ月の間にアフガニスタンの危険な場所から避難してきた1万人のアフガン難民を輸送し、必要な物資を届けるという中心的な役割を果たしたデルタ航空のチームを称えたいと思います。これは、デルタ航空の客室乗務員、オペレーションコントロール、政府関係者、チャーターおよびフリートチームの全員が参加した素晴らしい取り組みでした。
第9四半期の収益回復率は、2019年の水準の66％に達し、第6四半期の51％、年初のわずか25％から進歩しました。これは、旺盛な消費者需要と、ビジネスおよび海外旅行の改善が進んだことによるもので、当社の多様な収益源の中には、すでにパンデミック前の水準に戻っているか、それ以上になっているものもあるという回復力を反映しています。ビジネストラベルの回復は、8月から9月初旬にかけては件数の増加に伴い一時的に停滞しましたが、労働者の日以降は需要が回復しました。先週は、パンデミックが始まって以来、企業の売上計上数が最も多い週となりました。
また、米国の国境が11月に開放されることが発表されたことで、ヨーロッパやブラジルから米国への予約が急速に改善しています。第3四半期の業績は、業界におけるデルタ航空の差別化された地位と、顧客中心の戦略の実行に引き続き注力していることを反映しています。この戦略は、お客様にクラス最高のサービスを提供し、当社ブランドに対する好感度を高め、同時に、よりシンプルで効率的なオペレーションを実現することに根ざしています。ブランドプロミスの核心は、オペレーションの信頼性です。
清潔さにこだわり、安全かつ確実にオペレーションを復旧させることは、当社の最優先事項であり、夏の間だけでなく、これまでの1年間においても、すべての主要なオペレーション指標で業界をリードしていることを誇りに思います。重要な指標のひとつに、ブランド・パーフェクト・デーと呼ばれる、メインラインおよびリージョナル・オペレーションで一度もキャンセルが発生しなかった日があります。嬉しいことに、2021年のブランド・パーフェクト・デーは116日となり、パンデミック前の水準と同程度となりました。また、サービスレベルをパンデミック前の水準に戻すだけでなく、今年末までにその水準を上回ることを約束し、実行しています。
重要なのは人材の確保であり、今年は8,000人の人材をデルタチームに加えました。この新しい人材は、将来の航空会社の構築に貢献しています。これには、従業員のあらゆるレベルでの多様性と代表性の向上に重点を置いています。社員とお客様を第一に考える私たちの文化は、デルタブランドへの強い支持を生み出しています。デルタブランドの核心は「つながり」であり、お客様とのユニークな関係を築き、強いエンゲージメント、高いロイヤリティ、そして業界に対する持続的な収益プレミアムをもたらします。
これまで以上に多くのお客様にデルタ航空をご利用いただき、「Fly Delta」アプリの記録的なダウンロードや、ロイヤルティプログラム「SkyMiles」の記録的な登録が行われています。当社のデルタ・アメリカン・エキスプレスの共同ブランドプログラムは、カード獲得数が約95%回復し、カード利用額が2019年の水準に115%回復するなど、引き続き強い回復力を示しています。その結果、第9四半期のアメリカン・エキスプレスからの報酬は、2019年の水準を超え、総額10億ドル強となり、お客様との関係を深めていく中で、当社のブランド嗜好の耐久性が実証されました。当社の収益プレミアムと顧客満足度は、パンデミックに耐えただけでなく、強化され、ともに2019年の水準を上回りました。
これらの結果は、当社のお客様中心の戦略と人を第一に考えたアプローチが正しく評価されたものです。同時に、私たちはよりシンプルで効率的な航空会社を目指しています。オペレーションの規模を変更し、機材を一新することで、効率性を高めると同時に、製品とお客様の体験を向上させていきます。当社の船隊戦略とコスト見通しについては、ダンがまもなく詳しく説明します。
今後の見通しについては、回復が引き続き不安定であることは明らかですが、いくつかの心強い傾向が見られます。当社の収益基盤の残り3分の1を回復させるには、ビジネスおよび国際的な需要のさらなる改善が必要です。9月の四半期では、国内企業の販売台数は40％回復し、6月の四半期から10ポイント上昇しました。症例数の急増によりオフィスの再開が遅れたため、特にレイバーデー以降、四半期の初めに期待していたような進行は見られませんでした。
しかし、変化が収まるにつれ、先月からビジネストラベルが活発化し、現在では回復期における最高レベルの数量に達しています。先週、国内のビジネスボリュームは50％近くまで回復しました。年明けにはオフィスが再開されるため、引き続き改善が見込まれ、その時点からビジネストラベルが大幅に加速すると予想しています。企業のお客様からは、出張を再開し、お客様と直接会ってビジネス関係を更新したり、新しい関係を築いたりする準備ができているという声をよく耳にします。
最近の企業調査でも、このような声がはっきりと聞こえてきます。回答者の90％以上が、12月期の旅行量は9月期と同程度かそれ以上になると回答しています。また、60％近くの企業がすでにオフィスを再開しており、さらに10％の企業が年内にオフィスを開設する予定だと答えています。また、212(f)の解禁が決定されたことで、海外での傾向も改善しています。
今回の決定は、国際的な復興への道のりにおいて重要な意味を持っています。私たちは、バイデン政権とワシントンの支援者が米国への渡航を再開するために尽力してくれたことに感謝しています。この重要な政策変更のおかげで、今年のホリデーシーズンには多くの家族が約2年ぶりに再会できることになります。このような背景から、当四半期の収益モメンタムは12月まで順調に推移し、11月と12月の合計で75％の回復を見込んでいます。これは、オフィスの再開、国際的な規制の緩和、および消費者の強さがホリデーシーズンにも継続することを期待してのことで、現在の水準から10ポイント改善します。
今年を振り返ると、最初は全社のビジネス全体の25％しか回復していませんでしたが、最終的には75％が回復したことになります。一進一退ではありますが、当社には明確な基礎的モメンタムがあり、22年に向けて楽観的になれます。これらのファンダメンタルズが改善するにつれ、燃料価格が上昇し続け、12月の四半期に利益を維持する能力が圧迫されることも予想されます。現時点では、第4四半期は小幅な損失を見込んでいます。原油価格の上昇により、第4四半期の利益はこれまでのところ60％近く増加しており、先月は15％以上増加しました。
私たちは不安定で不確実な環境の中で事業を行っていますが、新年に向けて回復が進む中、持続的な収益性を取り戻すことができると確信しています。航空会社の復旧を進めるにあたり、私たちは3つの短期的な優先事項に基づいて行動します。1つ目は、お客様のために、お客様がデルタ航空に期待する素晴らしいサービスを提供することです。予約センターでの待ち時間の短縮、セルフサービスの改善、機内での飲食メニューの復活、Wi-Fiや機内エンターテインメントのアップグレード、2021年7月のデルタスカイクラブの全面再開など、スタッフの配置にも力を入れています。
また、お客様のニーズにお応えするために、方針を変更し、メダリオン資格やスカイマイルの特典を2023年まで延長することで、旅行再開時にも柔軟に対応できるようにしています。私たちの次の優先事項は、航空会社の規模を効率的かつ確実に縮小することです。私たちは、ネットワークの再構築、オペレーションの優先順位付け、供給と需要のマッチングについて、規律を守っています。キャパシティを回復するための慎重なアプローチは、お客様にサービスを提供し、燃料価格が上昇する環境に対応するために不可欠です。
最後に、私たちは、デルタ航空が復興の次の段階、そしてその先でも成功するために、将来に向けて準備しています。慎重に輸送能力を回復させる一方で、価値の高いお客様がいらっしゃる主要な市場でシェアを拡大しています。私たちは、お客様の体験を向上させるために、事業に賢明な投資を行っています。これには、LAX、LaGuardia、JFKなどの主要空港での建設プロジェクトを加速させながら、効率化を可能にする技術やデジタル機能の向上が含まれます。
パンデミックに突入した際、強固なバランスシートがいかに重要であったかを身をもって体験したことから、バランスシートについては、投資適格基準に戻すことに注力しています。機体の更新を進め、柔軟性を維持しながら機会を捉えて航空機を取得し、ゲージと効率を高めることで、長期的なコスト構造と二酸化炭素排出量を改善することを期待しています。世界的にカーボンニュートラルな航空会社になるというコミットメントは、当社の差別化につながります。お客様は信頼できるブランドを選び、従業員は持続可能な未来に貢献する企業で働くことを望んでいるからです。カーボンニュートラルは、私たちのミッションの基本的な部分であり、将来の世代のために世界を守るために、今すぐにでも実行できる意義深いステップです。
最近、パリ協定に沿って、Science Based Targetsイニシアチブと協力して、2050年のネット・ゼロ目標と航空事業の暫定的な排出強度目標を設定することを発表しました。今期、デルタ航空は、2030年までにSAF消費量を10％にするために、持続可能な航空燃料の2億5000万ガロンの引き取り契約を発表しました。また、LEAF連合、世界経済フォーラムのClean Skies Tomorrow、国連主導のRace To Zeroなど、いくつかの連合に参加する計画も発表しました。これらの取り組みについては、12月16日にニューヨークで開催されるCapital Markets Dayで詳しくご説明します。
デルタ航空は、目的意識の高いブランド力、人材、そして戦略によって、将来に向けて非常に有利な立場にあります。私たちは、デルタ航空のリーダーとしての地位を今後も維持し、従業員、お客様、オーナー、そして私たちが暮らし、働き、奉仕する地域社会など、すべてのステークホルダーのために長期的な価値を生み出すための強固な基盤を築いています。それでは、グレンに電話をおつなぎしたいと思います。
グレン・ハウエンスタイン — 社長
エド、そして皆さん、おはようございます。売上高の3分の1がまだ残っているにもかかわらず、第4四半期に利益を計上できたことは大きな成果であり、回復への道を歩み続けるための重要なマイルストーンです。この18ヵ月間、私たちは自社の強みとお客さまへのコミットメントに忠実であり続けました。主要市場でのポジションの向上、価値の高いお客様との親和性の向上、プレミアム製品や多様な収益源でのアウトパフォームの推進など、当社は競争上の優位性を拡大しています。
9月の四半期は好調なスタートを切り、消費者の需要環境は当四半期を通して堅調に推移しました。欧州では、ワクチンを接種した米国人観光客が再び欧州に戻ってきたことで、収益性の高い夏を過ごすことができました。8月初旬に新型インフルエンザが発生し、多くの企業がオフィスの再開を遅らせたため、需要、特にビジネストラベルに一時的な停滞が見られました。このような影響を受けたにもかかわらず、売上高は2019年に比べて33.8％減少し、3分の2に回復し、当初のガイダンスの範囲内で推移しました。
これにより、総売上高は前四半期比19億ドル増の83億ドルとなりました。総売上高は、ロードファクターが11ポイント改善し、イールドが4％改善したことにより、6月期比で17％増加しました。労働者の日以降、日次の現金販売額が毎週増加するなど、需要の改善が見られました。国内の個人消費者向け収入は、2019年の水準まで完全に回復しており、国内の法人向け販売額も引き続き改善しています。エドが述べたように、法人向け販売額は回復期に見られた最高水準にあります。
当四半期を通して継続的な改善を見込んでいます。国際線では、ビーチマーケットへのレジャー客が牽引し、旅客収入が2019年に対して84％回復し、前四半期比で20ポイント改善したLATAMを筆頭に、ポジティブな傾向が続いています。大西洋航路では、2019年9月期比で35％の回復と、6月期比で20ポイント改善し、この事業体の法人売上高は30％近く回復しました。また、最近、政権が212(f)規制の解除を決定したことにも勇気づけられました。
この発表を受けて、欧州での11月と12月の店頭販売の予約は、この発表前の6倍以上になっています。今年の最後の数ヶ月間は、感謝祭とクリスマスに向けて好調な業績を見込んでいます。10月は変形の影響が残っており、その結果、収益は約65％回復すると見込んでいます。しかし、11月、12月に入ると、212(f)の日没や、消費者のトラフィックの構成比が高くなることから、2019年のレベルまで75％台の収益回復をサポートできる見込みです。
このような月ごとの傾向から、12月の四半期の収益回復率は70％台前半になると予想しています。新たな需要環境にキャパシティを合わせるという規律あるアプローチに基づき、12月の四半期のキャパシティは2019年の水準の約80％になると予想しています。キャパシティの回復と需要のバランスをとることは、引き続きデルタ航空の戦略的優先事項であり、回復が一様でないことや燃料価格の上昇を考えると、これまで以上に重要です。燃料費は短期的には当社の業績にマイナスの影響を与えますが、中長期的には燃料費と売上高の相関関係が過去のものに戻り、燃料費の上昇分を取り戻すことができると期待しています。
22年に向けては、需要に合わせてネットワークの復旧を進める予定です。来年下半期には2019年のキャパシティレベルを達成する能力があります。当四半期の業績に加えて、当社が非常に誇りに思っている成果がいくつかあります。当社のプレミアム製品は引き続きアウトパフォームしています。
当四半期は、Comfort+およびファーストクラスの客室の有償ロードファクターが2019年の水準を上回ったことから、国内線および短距離路線のラテンアメリカにおけるプレミアム収入がメインキャビンを約10ポイント上回りました。これは、特に消費者需要の構成比が高くなっていることを考慮すると、当社のプレミアム戦略の大きな検証となります。当社の多様な収入源は、引き続き堅調に推移しました。当四半期のその他の収益は、2019年の水準まで91％回復しました。
その中でも、ロイヤリティ収入は、好調なカード支出と獲得動向に支えられ、80％以上回復しました。今後も成長を続け、将来の国際的な収益性を高めると期待される貨物収入は、2019年同期と比較してワイドボディの国際便の半分以下しか運航していないにもかかわらず、40％近く増加しました。また、MRO収入は、エンジン台数の増加により90％以上回復しました。キャパシティの回復に向けた当社の保守的なアプローチは、当社のプレミアム製品の強みと多様な収益源の回復力と相まって、パンデミックの期間中、業界に比べて単位収益のプレミアムを獲得しました。
第9四半期の決算を終えた時点で、この傾向は継続すると予想しており、事業や海外での回復が50％以下にとどまっているにもかかわらず、第3四半期としては過去最高の収益プレミアムを超えています。この結果は、お客様を中心に考え、多様な収益源を追求することが持続的な収益プレミアムにつながるという、基本的かつ強力な前提を立証するものです。消費者が空を飛ぶようになった今、私たちは安定性と信頼性を高めることに注力しています。また、変更手数料の廃止、セルフサービスの充実、柔軟性を最も重視するお客様のために全額払い戻しが可能なフレックス商品の開発など、摩擦要因を減らしています。
さらに、コスト効率と燃費に優れた航空機、そしてプレミアムシートの比率を高め、Wi-FiやIFE製品を充実させることで、より優れた機内体験を提供できる航空機へと進化しています。お客様の体験を向上させることは、航空機の中だけではありません。それは地上での体験にも及んでいます。私たちは空港への投資を加速させ、革新を続けています。
アトランタでは、デジタルIDを導入し、お客様が顔認証を利用してチェックインから搭乗までシームレスな空港体験を提供します。また、22年3月と4月にオープン予定のロサンゼルスとラガーディアの2大スカイクラブを含め、スカイクラブへの投資も行っています。エドが述べたように、私たちはお客様の強いエンゲージメントと、ブランドに対する好意の高まりを目の当たりにしています。より多くのお客様が、非常に効果的な販売やセルフサービスのプラットフォームである当社のデジタルチャネルを選択しています。
例えば、第9四半期のFly Deltaアプリのダウンロード数は、2019年に比べて25％増加し、月間ダウンロード数が初めて100万を超え、過去最高を記録しました。デジタル・エンゲージメントの向上は、当社のスカイマイル・プログラムの成長を促進しており、USニュースの全航空会社ロイヤリティ・プログラムのランキングで、全世界の航空会社に対して1位を確保しました。当社のカスタマーエンゲージメントおよびロイヤリティチームの皆様、この素晴らしい成果をおめでとうございます。お客様のスカイマイルへの入会は、旅客数の回復を上回るペースで進んでいます。
当四半期、当社のスカイマイルの獲得数は、2019年に比べて100％以上回復しました。そして最後に、当社の共同ブランドプログラムは引き続き回復力を示し、当社のデルタ航空とパートナーであるアメリカン・エキスプレスの両方に多大な価値をもたらしており、重要なことに、当社の最も価値の高いお客様にも貢献しています。当社のプレミアムCo-brandクレジットカードに対する需要は、新規および既存のカード会員の両方で増加しており、価値ある提案を見出すお客様が増えています。お客様に焦点を当てるという、明確に定義され、実績のある当社の戦略は、デルタ航空を今後何年にもわたって有利な立場に置いています。
当社の成功の鍵は、業界で最も優秀な人材が、日々、お客様にブランドの約束を果たしているという事実です。それでは、ダンに電話をおつなぎします。
ダン・ヤンキ – 最高財務責任者
素晴らしいですね。ありがとうございます、グレン。世界最高水準の能力を持つチームと、クラス最高のサービスと信頼性を提供するための継続的な取り組みが、当社の財務的な成功の基盤となっていますが、今期も例外ではありませんでした。当四半期も例外ではありませんでした。デルタ航空の従業員は、ダイナミックな環境の中で優れた実行力を発揮しました。
チーム全体で、回復の次の段階に向けて事業を準備することに集中し、デルタ航空を将来に向けて配置するために必要なステップを踏み、今後数年間で業界のリーダーとしての地位を築いていきたいと考えています。まず、第9四半期のハイライトをいくつかご紹介します。当四半期は、一時停止や回復のペースにもかかわらず、83億ドルの売上高に対し、1株当たり利益0.30ドル、税引前利益2億1,600万ドル、利益率約3％となり、目標としていた黒字を達成しました。第3四半期の営業費用総額は78億ドルでした。
これは、主に航空会社の継続的な復旧にともなう燃料費以外の費用が原因で、第2四半期から12％増加しました。燃料費は15億ドルで、燃料価格の低下が第2四半期比で11％増加した航続距離によって一部相殺され、前四半期比で5％増加しました。調整後の1ガロンあたりの燃料価格は1.94ドルで、第2四半期の損失に対して製油所の貢献があったことにより、第2四半期より8％低下しました。燃料効率は、機材更新の効果を引き続き得られたことから、2019年同期比で4％向上しました。
燃料費以外の費用は、前四半期比14％増の63億ドルとなりました。これは、輸送量の増加とロードファクターの2桁改善により30％の増収となったためです。当四半期は、さらなる需要の回復に向けた体制を整える一方で、オペレーショナル・パフォーマンス、増収、パススルー・ボリュームを支えるためのコストが増加しました。これらのコストの影響に加え、ネットワークが30％縮小したことにより、9月の燃料電池以外のCASMは2019年より15％高くなりました。
次にキャッシュフローと貸借対照表について説明します。9月期の営業キャッシュフローは1億5,100万ドルでした。9月期の調整後純負債は193億ドルでした。回復のペースが一服したことに加え、ピーク時の夏から移行したことによる季節性もあり、航空運送事業の負債残高は前四半期比5億6,200万ドル減の64億ドルとなりました。
2022年に入ると、旅行規制が緩和され、多くのお客様が春・夏シーズンの計画を立て始めるため、航空運送事業の負債は増加に転じると予想しています。バランスシートの管理は、今後数年間で投資適格基準への復帰を目指す上で、引き続き優先事項です。第9四半期には、余剰資金を活用して総負債および支払利息を削減するとともに、使途不明の資産を再構築し、負債の満期プロファイルを管理しました。これには、10億ドルの株式公開買付けの実施、保有する航空機の大半を現金で購入したこと、5億ドルの債務削減施策を開始したことなどが含まれます。
過去12ヶ月間で、当社は120億ドルの負債を削減しました。これらの施策により、利息の節約、年金の積立、債務の満期プロファイルの円滑化を実現しています。次に、資本と車両についてです。第9四半期の設備投資額は約6億2,000万ドルでした。
これは、中古航空機の納入時期に起因するもので、8億ドルというガイダンスを下回っています。2021年通年の設備投資総額は32億ドルで変更ありません。機体については、よりシンプルで効率的な機体への変革とアップゲージを継続して進めています。回復傾向に合わせた柔軟性を維持しつつ、機会を逃さないことが優先事項です。
2020年には、200機以上の航空機を退役させ、2つのフリートファミリーを廃止することで、航空機の更新を加速させました。また、50億ドル以上の納入延期を行った結果、2020年および2021年の計画設備投資額が減少しました。この回復を利用して、退役した航空機を資本的に規律ある方法で交換するために、当社は55機のA321neoのオプションを確定注文に変更し、2022年から2027年の間に納入を予定しています。また、機会を見て、38機の中古機を魅力的な経済性で取得する契約を締結しました。当社の決定は、簡素化、機種内の規模拡大、ゲージ率の向上、および持続可能性に重点を置いた航空機戦略に基づいています。
機体の簡素化と活性化は、当社のコスト構造に恒久的な変化をもたらし、2021年には約4億ドル、2022年には約6億5000万ドルの効果があると推定されます。これは2019年との比較です。これらのコスト削減効果は、次世代機の導入や飛行量の回復、機体のさらなる簡素化に伴い、今後も継続的に拡大していきます。このような取り組みにより、効率性を高めると同時に、製品やお客様の体験を向上させていきます。
来年の夏までに、当社のナローボディ機の座席数の約半分は、当社の最も収益性の高い機材カテゴリーであるラージゲージ機で生産されることになります。これは、2019年に対して10ポイントの改善です。当社のワイドボディ機の次世代機は、来年の夏までに全機材の25％を占めるようになりますが、これは2019年に対して15ポイントの改善であり、効率性の向上、プレミアム製品の強化、貨物機能の拡大を推進します。さて、第4四半期に目を向けましょう。
最近の燃料価格の上昇が、当四半期に利益を確保するための圧力となり、小幅な損失を見込んでいます。調整後の1ガロンあたりの燃料価格は2.25ドルから2.40ドルになると予想しています。これは、市場価格が急激に上昇している9月の第4四半期と比較して、1ガロンあたり約0.40ドルの上昇となります。なお、燃料費が0.05ドル変動すると、約4,000万ドルの費用が発生しますのでご注意ください。
燃費は、2019年12月期に比べて約4％向上する見込みです。非燃料費は、2022年の需要回復の加速に向けてオペレーションを準備するために人に関する費用が発生するため、前四半期比で2％から4％増加する見込みです。第4四半期の非燃料CASMは、2019年に比べて6％から8％増加する見込みです。2019年と比較すると、燃料以外のコストプロファイルは、オペレーションの復旧に必要なコストやネットワークの運用方法によって影響を受けます。
来年の夏、より多くのスケジュールを供給するために、機材と乗員を準備するため、再建に伴い、追加のメンテナンスやトレーニング費用が必要となります。これらのコストは来年も継続します。また、ネットワークの規模や機材の配置も要因のひとつです。ネットワークの規模は、2019年と比較して第4四半期に20％縮小しました。
また、飛行しているミックスも異なっています。長距離国際線のキャパシティが減っていますが、これは飛行時間が長いため、構造的にCASMが低くなっています。完全に回復するまでは、燃料以外のCASMは2019年の水準を上回ると予想しています。当社のオペレーションが正常化するにつれ、営業レバレッジを推進し、機材の更新から得られる利益を認識する能力に自信を持っています。
2022年に向けては、需要の回復が続くことを楽観視しており、利益率、収益性の向上、バランスシートの回復を優先しています。12月にニューヨークで開催されるCapital Markets Dayでは、チームの財務規律とバランスのとれた資本配分の実績を基に、当社の長期的な期待と目標について皆様にお話しできることを楽しみにしています。最後になりましたが、デルタの社員との時間を重ねるごとに、私たちの将来に対する確信が深まっています。この90日間で私が最も感銘を受けたのは、従業員とお客様に対するチームの強いコミットメントであり、それは事業所内でのあらゆる行動に表れています。
デルタ航空の家族には何か特別なものがあるということがよくわかりました。エドとグレンの言葉を借りれば、「人と人をつなぎ、世界をつなぐ」という当社のミッションを遂行してくれているすべてのデルタ航空の社員に感謝したいと思います。最高の従業員、お客様への明確なフォーカス、そして継続的な財務規律により、私たちはすべてのステークホルダーのために長期的な価値を創造することができると確信しています。それでは、質疑応答をジュリーにお任せします。
ジュリー・スチュワート — インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとう、ダン。[アナリストの方々に質問の順番を伝えていただけますか？
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。[まず、J.P.モルガンのジェイミー・ベイカーにお願いします。
ジェイミー・ベイカー — J.P.モルガン — アナリスト
皆さん、おはようございます。最初の質問はGlenとDanにお願いします。COVIDの前に、私はポールに、デルタ航空が燃料価格の上昇を再調整するのにどれくらいの時間がかかるかについて質問しました。
記録を見ていないのですが、その時の彼の見積もりは4ヶ月から6ヶ月で、過去のレベルから改善されていました。そこでGlenに質問したいのは、今の予約カーブは十分に急で、実際にはもっと早くトップラインを取り戻すことができるのではないかということです。同様に、ダンに対しては、このプロセスを加速させるために、コスト面やオペレーション面で何かすべきことはないかということです。基本的には、4～6ヵ月という見積もりが正しいのかどうかを理解したいと思っています。
Glen Hauenstein – 社長
回復傾向が続く中で、私たちは少し未知の領域にいると思います。超短期的には難しいかもしれませんが、ブッキングカーブが少し動いたにもかかわらず、4〜6ヶ月が妥当だと思います。なぜなら、来年の春までには需要と生産能力が非常に良いバランスに戻ると信じているからです。
ジェイミー・ベイカー — J.P.モルガン — アナリスト
わかりました。そうですね。では、どちらかに大きく変化するような構造的な変化はないということですね？
Glen Hauenstein — 社長
いいえ、それは同じ窓に現れていると考えています。
ジェイミー・ベイカー — J.P.モルガン — アナリスト
わかりました。次に2つ目の質問ですが、バイデン大統領の発表以降、欧州で見られる国際的な需要に関連して、その改善が欧州の販売拠点にどの程度偏っているかを教えてください。欧州の販売拠点を除いたデータを照合して、70-30、60-40、80-20などの割合を把握しようとしているところです。
Glen Hauenstein（グレン・ハウエンスタイン）：社長
この時期は、冬のシーズンは夏のシーズンよりもヨーロッパでの販売が多いので、おそらく通常の配分になると思いますが、アメリカ発が60％、ヨーロッパ発が40％です。そして面白いのは、ヨーロッパだけではなく、双方で増加しているということです。11月から12月にかけて、212(f)が解除された後、非常に素晴らしい上昇が見られました。
ジェイミー・ベイカー — J.P.モルガン — アナリスト
わかりました。とても参考になりました。ありがとう、Glen。
オペレーター
次はエバーコアISIのドゥエイン・ファイニグワースさんです。
ドゥエイン・ファイニグワース — エバーコアISI — アナリスト
お時間をいただきありがとうございます。今朝、多くの質問が寄せられているコストガイダンスについて、9月初旬のコメントでは、前年同期比で少し減少したことを見逃していましたが、今日のコメントでは、ユニットベースで6％から8％増加したことを説明していただけますか？主なバケットは何ですか？この5～6週間で何が変わったのでしょうか？
ダン・ジャンキ：最高財務責任者
まず第1に、第4四半期にスケジュールを引き下げたことによるキャパシティの増加、そして再建と2022年の需要に向けた準備に関連するペースの増加です。この2つが要因となっています。
ドゥエイン・ファイニグワース — エバーコアISI — アナリスト
はい。それから、船隊の修復について、いくつかの数字を挙げていただけますか？2021年にはどのくらいになるのでしょうか？また、2022年にはどのくらいになると予想していますか？また、船団復旧のための投資から、少し前に聞いた船団の簡素化による利益へと移行する時期については、どのようにお考えですか？
Dan Janki — 最高財務責任者
2021年から22年にかけて航空機を復帰させることを考えると、160機から170機の航空機を復帰させることになります。このように、再建の大部分はこれらの航空機を復帰させることに集中しています。そして、19年に向けてより完全に回復したキャパシティ・レベルに戻ると、それは解消され、一過性のものになるでしょう。
エド・バスティアン — 最高経営責任者
デュアン、エドです。全体的なコスト見通しについて、2、3点補足させていただきます。12月のCapital Markets Dayでは、今後数年間のコストの見通しについて詳しくお話します。私たちのビジネスでは、利用可能な需要を取り込み、前例のないレベルの混乱の後にビジネスを立ち上げ、サービスレベルやお客様の期待に応えるための業務上の制約を受けないようにするための競争が行われていることは明らかです。
そのため、スタッフを配置し、サービスレベルを回復させ、当社が象徴するブランドプレミアムを推進するパフォーマンスの質を確保するために、ペダルを踏みました。19年以下のレベルに到達するには、あと数四半期かかるかもしれませんが、それが私たちの目標です。
ドゥエイン・ファイニグワース — エバーコアISI — アナリスト
ありがとうございます。ご意見ありがとうございました。ありがとうございました。
オペレーター
続いて、バークレイズのブランドン・オグレンスキーさんに伺います。
ブランドン・オグレンスキー — バークレイズ投資銀行 — アナリスト
はい、おはようございます。質問を受けてくださってありがとうございます。質問に答えてくださってありがとうございます。そして、エド、あなたは先ほど答えてくださいました。特に、経済全体で見られる賃金インフレを考慮すると、2019年のコストを基準に考えることはまだ正しいのでしょうか？
ダン・ヤンキ — 最高財務責任者
はい、これは私たちにとって明確な指標です。この航空会社を回復させることで、2019年のコスト水準以上になると信じています。
ブランドン・オグレンスキー — バークレイズ・インベストメント・バンク — アナリスト
これは文字通り、ネットワークがパンデミック前に利用していた状態に戻ったことによるもので、特に長距離路線が戻ってきたことによるものですか？
ダン・ヤンキ — 最高財務責任者
確かに、今回の事態を乗り切り、復旧し、再建を進めていくうちに、その影響はなくなっていくでしょう。キャパシティが戻ってくれば、レバレッジが効きます。また、国内と海外のバランスも取れます。
さらに、より構造的な要素を考えると、フリートの簡素化に関連する要素が出てきて、それに関連して、燃料や燃料効率、営業コストの両面でメリットが得られるようになります。
エド・バスティアン — 最高経営責任者
ブランドン、エドです。ブランドン、エドです。ダンが言ったことと同じことが言えます。昨年、私たちはこの航空会社を少しずつ再構築する機会を得ました。その結果、何を維持していくべきか、また維持する必要のないビジネスの部分やコスト構造について、多くのことを学ぶことができました。ケータリングにしても、オペレーションのパフォーマンスにしても、文字通りG&Aやオペレーションのあらゆる部分で効率化が図られています。
当社のキャパシティが2019年の水準よりも80％以上低い水準にとどまっていることを確認するのは難しいですが、私たちはこれまでの期間、価値を確実に維持することを強く決意しています。そして、その効率性が発揮されるでしょう。それには少し時間がかかりますが、だからこそCapital Markets Dayでは、そこに至るまでの道筋をお見せすることがとても重要になります。
ブランドン・オグレンスキー — バークレイズ・インベストメント・バンク — アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
ゴールドマン・サックス証券のキャサリン・オブライエンです。
キャサリン・オブライエン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
皆さん、おはようございます。コストの見通しについて、最後にひとつだけ確認させてください。皆さんは、ASMの回復が必要であることを明確にされたと思います。それは、展開されているキャパシティの総量だけではなく、もちろん、ネットワークの配分においても、長距離のワイドボディ機の一部を回復させる必要があるからです。
しかし、そのためには完全に回復する必要があるのか、それとも90％から100％に回復する必要があるのか、ペースについてもう少しお話ししたいと思います。あるいは、90％から100％に回復すると、事業全体で得られるレバレッジが急に加速するのでしょうか？あるいは、復旧に向けてのペース配分をどのように考えるべきか、大まかなコメントをお願いします。
ダン・ヤンキ — 最高財務責任者
キャピタルマーケッツ・デイでは、より具体的な説明をして、見通しをお伝えします。注目すべき点は、2つの要素です。まず、フリートに関連する再構築コストを下げ、それをいつ回復させるかということであり、これはキャパシティの回復とほぼ同じペースになるでしょう。また、当然ながら、レバレッジの増加も必要です。
この部分については、その期間中に得られると思いますが、実際には、フリートの再建費用を削減することです。それは、この期間が進むにつれて起こるでしょう。
キャサリン・オブライエン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
わかりました。分かりました。それからもうひとつ、国際的な話題を。今朝のCNBCでは、2週間前の米国での国境に関する発表後、海外からの予約が10倍になったと述べていましたね。
この勢いが収益に反映されるのはいつ頃なのでしょうか。10月に比べて11月、12月の見通しが楽観的になっているのは、その影響があるからだと思われます。しかし、来年の春や夏に向けての初期兆候もあるのでしょうか？収益に反映されるのはいつ頃になるとお考えですか、お聞かせください。
エド・バスティアン：最高経営責任者
はい、ケイティさん。そうですね。11月と12月には見えてくると思います。10月から11月にかけて、10ポイントの回復を見込んでいます。
10月の時点では、ここ2、3ヵ月間の状況である65％の回復レベルを見込んでいますが、11月と12月には大きなジャンプアップがあると考えています。国際的な活動もその一部です。しかし、それだけではありません。ビジネストラベルも重要な要素であり、引き続き改善が見込まれています。
今朝のCNBCの記事にもありましたが、先週の現金販売額は前週比で9％増加しています。これは以前から見られた傾向で、着実に成長しています。 ですから、これからも見られると思います。夏に見られたように、旅行をしたい人、旅行をしなければならない人たちが、旅行に出かけるために猛烈なラッシュになると思います。1月、2月に入ると少し小休止するかもしれませんが、春から夏にかけてはまた一段と高いレベルでの上昇が期待できると思います。
私の考えでは、特に当社の海外拠点の中で最も大きな部分を占めるヨーロッパでは、来年の春夏は、先日米国で経験した春夏と同じような状況になると思います。
キャサリン・オブライエン — ゴールドマン・サックス — アナリスト
わかりました。ありがとうございました。
オペレーター
続いて、ウォルフ・リサーチのハンター・キーイさんにお話をうかがいます。
ハンター・キィー — ウォルフ・リサーチ — アナリスト
おはようございます。グレン、あなたが言うこれらの調査は、企業のトラベルマネージャーに質問しているのでしょうか、それとも旅行者自身に質問しているのでしょうか？また、来年の秋の終わり頃になって、出張がCOVID以前の80％しか増えていないとしたら、どのような危機管理計画を立てていますか？皆さんはどのような危機管理計画を立てていますか？
グレン・ハウエンスタイン（社長
まず、質問の最初の部分にお答えします。これは旅行会社のマネージャーにアンケートを取っています。それが彼らの回答です。次に、マイレージプログラム「スカイマイル」を利用する旅行者を対象としたアンケートを実施しています。
これらの調査によると、明らかに消費者の方がビジネス旅行者よりも自信を持って、より多くのフライトを期待していることがよくわかります。しかし、ますますビジネスの要素が加速していることがわかります。これは私たちにとって非常にエキサイティングなことです。不測の事態に備えて、私たちは非常に柔軟な姿勢で臨んでいます。
まだ完全に立ち直ったわけではありませんし、これからもっと厳しい状況になることもわかっています。直線的な脱出ではなく、紆余曲折があるでしょう。燃料にしても、何にしても、それが私たちのビジネスの一部であり、私たちは常にすべてのインプットの合計を管理しています。出張関連では、出張者の60％がまだ出張していないにもかかわらず、当四半期に利益を計上できたことを非常にうれしく思っています。来年もこの数字が60％以上であることはわかっています。
90％かどうかはわかりません。来年は80％から100％の間で終わるのではないかと考えています。しかし、フードの下を見ると、私たちが指摘しようとしているのは、ビジネス旅行者がいなくなったことで、プレミアム製品の需要が実際にコーチ製品を上回っているということです。つまり、ビジネス旅行者だけではなく、もっと幅広い需要があるということがわかったのです。
そのためには、ハイエンドのレジャー需要にシフトしなければなりませんが、それはトレードオフの問題であり、どのようなシナリオであっても利益を上げることができると考えています。
エド・バスティアン — 最高経営責任者
ハンターさん、Glenさんのコメントに少し反論させてください。私たちは誰も、古典的なビジネストラベルや数量が戻ってくることを知りません。私たちの業界では、明らかに私たちは強気です。プラスになって戻ってくると楽観視していますが、違う形で戻ってくると言ってもいいと思います。
ある程度の需要減退が起こることは間違いないし、行動の変化が起こることも間違いない。しかし、旅行には新しい機会もあります。ハイブリッドは、人々がどこでどのように働いているかという点で、これまでとはまったく異なる展望を与えてくれます。私はこの数ヶ月間、公の場で何度も話してきましたが、ビデオ技術は単に家に閉じこもることを強制するものではありません。
ビデオ技術は、単に家に閉じこもることを強いるものではなく、外出時にオフィスを持ち出すことができ、より良い関係を保つことができるのです。ビジネストラベルの未来については、多くの人が大きな疑問を抱いていると思いますので、12月にはこの話をする予定です。この回復期には、ビデオ技術などによる需要の混乱や、流行期に起きた行動の変化と同様に、多くの明るい話題があると思います。
ハンター・キィー — ウォルフ・リサーチ — アナリスト
そうですか。それから、デルタ航空にとって組合がないことは、コスト面での利点ではなく、サービス面での利点だといつも思っています。来年は、もう少し工夫して、現場のモラルを犠牲にすることなく、CASMを向上させるために、その点をもう少し強くアピールする方法はありますか？私の話に付き合ってくれましたか？
エド・バスティアン：最高経営責任者
私は、労働組合の利点や不足についてコメントするつもりはありません。当社には組合があります。パイロットとは素晴らしい関係を築いていますし、従業員の多くは非組合員です。彼らとは素晴らしい関係を築いており、彼らからも素晴らしい生産性を得ています。
私たちの社員について言うと、彼らは素晴らしいです。私たちが収益プレミアムを獲得している理由は、必ずしも私たちが他の誰よりも賢いからではなく、基本的に空の上で最高のサービス、最高の信頼性、最高の製品を提供しているからです。そして、これはコストの問題ではありません。これはコストの問題ではなく、パフォーマンスの問題であり、収益の向上につながります。
また、生産性の高いコスト効率も向上します。ここ数四半期、スタッフの数を回復させる必要があることを何度も話してきました。今朝、私は8,000人の従業員を戻すと言いましたが、今年は8,000人を戻しました。忘れてはならないのは、1年前の今頃には1万7,000人が退職していたということです。
このように、私たちは将来に向けてチームから大きな柔軟性と生産性を得ており、社員はこれからも先頭に立って行動していくでしょう。
ハンター・キィー — ウォルフ・リサーチ — アナリスト
わかりました。ありがとうございました。
運営者
次は、MKMパートナーのコナー・カニンガムさんです。
コナー・カニンガム — MKMパートナーズ — アナリスト
皆さん、こんにちは。お時間をいただきありがとうございます。皆さんが悩んでいるのは、需要環境が流動的であることを踏まえた上で、キャパシティのベースラインを決めることだと思います。あなたは、収益への逆風と燃料の高騰について言及しました。
あなたが数字を出したくなければ、私は数字を求めません。しかし、ここ2、3ヵ月の間に、上半期のキャパシティに対する考え方はどのように変化したのでしょうか？2019年のキャパシティは下半期に達成される可能性があるというコメントを聞いたことがあります。今はそのように考えていますか？
Glen Hauenstein（グレン・ハウンスタイン）：社長
今回の危機の間、私たちは非常に流動的な状態を維持してきたと思います。それがいつになるのかはわかりません。そして、私たちはそこに目印を置いています。今、私たちが今よりも大きくしたいと思っても、正直なところ、それはできません。
多少は大きくできるかもしれませんが、他のキャリアで見られるようなオペレーション上の問題を回避するためには、これ以上大きくすることはできません。私たちは、自分たちが発表したスケジュールを実際に飛行できると確信できる場所に留まりたいと思っています。私たちは、再建費用や従業員の復帰、航空機の復帰についても考えています。私たちは、来年後半に2019年の100％を達成する能力を持って、現在、水面下ですべてのことを行っています。
この柔軟性を実際に利用するかどうかは、近づくにつれて決まります。これらの判断材料については、Investor Dayで詳しくご説明します。しかし、現在の私たちの方針は、柔軟性を維持することです。ダンが言ったように、今の四半期でさえ、8～12週間前に想定していた収益をわずかに下回っています。
Conor Cunningham — MKM Partners — アナリスト
そうですね。そうですね。いいですね。ハンターさんの質問の続きですが、プレミアム製品は引き続き非常に好調でした。
振り返ってみると、これは、需要が抑えられていることや、消費者が現金を持っていることに意味があると思います。しかし、需要が正常化し始めたとき、プレミアムキャビンについてはどうお考えですか？この変化はもはや構造的なものだと思いますか？それとも、判断するには時期尚早で、この先の需要環境次第ということでしょうか？
Glen Hauenstein — 社長
構造的な変化だと考えています。パンデミックによって、新しいクラスのお客様が生まれました。それは、これらの製品を必要とするハイエンドの消費者です。そのため、私たちは、より高いレベルの需要に対応した機材を用意できるかどうか、ということを検討しています。これらについてはInvestor Dayで詳しくご説明する予定ですが、今後もこれらの製品に対する需要は高まると考えています。
エド・バスティアン：最高経営責任者
コナー、私は、需要の枯渇や消費者が現金を持っていることだけではないと思います。パンデミック後の世界では、消費者の旅行に対する見方は変わってきていますし、多くのことに関心を持っています。航空会社、ホテル、レストランなど、どのような会社であっても、これまで以上に高いレベルで好みや影響を与えることになるでしょう。そして、私たちは自分たちのことをアメリカで最高のサービスを提供する会社だと考えています。
今後も、できればそのシェアの大部分を獲得していきたいと考えています。
Conor Cunningham — MKM Partners — アナリスト
ご意見ありがとうございました。
運営者
次は、レイモンド・ジェームズのSavi Sythさんにお願いします。
Savi Syth — レイモンド・ジェームズ — アナリスト
皆さん、おはようございます。まず、コナーさんの質問に少しだけお答えします。キャパシティの回復について考えたとき、機材の変更を考慮した場合、ナローボディとワイドボディの機材能力に違いはありますか？
Glen Hauenstein — 社長
答えは、「イエス」です。その違いについて何を質問されているのかはわかりません。私が言いたいのは、投資家説明会でもう少し詳しくご説明しますが、現在の当社の状況とワイドボディ機の非効率性を考えると、かなりの数のワイドボディ機を、設計されていないステージの長さで飛行させています。例えば、今日、アトランタとソルトレイクシティ間を飛行すると、すべてのフライトがフラットベッドになっています。
また、すべてのフライトにプレミアムプロダクトが搭載されており、1,200マイル、1,500マイルを飛ぶように設計されていない飛行機で運航されています。これは、長距離フライトをしないという機会を増やすだけでなく、既存の国内環境において高いコスト構造をもたらしていますが、これらの航空機が削減されるにつれて正常化するでしょう。なぜこのような飛行機があるのかというと、初期の段階、つまりキャッシュモードの時には、メンテナンスの必要がなく、パイロットの空きがある飛行機を使いたかったからです。現在、再建に向けて取り組んでいますが、これらはすべて再建費用の一部であり、特定してもう少しよく説明しなければなりません。
しかし、国内でのコスト構造の改善と、低コストの国際線への比重の増加という二重の効果があります。これらは2つの異なる要素であり、お互いに相乗効果をもたらします。
Savi Syth — Raymond James — アナリスト
それは助かります。また、ボストンでいくつかの発表をされていますが、ボストンから新しい市場が生まれていますね。ボストンからの成長について、少し説明していただけないでしょうか。これらの計画は、パンデミック前の戦略に沿ったものでしょうか。それとも、ボストンでは何か別の、新しい、あるいは別の機会があるのでしょうか？
Glen Hauenstein — 社長
パンデミック前には、ボストンで選ばれる航空会社になるという意図を明確にしていました。パンデミック前には、ボストンで好まれる航空会社になるという意図を明確にしていましたが、当時の通話を聞いてみると、それは私たちの意図でもありました。そして、パンデミックの中で、いくつかのチャンスを掴みました。
来年の夏は、ヨーロッパへの需要が比較的堅調に推移すると考えています。そのため、ボストンから海外の大きな需要がある市場を補い、パンデミックの中でボストンのビジネスにチャンスがある市場を補いたいと考えました。ボストンには素晴らしいチームがあります。彼らは驚異的な仕事をしています。
ボストンには素晴らしい施設があり、クラス最高の設備を備えています。私たちの製品とサービスを組み合わせれば、ボストンにとってまさに勝利の手となるでしょう。
Savi Syth — Raymond James — アナリスト
なるほどね。そうですね。ありがとう、Glen。
オペレーター
続いて、サスケハナ・インターナショナルのクリス・スタトゥーロプロスさんに伺います。
クリス・スタトゥーロプロス — サスケハナ・インターナショナル・グループ — アナリスト
おはようございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。来年の下半期に向けて、2019年の生産能力レベルまで回復し、非燃料のCASM-Exを2019年以下に抑えることができると予想していますが、参考にしていただけますか — 繰り返しますが、これはInvestor Dayの質問に近いかもしれません。
しかし、私たちは効率性について考えています。あなたは2019年から10億ドルの減少を挙げたと思います。しかし、効率性や燃料に関する取り組み、さらにはネットワークの変更に伴う長距離市場の追加（アトラスとボストン発テルアビブの2つが思い浮かびます）などを考えると、来年後半のCASM-Exを考える上で、これらのバケツに色をつけることができないでしょうか。
エド・バスティアン — 最高経営責任者
クリス、エドです。2022年のCASM-Exの話をするのは時期尚早だと思います。皆さんの関心の高さには感謝しています。これについては、2、3ヶ月後の12月に発表する予定です。
まずは22年の回復状況をより正確に把握する必要があり、それによって計画を進めることになります。しかし、私たちの目標は、規模が回復し、オペレーションが希望通りに回復した時点で、2019年のレベルかそれ以下になることだと確認しておきます。
Chris Stathoulopoulos — Susquehanna International Group — Analyst
わかりました。そして、ちょっとしたフォローアップです。英国やEU、その他いくつかの地域からのインバウンドが緩和されたことで、国際便の一部を再開するタイミングは？数週間後でしょうか？それとも、第1四半期のイベントとして考えるべきでしょうか？
グレン・ハウンスタイン（社長
マージンについては、冬のスケジュールにいくつかの便を追加しています。しかし、ご存じのように、冬はヨーロッパ旅行のピークシーズンではありません。私たちが本当に考えているのは、禁輸措置が解除されれば、来年の春と夏のシーズンは素晴らしいものになるだろうということです。そのため、夏までにヨーロッパの大部分を復旧させるために、再建費用やさまざまな準備を行っています。
Chris Stathoulopoulos — Susquehanna International Group — Analyst
ありがとうございました。
オペレーター
続いて、シーポート・リサーチのダン・マッケンジー氏にお話を伺います。
ダン・マッケンジー — シーポート・グローバル・セキュリティーズ — アナリスト
どうも、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。最初の質問はダンにお願いしたいと思います。
バランスシートの投資適格性に関するコメントを参照し、全体像を把握した上で、それを達成するための時間軸をより明確にすることができないかと思います。過去、デルタ航空は5年間でバランスシートを修正してきました。それまでに5年と考えるべきなのでしょうか？それとも、もっと早く達成できる可能性もあるのでしょうか？
ダン・ヤンキ — 最高財務責任者
はい。複数年の見通しについては、Capital Markets Dayでもお話ししたとおりです。確かに、投資とバランスシートの回復のバランスが重要な優先事項となるでしょう。これは複数年にわたるものです。
また、デルタ航空の過去の実績について言及されていましたね。2010年から19年の間に、航空会社の建設と投資を行いながら、負債を返済するという真の規律を示してきました。このような理念は、今後の事業展開を考える上でも変わらないでしょう。このことは、投資とバランスシートの回復の両方をどのようにバランスさせていくかという見通しの一部であり、キャピタルマーケッツデーの一環として、このペースで進めていきます。
ダン・マッケンジー — シーポート・グローバル・セキュリティーズ — アナリスト
わかりました。分かりました。2022年末までに企業の出張費をほぼ80％から100％回復させるということですが、現在の状況を見て、第4四半期の様々な支出のバケツ分けについて、点と点をつなげて教えてください。例えば第4四半期の場合、中小企業と大企業ではどのような違いがあるのでしょうか？また、海外と国内を少しずつ分けて、回復に遅れをとっている出張分野と、順調に推移している、あるいはもう少し好調な分野やセグメントを教えてください。
グレン・ハウエンスタイン（社長
そうですね、確かに良い面もあります。管理されていない法人やビジネス向けの旅行は、管理されている法人向けの旅行よりも5～10ポイントほど進んでいます。つまり、小規模でハングリーな企業は、大手多国籍企業よりも早く旅行に出かけるのです。もちろん、現在は国内旅行に比重が置かれていますが、212(f)の規制が解除されたことで、大幅に増加しています。欧州では、第2四半期と第3四半期に企業向けに約15％の回復が見られました。また、長距離の南米ではほとんど存在しなかったディープ・サウス・アメリカが、少しずつ活気を見せ始めています。
もちろん、遅れているのは太平洋地域で、これはまだほとんど固定されています。しかし、予防接種率の向上に伴い、これらの地域も大幅に改善されると期待しています。韓国や日本では、70％から80％に近づいています。今後数ヶ月のうちに、この地域から良いニュースが出てくることを期待しています。
今のところ、私が持っている色はこれだけです。
ダン・マッケンジー — シーポート・グローバル・セキュリティーズ — アナリスト
お時間をいただきありがとうございました。
オペレーター
次はバーンスタインのデビッド・バーノンさんにお願いします。
デビッド・バーノン — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
皆さん、おはようございます。お時間を割いていただきありがとうございます。コストに関する質問を少し変えてお聞きしたいと思います。
4Qの生産能力は80％減少すると言われています。第4四半期の2019年に比べて、営業リソースがどのようになっているのかを教えてください。キャパシティが20％レベルで減少したことに関連して、2019年のスケジュールを作成するために働いていたクルーやパイロットなどの数を考えています。その通りに減少しているのでしょうか？それよりも少ないのでしょうか？生産性の問題を整理していただけますか？
ダン・ヤンキ — 最高財務責任者
質問の本質を完全に理解しているわけではありませんが、労働力の相対的な状況を尋ねているのでしょうか。
デビッド・バーノン — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
はい、生産能力のようなものです。例えば、昨年は100人で100％の生産をしていて、今は80％の生産をしているとしたら、2019年には85％のリソースでその80％を生産しているのでしょうか？これは、生産能力の低下によって起こったデレバレッジを理解しようとしているのです。
ダン・ジャンキ：最高財務責任者
グループ別の生産性指標を考えてみると、あなたが回復させたように、生産性のレベルを取り戻し、2019年に近づけたり、それを超えたりしていると思います。空港であれ、ケータリングであれ、その他の活動であれ、生産性を回復させることで進歩していきます。また、増員のために先行して雇用する場合もありますが、これは非生産的な人材です。そこで、彼らをトレーニングするのです。
オペレーションに投入する前に、彼らをスケールアップするのです。そのために、再構築に関連した具体的な情報を提供するのです。
David Vernon — Sanford C. Bernstein — Analyst
私はただ、生産性の低下によるマイナスの影響をどのように表現するかを理解しようとしただけです。
エド・バスティアン – 最高経営責任者
この件については、私に任せてください、David。私たちは、ダンが言ったように、航空会社の急速な再建に伴い、多くの割増賃金や残業をしており、「生産性」が不足している状態にあります。そのため、ビジネスが回復した後に最終的にたどり着く場所に比べて、ただ単にキャパシティよりも人が多いだけではありません。しかし。
その上、縮小されたキャパシティの中で、優れたサービスの提供と将来の構築を同時に実現するために、現在のファネルにはより高いレベルの追加コストがかかっているのです。これが大きな部分を占めています。また、メンテナンスやトレーニングなどの修復コストもありますが、これは別の層になります。しかし、これらは12月のCapital Markets Dayでトレンドラインをお見せするためにお話しする予定です。
このようなことは誰も経験したことがありません。今のままでは破壊的であり、それが回復していく過程で、質問があることは理解できます。しかし、第1四半期に見るよりも、もう少し長い期間で見たほうがより明確になると思います。
David Vernon — Sanford C. Bernstein — Analyst
ありがとうございます。もうひとつだけ、Glenさんにお聞きしたいことがあります。過去のロードファクターに戻る時期を考えるとき、航空会社は22年、23年に80年代後半のレベルに戻ると予想していますか？ロードファクターの回復をどのように考えればよいのでしょうか？
グレン・ハウンスタイン — 社長
今年の夏、我々が獲得しているロードファクターは、2019年の水準よりも2～3ポイント低い水準で推移していたと思います。ですから、来年の春から夏にかけては、業界がそのゾーンに戻ってくると予想しています。
デビッド・バーノン — サンフォード・C・バーンスタイン — アナリスト
素晴らしいですね。皆さん、どうもありがとうございました。
Glen Hauenstein — 社長
ありがとうございました。
オペレーター
次は、ドイツ銀行のマイク・リネンバーグさんにお願いします。
マイク・リネンバーグ — ドイツ銀行 — アナリスト
皆さん、おはようございます。ダン、純負債が190億ドルから220億ドルに増加した主な要因を説明していただけますか？おそらく季節性が影響しているのではないかと思います。
ダン・ヤンキ — 最高財務責任者
考えてみると、これには3つの要素があります。1つは、フリーキャッシュフローの要素とその動きを見ていくことですね。それは収益です。最終的には運転資本の動き、つまり航空運送事業の負債、そして最終的には設備投資となります。つまり、ガイダンスの枠組みと収益の枠組みが関連しているのです。
設備投資については、これまでお伝えしてきたとおり、年間で32億ドルの設備投資を行います。これまでの累計では20億ドルですから、第4四半期は12億ドルということになります。また、運転資本の動きもありますが、これは実際には航空運送事業の負債です。通常、このような時期には、より季節性の高い伝統的な時期に比べて、10％台前半の動きになると思われます。
しかし、この電話で話したように、私たちは必ずしも伝統的な季節の時期にいるわけではありません。そのため、この時期の動きに関連して、それよりも少し穏やかになることを期待していますが、実際にはそれが原動力となっています。
マイク・リネンバーグ — ドイツ銀行 — アナリスト
素晴らしい。とても参考になりました。それから、Glenに2つ目の質問です。貴社の収益のうち、実際に政府との契約に結びついている割合はどのくらいですか？つまり、航空機やGSAシティ・ペア・プログラムがあることは知っていますし、最近ではアフガン人の移送も行っていますね。
収入の数字が小さな要素であることは理解しています。政府のサービスから得られた良い評判を考えると、それも考慮しなければならないと思います。このように、ビジネスの一部を多角的に検討しています。
エド・バスティアン — 最高経営責任者
マイク、こちらはエドです。先日、私も同じ質問をしたので、私が質問してみます。というのも、連邦政府はほとんど開いていないため、政府関係の出張は大幅に減少しているからです。ワシントンDCに行くと、多くのオフィスでは人々がまだ外に出ていません。
しかし、デルタ航空では年間ベースで数億ドルの経費がかかっています。チャーター便のことを考えると、デルタ航空を利用するすべての連邦職員のことを考えると、私たちはかなり大きなシェアを持っています。また、米国の郵便物の輸送も考慮すると、かなり大きな収益基盤となっています。
ジュリー・スチュワート（投資家対応担当副社長
それでは、最後のアナリストからの質問に移ります。
オペレーター
モルガン・スタンレーのラビ・シャンカーさんにお願いします。
ラヴィ・シャンカー — モルガン・スタンレー — アナリスト
呼んでいただいてありがとうございます。いくつか補足があります。11月と12月の売上が75％回復したということですが、これは現在の予約カーブが示している数字なのか、それともあなたが考えている数字なのかを理解したいと思います。それとも、現在の改善率に基づいて推測された数字なのでしょうか？私が理解したいのは、この先6～8週間にわたって状況が改善し続ければ、11月と12月の回復率が75％以上になるのではないかということです。
Glen Hauenstein（グレン・ハウエンスタイン）：社長
明らかにその両方です。手元にあるものと、予想されるもの、この2つの組み合わせですね。
Ravi Shanker — モルガン・スタンレー — アナリスト
わかりました。分かりました。そして、ちょっとしたフォローアップです。プレミアム・キャビンに見られる強力なミックスについて、あなたはそれが構造的なものだと言いました。
それは構造的なものだとおっしゃっていましたが、飛行後に実施しているアンケート調査では、そのような証拠が見られますか？その証拠は何かありますか？そしてB、企業や国際線が完全に戻ってきたら、例えば来年の今頃、もしあなたが見ているこの変化が本当に構造的なものだとしたら、2019年よりもプレミアムシートを多く飛ばすことになると思いますか？
グレン・ハウエンスタイン — 社長
どちらもInvestor Dayでお答えしたいと思っています。私たちがどのように進化していくと考えているのか、またプレミアムシートを増やすことが私たちの望む方向性であると確信している理由を、すべての調査結果に基づいてご説明します。
ジュリー・スチュワート（投資家対応担当副社長
以上でアナリスト向け電話会議を終了します。メディアの皆様からのご質問につきましては、マーケティング・コミュニケーション担当のティム・メープスにお任せします。
ティム・メイプス — 最高マーケティング・コミュニケーション責任者
皆さん、おはようございます。本日お集まりの報道関係者の皆様、ありがとうございます。あと20分ほどで終了します。[ジェン、皆さんに質問の仕方をもう一度説明していただけますか。
運営者
[まず、ウォールストリートジャーナルのアリソン・サイダーさんにお願いします。アリソン・サイダー — ウォール・ストリート・ジャーナル — アナリスト
どうもありがとうございます。212(f)規制が解除され、11月初旬とのことですが、海外事業を立ち上げるために、今からそれまでの間にやるべきことがあれば、教えてください。どのような準備を進めていますか？
グレン・ハウエンシュタイン（社長
多くの飛行機がまだ砂漠にあるので、それらの準備を進めています。また、多くの内装工事も行っています。来年、もっと詳しくお話ししたいエキサイティングなことのひとつは、来年の夏までに、すべての長距離国際線に新しいプレミアム・エコノミーが導入されることです。これも私たちが取り組んでいることのひとつです。
このプレミアム・エコノミーは、本当に新しいクラスです。19年に開始しました。19年に開始しましたが、まだあまり進んでいませんでした。これは国内線のファーストクラスよりも少し良い程度のもので、私たちがとても楽しみにしているクラスです。
これは国内線のファーストクラスよりも少し良いクラスで、私たちがとても楽しみにしているクラスです。また、空港も重要なポイントです。シアトルの国際線ターミナルや、来年の夏までにほぼ完成予定のロサンゼルスなど、私たちは空港の整備に力を入れています。来年の夏までにはほぼ完成する予定です。 リスケールには多くの作業が戻ってきており、それは本当に航空会社全体に言えることです。
エド・バスティアン：最高経営責任者
昨年はヨーロッパ全体で搭乗率が50％に近い状態が続いていたため、空席が多くなっています。そのため、Glenが述べたように多くの作業が行われていますが、市場にはすでに多くの座席が存在しています。
アリソン・サイダー — ウォール・ストリート・ジャーナル — アナリスト
来年以降の長期的なパイロットのパイプラインをどのように考えているのか、退職者はどのようになっているのか、また、今後のパイロット採用の競争状況はどうなっているのか、興味があるところです。
エド・バスティアン — 最高経営責任者
今後数年間は、パイロットの採用を進めていく予定です。現時点では、今後1年半ほどの間に数千人のパイロットを採用することを考えています。同時に、1年前にはかなりの数の退職者が出ており、約2,000人が退職しました。このように、我々はかなり効率的に計画を立てています。
もちろん、国際的な需要がどこに行くのかを予測して、それを確実に供給できるようにし、適切な場所にパイロットを配置する必要があります。しかし、私たちは、需要の動向に合わせて、パイロットや乗務員の人員配置を維持するために、かなり良い仕事をしていると思います。
アリソン・サイダー — ウォール・ストリート・ジャーナル — アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
次はCNBCのレスリー・ジョセフスさんにお願いします。
レスリー・ジョセフス — CNBC — エアライン・レポーター
皆さん、おはようございます。簡単な質問を2つだけ。雇用に関して、現在、平均給与は下がっていますか？また、2019年に向けて増員していく中で、その傾向は続くと思われますか？それから、プレミアム・プレミアム・キャビンの有料化について、有料のロードファクターはどうなっていますか？また、9月は記録的だったのでしょうか？また、現在の傾向は？
エド・バスティアン：最高経営責任者
最初の質問は私が担当し、2番目の質問はグレンが担当します。全体的な人件費については、基本的にすべてのレベルで新世代の従業員を採用しているため、素晴らしい新人賞の恩恵を受けています。1年前に2万人近くが退職したため、経験豊富な社員の多くが退職し、若い人たちに機会が与えられています。これにはメリットがあります。
私たちは、人を集めるために雇用の規模を変えたわけではありません。現在の規模で人材を確保できており、優秀な人材の確保に問題はありません。
Glen Hauenstein — 社長
プレミアムシートに関しては、パンデミック前に比べて10ポイント高く販売しており、搭乗率に関しては常に比較的満席ですが、その多くは補完的なアップグレードです。しかし、私たちが目にしているのは、お客様がこれらの席にお金を払ってくれるということであり、だからこそ私たちは時間をかけてより多くの席を作りたいのです。投資家説明会でお話しする内容は明かせませんが、お金を払っていただけるお客様の需要を満たすだけでなく、当社の大切なお客様のために補完的なアップグレードを十分に提供できるようにしていきたいと考えています。
レスリー・ジョセフス — CNBC — エアライン・レポーター
わかりました。2022年に何人採用したいかという数字はありますか？
エド・バスティアン — 最高経営責任者
まだ数字は公表していませんが、パイロットは確実に採用します。来年は、客室乗務員と整備士の3つの分野で採用することになると思います。
オペレーター
[次は、The Points Guyのテッド・リードさんです。テッド・リード — テッド・リードザ・ポイント・ガイ — アナリスト
質問を受けていただきありがとうございます。まず、ボストンでの目標についてお聞きしたいと思います。大西洋でのトップ10、国内でのトップ20を超える目標はありますか？それに伴い、競合他社についても、もしあなたがボストンで成長しているのであれば、競合他社も成長する必要があるのではないでしょうか？そしてそれは、彼らが司法省に対して、彼らも成長する必要があると主張することの一部ではないでしょうか？
Glen Hauenstein（グレン・ハウンスタイン）：社長
テッド、あなたは私たちのことをよくご存知だと思いますが、私たちは競合他社が何をすべきか、あるいは何ができると思うかについてコメントするつもりはありません。しかし、私たちの製品は、プレミアムキャリアであり、ボストンは非常に豊かな都市であり、企業旅行の大きな要素を持っていることから、ボストン市場に非常に適していると考えています。私たちは、ボストンのお客様に最高の商品とサービスをお届けすることができると考えています。また、以前の電話会議でも申し上げましたが、私たちは最大の企業になりたいとは思っていません。私たちはただ、最も愛され、最も利益を生む企業になりたいのです。
テッド・リード — Ted ReedThe Points Guy — アナリスト
わかりました。それと、ワクチンについてお聞きしたいのですが。デルタを義務化しなくても、ワクチンの面で必要なことはできると思いますか？そして、解雇を脅かさずに、必要なところに到達できると思いますか？
グレン・ハウエンスタイン — 社長
はい。それが私たちの目標です、テッド。私たちの目標は、人々にワクチンを接種することであり、私たちは人々にワクチンを接種するための計画を立てています。政権から命令が出された理由のひとつは、従業員にワクチンを接種する計画を立てている企業が少ないことに違和感を覚えたからだと思います。
私たちはすでに計画を立てており、その計画はうまく機能しています。現在のところ、ワクチン接種率は90％です。11月に入ると95％になると予想していますが、免除申請も出てくるでしょう。そのため、値としてはワクチンを接種しない人が少なからず出てきます。
1％から2％の範囲になると思いますが、比較的少数の人たちです。これについては、時期が来れば評価しなければならないでしょう。しかし今は、EOの意図に完全に沿っていると考えています。
テッド・リード — Ted ReedThe Points Guy — アナリスト
そうですね。ありがとうございました。
オペレーター
続いてAP通信のデビッド・ケーニッヒさんにお話を伺います。
デビッド・ケーニッヒ — AP通信社 — ビジネスライター
どなたか、確かレスリーさんだったと思いますが、新入社員の給与について質問されていましたね。1つの仕事に何人の応募者がいるかという点ではどうでしょうか。また、競合他社からのコメントもありましたが、パンデミック前と比べてどうでしょうか？
Glen Hauenstein — 社長
デルタ航空に入社する新入社員には大きな関心が寄せられています。例えば、客室乗務員については、3,000人の新規採用を行ったばかりです。応募者数は3万5千人から4万人だったと思います。あまりにも多くの応募者があったため、1週間以内に応募ポータルを閉鎖しなければなりませんでしたが、優秀な人材を集めるという点では問題ありません。
関心の高さは同程度だと思います。もちろん、職種にもよりますが。もちろん職種によっては、より技術的な仕事もあり、人材を確保するためにはより深く掘り下げなければならないものもあります。しかし、全般的に見て、私たちは会社に人材を引き入れることに成功しています。
デービッド・ケーニッヒ — AP通信社 — ビジネスライター
私もそれに興味がありました。例えば、深い技術を要する仕事では、この労働市場で人を惹きつけるために給料を上げる必要はありませんよね。
Glen Hauenstein — 社長
そんなことはありません。私たちはそうではありません。
David Koenig — AP通信社 — ビジネスライター
OKです。どうもありがとうございました。
ティム・メイプス — 最高マーケティング・コミュニケーション責任者
ありがとう、デイブ。ジェンさん、最後にもうひとつ質問がありますが、その後、エドさんに最後のコメントをお願いします。
オペレーター
トラベル・ウィークリーのロバート・シルクさんにお願いします。
ロバート・シルク — ロバート・シルク — トラベル・ウィークリー
はい、こんにちは。私の質問に答えてくださってありがとうございます。ヨーロッパやその他の国、ブラジルなどの再開時期について、政府はまだ発表していませんが、皆さんは何か案内を受けましたか？
それについて何か指針を得ていますか？早く具体的な情報を得ることの重要性は？
Glen Hauenstein — 社長
国や地域によって状況は異なります。ですから、私たちはそれを注意深く監視していますし、それが海外からのビジネス旅行を取り戻すための重要な要素であることは明らかです。しかし、私が言いたいのは、テストや書類作成などの厳しいプロトコルがあっても、人々が旅行できるようになれば、企業の出張は大幅に増加しているということです。ヨーロッパはまだ再開されていませんが、再開の発表以来、企業の予約は2倍になっています。
11月初旬にヨーロッパが再開したときに、どのような結果になるのか、どの程度の回復が見られるのかを正確に見極める必要がありますが、非常に心強いことです。人々は旅行をしたいと思っています。旅行ができるようになり、それが確実なものであれば、それがビジネスであるかレジャーであるかは関係ないと思います。彼らは外に出て旅をしたいのです。
もっと具体的に言うと、212(f)がいつ解除されるかについては、まだ正確な日付は決まっていません。11月初旬ですね。
ロバート・シルク — ロバート・シルク — トラベル・ウィークリー
いいですよ。早く手に入れることが重要ですか？
Glen Hauenstein — 社長
その日を迎えることが重要です、絶対に。毎日のように問い合わせています。
ロバート・シルク — ロバート・シルク — トラベル・ウィークリー
ありがとうございます。
Tim Mapes — 最高マーケティング・コミュニケーション責任者
ありがとうございました。それでは、最後のコメントをエドにお願いします。
エド・バスティアン — 最高経営責任者
今朝は皆さんにお集まりいただき、ありがとうございました。12月のCapital Markets Dayに向けて、当社の長期的な戦略をご説明し、当社とこのブランドをどこへ持っていこうとしているのか、その概要をお伝えしたいと思います。また、非常に困難な夏の間、お客様やお互いを気遣って素晴らしい仕事とサービス精神を発揮してくれたデルタ航空の皆さんに感謝したいと思います。私たちのチームはまさにデルタ・ディファレンスであり、私たちはこのような環境下でのデルタ・チーム全体の業績に刺激を受け続けています。
それでは、本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございました。12月16日にニューヨークのニューヨーク証券取引所でお会いできることを楽しみにしています。
以上です。他の翻訳希望があればご連絡いただければ検討いたします。
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